计算机行业周报：华为P70发布在即，鸿蒙迎重大催化

证华为P70发布在即，鸿蒙迎重大催化 券 研——计算机行业周报（2024.3.25—2024.3.29） 究 报增持（维持）市场回顾 告行业:计算机 过去一周（3.25-3.29）上证综指下跌0.23%，创业板指下跌2.73%， 日期: 2024年04月04日 沪深300指数下跌0.21%，计算机（申万）指数下跌6.47%，跑输上 证综指6.25pct，跑输创业板指3.75pct，跑输沪深300指数6.26pct， 位列全行业第30名。 分析师:吴婷婷 Tel:021-53686158 最近一年行业指数与沪深300比较 计算机 沪深300 10% 3% -4%03/2306/2308/2311/2301/2403/24 -10% -17% -23% -30% -37% -43% E-mail:wutingting@shzq.comSAC编号:S0870523080001 行业周报 相关报告： 《Kimi掀起长文本大战，终端智能进展不断》 ——2024年03月25日 《AI大模型持续迭代，关注终端智能进展》 ——2024年03月19日 《大模型竞争白热化，政府报告首提“人工智能+”》 ——2024年03月13日 《AI创新不止，持续关注AI投资机会》 ——2024年03月05日 《政策、产业双重催化，持续重视AI投资机会》 ——2024年02月26日 周观点 P70系列手机即将发售，华为终端业务迎来复苏。根据手机中国公众号，华为P70系列有望在4月初正式亮相，全系列三款机型P70、P70Pro和P70Art目前已全部入网，随时可能以“先锋计划”的形式上架官方商城。（1）在性能上，P70大概率搭载Mate60同款麒麟9000S处理器，而Pro/Art版可能会用名为“SH”的超频版本，性能提升高达20%，全系支持5G，还有全新的卫星通信技术加持，比如网络方面会升级为5.5G。（2）影像方面，P70标准版将采用国产豪威OV50H传感器，而Pro/Art版则配备索尼IMX989，全系都将配备潜望式长焦镜头，支持可变光圈和OIS光学防抖技术。此外，P70系列在镜头、旋涂滤光片、微棱镜、马达、CIS等多方面也迎来了同步升级，让影像表现更加出色。（3）AI方面，P70内置华为自研的盘古大模型，在技术上实现了端侧与云端大模型的完美融合，以AI摄影为核心亮点，语音助手、文案生成、图片视频生成等功能都能得到极大的提升。此外，我们预计内置的鸿蒙OS会带来一些鸿蒙星河版本的特性。受益于华为Mate60系列的强势回归，2023年华为手机在内的终端业务实现了营收的大幅增长（销售收入2515亿元，同增17.3%），成为华为业绩的增长引擎。我们认为，Mate60系列成功的两大关键驱动因素是搭载了华为自主研发的麒麟9000S芯片和鸿蒙OS操作系统，而P70作为搭载了麒麟9000S芯片和鸿蒙OS以及AI技术加持的影像旗舰手机，其上市后销量值得期待，随着下半年鸿蒙星河版的发布，P70系列有望成为首批能够体验到鸿蒙原生应用的终端。 2024年或是鸿蒙商业化落地元年，鸿蒙生态持续发展。在1月18日 鸿蒙生态千帆启航仪式上，余承东透露鸿蒙生态设备已经增长至8亿 台，将打开万亿产业新蓝海。截止1月18日，首批200+鸿蒙原生应用已启动开发，其中100+完成了鸿蒙原生应用Beta版本，TOP200个APP囊括国内用户日常使用的绝大部分头部应用，比如支付宝、美团、高德地图、微博、小红书、钉钉等。华为方面估算，今年年底实现5000+鸿蒙原生应用启动开发，最终实现50万+鸿蒙原生应用。我们认为，2024年或是鸿蒙商业化落地元年，一方面，随着先进芯片供应问题的缓解，华为终端业务王者归来，手机、汽车、PC等新产品不断发布，带来终端装机量的持续提升；另一方面，下半年鸿蒙星河版的正式推出是鸿蒙生态的重要拐点，目前鸿蒙生态持续繁荣，随着更多鸿蒙原生应用Beta版开发的完成，鸿蒙星河Beta版有望于今年年中发布，与鸿蒙星河开发者预览版仅面向开发者不同的是，届时部分普通用户也能申请下载鸿蒙星河Beta版抢先体验。