壹石通机构调研纪要

壹石通机构调研报告 调研日期:2024-04-03 安徽壹石通材料科技股份有限公司成立于2006年，2021年8月17日在上交所科创板上市。公司专注于新能源锂电池涂覆材料、5G电子通信功能材料、低烟无卤阻燃材料等三大领域，下游客户均为国内外行业龙头、知名上市公司等。公司锂电池涂覆用勃姆石出货量排名全球第一，是宁德时代核心供应商；电子通信材料已进入华为5G产品供应链；阻燃材料已批量供应西门子等大型企业。公司于2012年成为国家级高新技术企业，并多次被评为国家工信部专精特新“小巨人”企业、中国非金属矿业协会科技发明类二等奖、安徽省重点领域补短板产品关键技术攻关揭榜企业等。展望未来，公司将始终秉持“用知识创造价值”的初心，肩负“通过材料创新使人类生活更美好”的使命，致力于成为国际领先、富有创新活力的新材料公司。 2024-04-03 2024-04-03 业绩说明会,上海证券交易所上证路演中心(网址 :http://roadshow.sseinfo.com/)线上文字互动,公司IR邮箱 董事长、总经理蒋学鑫,独立董事李明发,副总经理、财务总监张月月,董事会秘书邵森 - - - 通过线上文字互动、公司IR邮箱等方式参与公司2023年度业绩说明会并对公司进行提问的投资者 公司于2024年3月29日披露了《2023年年度报告》,为便于广大投资者更全面深入地了解公司2023年年度经营成果、财务状况、发展规划等情况,公司于2024年4月3日(星期三)上午10:00-11:00在上海证券交易所上证路演中心举行了2023年度业绩说明会,就投资者关心的问题进行线上互动交流,相关记录如下: Q1:low_α项目,在年报没并没有进去到经营计划的陈述中,该项目产能变现是已经被否定了,压根接不到订单吗? A:公司已在《2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”之“二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明”中具体披露了高端芯片封装用Low-α球形氧化铝产品的相关进展。 截至目前,公司高端芯片封装用Low-α球形氧化铝产品已完成产线调试、具备量产条件,对日韩客户的送样验证工作在持续推动,公司正与 客户开展进一步商务洽谈。该产品有望在2024年实现批量出货,但具体时点尚不确定。 Q2:行业分析里面说23年锂电行业增长20%+的产能和规模,而公司勃姆石的销量却在下降,只说下游去产能,这个是很难逻辑自洽的 。公司勃姆石的市占率在23年下降了多少哪?希望正面回答 A:锂电池厂商的出货量与上游原材料的出货并非线性对应关系,2023年公司锂电池涂覆材料产品的销售量与上年相比下降了6.96 %,而产品售价下降对营业收入和净利润的影响更大。公司已在《2023年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”之“一、经营情况讨论与分析”部分,披露了勃姆石市占率情况。根据高工产研锂电研究所(GGII)统计数据,公司勃姆石产品2023年度全球细分市场份额占比约40%。 Q3:一直在有新的项目上马,几十亿的投入,公司怎么评估的经营风险哪?如果连续几个项目投入很多钱但是换不来销售收入和利润,资金链断裂的风险有多大?如果得出这个风险等级的? A:公司已披露的几个重大投资项目,建设周期均较长,公司将结合项目实际进展情况、市场反馈情况、资金统筹情况等,审慎、分期投入。同时公司将进一步丰富产品结构、拓宽业务布局、培育新的利润增长点,持续提升盈利能力、优化现金流。 Q4:高纯石英砂的人工合成小试产量在哪些下游厂商处已经进入成品验证?截止目前的反馈是什么? A:公司用于光伏石英坩埚和半导体石英制品的高纯石英砂项目,已完成小批量试产,与下游客户的验证工作在持续推进中,具体客户名称请以公司后续的公告为准。 2024年3月,公司公告与湖南华民股份在高纯石英砂领域建立战略合作关系,通过本次产业链上下游的深度合作及互动反馈机制,有望加速该产品在下游应用领域的验证导入。 Q5:燃料电池12亿+的投入,目前看有落地的应用场景吗?公司不是大学,预研需要量力而为,如果十多亿的投入看不到落地的应用,到底是如果做的风险评估那?