扣非业绩稳健增长，伊拉克等海外市场继续发力

业绩实现稳健增长，毛利率呈现良好增长趋势 安东油田服务2023年收入44.3亿人民币，同比增长26.2%；归母净利润2.0亿人民币，同比下降33.1%，主要由于22年归母净利润受美元债回购受益较大，剔除一次性美元债回购收益后的归母净利润同比增长18.5%；每股收益0.07元人民币。综合毛利率29.8%，同比上升1.4个百分点；净利率5.0%，同比下降3.5个百分点。公司拟每股分红0.013元，分红比例为20%。 公司持续推进全面国际化，主要产业板块表现突出 2023年公司检测服务收入4.5亿人民币，同比增长38.7%，公司市场涵盖中国塔里木、四川、鄂尔多斯等天然气田，在中东、中亚、非洲等一带一路国际市场已取得突破性进展；油田管理服务收入16.2亿人民币，同比增长41.5%，伊拉克马基奴油田管理服务获得客户高度好评，乍得市场一体化油田管理项目稳定运行；油田技术服务收入20.2亿人民币，同比增长26.8%，公司持续推进油田技术服务升级转型，资产租赁业务模式完成重大变革；钻机服务收入3.5亿人民币，同比下降23.3%，公司持续推进全面国际化，轻资产及创新业务转型，重资产业务不作为集团发展重点。 国内市场快速复苏，伊拉克市场收入表现亮眼 2023年公司国内市场收入17.5亿人民币，同比增长16.9%，主要由于公司以轻资产技术服务拉动增长，实现了疫情后的快速复苏。伊拉克市场收入22.1亿人民币，同比大幅增长43.9%，主要由于伊拉克市场主要客户持续增加资本开支，积极推进产能建设；积极推广数智化技术应用，促进管理效率提高。其他海外市场收入4.8亿人民币，同比下降1.7%，实现稳定运营。公司于非洲乍得市场的一体化油田管理项目成功实现300万小时无损失工时；天然气处理脱碳服务项目于印尼市场顺利进入施工阶段；自主研发的机械尾挂工具在阿尔及利亚市场成功应用。 2023年公司在国内市场新增订单26.2亿人民币，同比增长3.3%；伊拉克市场新增订单25.4亿人民币，同比大幅增长82.1%。其他海外市场新增订单7.0亿人民币，同比增长18.9%。海内外饱满订单推动后续成长。 维持“买入”评级 油服需求持续复苏，公司订单饱满，我们维持公司24-25年EPS预测 0.10/0.13元人民币，引入26年EPS预测0.16元人民币；维持“买入”评级。 风险提示：油价波动风险、行业政策变化风险、海外地缘局势风险、汇率波动风险 公司盈利预测与估值简表