建议关注鸿蒙相关投资机会，接下来催化较为密集，包括4月初P70手机发布、4月17- 行业周报 18日华为分析师大会召开，以及年中鸿蒙星河Beta版可能发布。 投资建议 建议关注：（1）华为计算伙伴：软通动力、神州数码、拓维信息、卓易信息等；（2）鸿蒙伙伴：软通动力、中软国际、润和软件、拓维信息、九联科技、证通电子等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 目录 1周观点4 2市场回顾5 2.1计算机板块表现5 2.2计算机个股表现6 3行业要闻6 3.1国内要闻6 3.2海外动态8 4公司动态9 4.1重大事项9 4.2股份增减持11 5一级投融资一览11 6风险提示12 图 图1：过去一周申万一级行业指数市场表现5 图2：计算机指数（申万）近10年PE（TTM）6 表 表1：过去一周各类指数行情回顾5 表2：过去一周计算机个股涨跌幅及换手率前五6 表3：过去一周计算机行业一级投融资情况11 1周观点 P70系列手机即将发售，华为终端业务迎来复苏。根据手机中国公众号，华为P70系列有望在4月初正式亮相，全系列三款机型P70、P70Pro和P70Art目前已全部入网，随时可能以“先锋计划”的形式上架官方商城。（1）在性能上，P70大概率搭载Mate60同款麒麟9000S处理器，而Pro/Art版可能会用名为“SH”的超频版本，性能提升高达20%，全系支持5G，还有全新的卫星通信技术加持，比如网络方面会升级为5.5G。（2）影像方面，P70标准版将采用国产豪威OV50H传感器，而Pro/Art版则配备索尼IMX989，全系都将配备潜望式长焦镜头，支持可变光圈和OIS光学防抖技术。此外，P70系列在镜头、旋涂滤光片、微棱镜、马达、CIS等多方面也迎来了同步升级，让影像表现更加出色。 （3）AI方面，P70内置华为自研的盘古大模型，在技术上实现了端侧与云端大模型的完美融合，以AI摄影为核心亮点，语音助手、文案生成、图片视频生成等功能都能得到极大的提升。此外，我们预计内置的鸿蒙OS会带来一些鸿蒙星河版本的特性。受益于华为Mate60系列的强势回归，2023年华为手机在内的终端业务实现了营收的大幅增长（销售收入2515亿元，同增17.3%），成为华为业绩的增长引擎。我们认为，Mate60系列成功的两大关键驱动因素是搭载了华为自主研发的麒麟9000S芯片和鸿蒙OS操作系统，而P70作为搭载了麒麟9000S芯片和鸿蒙OS以及AI技术加持的影像旗舰手机，其上市后销量值得期待，随着下半年鸿蒙星河版的发布，P70系列有望成为首批能够体验到鸿蒙原生应用的终端。 2024年或是鸿蒙商业化落地元年，鸿蒙生态持续发展。在1 月18日鸿蒙生态千帆启航仪式上，余承东透露鸿蒙生态设备已经 增长至8亿台，将打开万亿产业新蓝海。截止1月18日，首批200+鸿蒙原生应用已启动开发，其中100+完成了鸿蒙原生应用Beta版本，TOP200个APP囊括国内用户日常使用的绝大部分头部应用，比如支付宝、美团、高德地图、微博、小红书、钉钉等。华为方面估算，今年年底实现5000+鸿蒙原生应用启动开发，最终实现50万+鸿蒙原生应用。我们认为，2024年或是鸿蒙商业化落地元年，一方面，随着先进芯片供应问题的缓解，华为终端业务王者归来，手机、汽车、PC等新产品不断发布，带来终端装机量的持续提升；另一方面，下半年鸿蒙星河版的正式推出是鸿蒙生态的重要拐点，目前鸿蒙生态持续繁荣，随着更多鸿蒙原生应用 Beta版开发的完成，鸿蒙星河Beta版有望于今年年中发布，与鸿蒙星河开发者预览版仅面向开发者不同的是，届时部分普通用户也能申请下载鸿蒙星河Beta版抢先体验。建议关注鸿蒙相关投资机会，接下来催化较为密集，包括4月初P70手机发布、4月17-18日华为分析师大会召开，以及年中鸿蒙星河Beta版可能发布。建议关注：（1）华为计算伙伴：软通动力、神州数码、拓维 信息、卓易信息等；（2）鸿蒙伙伴：软通动力、中软国际、润和软件、拓维信息、九联科技、证通电子等。 2市场回顾 2.1计算机板块表现 表1：过去一周各类指数行情回顾 过去一周（3.25-3.29）上证综指下跌0.23%，创业板指下跌2.73%，沪深300指数下跌0.21%，计算机（申万）指数下跌 6.47%，跑输上证综指6.25pct，跑输创业板指3.75pct，跑输沪深300指数6.26pct，位列全行业第30名。 板块名称周涨跌幅（%）周相对涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）年初至今相对涨跌幅（%） 计算机（申万） -6.47 —— -10.51 —— 上证综指-0.23 创业板指-2.73 沪深300-0.21 -6.252.23-12.73-3.75-3.87-6.64-6.263.10-13.61 资料来源：iFinD，上海证券研究所 图1：过去一周申万一级行业指数市场表现 资料来源：iFinD，上海证券研究所 当前计算机板块整体估值处于中等水平。截至2024年3月29日，计算机板块市盈率-TTM为57.07，历史中位数为57.67，分位点处于近十年的47.72%。计算机指数（申万）过去10年市盈率- TTM低点为34.65，发生于2022年4月；历史高点为159.70，发生于2015年6月。 图2：计算机指数（申万）近10年PE（TTM） 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2计算机个股表现 过去一周计算机（申万）板块中，个股涨幅前五名分别为：ST易联众、浩丰科技、龙宇股份、德赛西威、思维列控；跌幅前五名分别为：威创股份、亚康股份、海天瑞声、深信服、博睿数据；换手率前五分别为莱斯信息、赛为智能、万集科技、杰创智 能、龙宇股份。 表2：过去一周计算机个股涨跌幅及换手率前五 证券代码 周涨幅前五证券简称收盘价 （元） 周涨跌幅 （%） 证券代码 周跌幅前五证券简称收盘价 （元） 周涨跌幅 （%） 证券代码 换手率前五 证券简称 收盘价（元） 换手率 （%） 300096.SZ ST易联众 4.87 17.63 002308.SZ 威创股份 2.67 -25.21 688631.SH 莱斯信息 62.39 30.40 300419.SZ 浩丰科技 6.95 17.20 301085.SZ 亚康股份 55.35 -21.93 300044.SZ 赛为智能 6.15 23.13 603003.SH 龙宇股份 12.00 14.39 688787.SH 海天瑞声 72.63 -21.66 300552.SZ 万集科技 30.03 22.64 002920.SZ 德赛西威 124.51 11.60 300454.SZ 深信服 62.00 -21.32 301248.SZ 杰创智能 16.10 17.85 603508.SH 思维列控 22.03 10.76 688229.SH 博睿数据 31.57 -21.21 603003.SH 龙宇股份 12.00 17.14 资料来源：iFinD，上海证券研究所 3行业要闻 3.1国内要闻 国内首个千亿参数多模态金融大模型面市。国内首个千亿参数多模态金融大模型——“财跃F1金融大模型”今天（3月23日）在2024全球开发者先锋大会（GDC）上首发。该大模型由财跃星辰自研推出，上海报业集团旗下国内领先的财经媒体和金融信息服务商界面财联社与国内头部通用大模型公司阶跃星辰共同打造，致力于构建在智能运营、智能风控、智能投顾、智能营销、智能客服等方面的多个“AI+”大模型应用场景。财跃F1金融大模型基于界面财联社积累的万亿级金融语料预训练，依托阶跃星辰领先的大模型底座能力，具备强大的通用图像处理和图表理解能力，相比GPT-4等通用大模型，在金融垂类知识理解方面更为突出。财跃F1主要围绕智能投顾、智能投研和智能投教等场景，助力金融机