不要让人怀疑你们的公司治理能力。 A:公司“年产1GW固体氧化物能源系统项目”截至目前处于规划设计阶段,公司将结合该项目实际进展情况、下游市场反馈情况、资金统筹情况等,审慎、分期投入。 公司的固体氧化物电池(SOC)系统具体包括固体氧化物燃料电池(SOFC)、固体氧化物电解池(SOEC),具有高效发电、清洁储能、减碳固碳三大功能。在储能端,SOC系统可以将二氧化碳和水通过电解产生一氧化碳和高纯氢气,利用富余的太阳能、风能等清洁能源将电能转化为碳氢燃料进行存储,实现清洁能源的循环利用。特别是随着下游氢能应用场景的逐渐铺开,公司的固体氧化物电解池(SOEC)系统产品凭借高效率、低成本的电解制氢优势,将迎来良好的发展机遇期。 Q6:有一种质疑是公司乱投项目,其实是有通过大量工程项目间接转移公司资产,达到中饱私囊的目的而不是为了公司稳健长远的发展,公司有什么有力的证据反驳这一质疑吗? A:公司目前已披露的重大项目建设,是基于自身研发成果的产业化规划、下游市场需求、未来行业趋势等多方面因素综合考量后做出的审慎决策,有利于进一步丰富公司的产品结构、拓宽业务布局,持续提升盈利能力和差异化竞争优势,助力公司实现中长期战略发展目标。公 司坚持心正身正、合规经营,始终致力于提升公司治理水平,促进高质量可持续发展。 Q7:今年投资者最关心的问题是用于HBM芯片封装的Low-α射线球形氧化铝,今年能否实现批量供货,如果可以,预估供货量能达到多少?明年200吨的产能能否满产满销?当前这个材料的价格是多少钱一吨?预估毛利率能达到多少?该产品除了公司外,还有哪几家公司能 生产?面对HBM芯片大幅扩产,竞争对手是否有扩产计划,产品价格会上涨么? A:公司目前高端芯片封装用Low-α球形氧化铝产品已完成产线调试、具备量产条件,对日韩客户的送样验证工作在持续推动,公司正与客户开展进一步商务洽谈。该产品有望在2024年实现批量出货,但具体时点和具体出货量预估,目前尚难以确定。 公司报价会参考市场原有供应商的价格,并根据不同产品型号、不同性能要求,比如α射线含量高低、粉体粒径大小等因素,进行差异化报 价。作为技术壁垒较高的先进封装材料,该产品的毛利率、净利率要高于公司现有主要产品,盈利能力较强。具体请以公司后续的公告为准 。 在芯片封装用Low-α射线球形氧化铝领域,日本企业占领了全球市场大部分份额,国内应用主要依赖进口。目前全球能达到Low-α射线控制及磁性异物控制,同时在形貌控制上可以实现纳米级产品的生产企业仍然较少。业内主要供应商的扩产计划暂未有公开信息。 Q8:公司今年2月份布局的高纯度石英石项目,今年计划快速建设个千吨级的中试线,然后逐步落实2万吨产能。请问这个项目今年能否产生收益,如果不能,明年是否能开始贡献业绩。当前石英石内层砂的价格是多少?其他竞争对手都在扩产,等公司量产,估计价格会有很大程度的下滑,公司的生产成本预估是多少?能否在价格回落之后,也能保持不错的毛利润? A:1、光伏石英坩埚内层砂材料目前仍较紧缺,下游客户验证配合度相对较高,验证周期相对较短,公司将加快推动下游验证进度,力争该产品在2024年实现部分量产销售。 2、从需求看,基于对下游行业的历史分析和发展趋势的判断,偏高端的高纯石英砂价格在未来数年有望继续处于高位;从成本看,公司的 高纯石英砂制备技术具有较强的成本优势,若高端型号产品出现价格下降,公司仍有能力保持一定的合理盈利空间。但具体成本核算尚有待于产品实现量产,具体请以公司后续的公告为准。 Q9:公司固体燃料物电池项目,今年计划建设示范性工程,该项目市场前景如何?预计到哪一年能产生实际收益?A:公司的固体氧化物电池(SOC)系统具体包括固体氧化物燃料电池(SOFC)、固体氧化物电解池(SOEC),具有高效发电、清洁储能、减碳固 碳三大功能。在储能端,SOC系统可以将二氧化碳和水通过电解产生一氧化碳和高纯氢气,利用富余的太阳能、风能等清洁能源将电能转化为碳氢燃料进行存储,实现清洁能源的循环利用。公司的SOC示范工程将同时包括发电系统(SOFC)、电解池系统(SOEC),特别是随着氢能下游应用场景的逐渐铺开,高效率、低成本的电解制氢市场需求广阔,公司的SOEC系统产品已迎来良好的发展机遇期。 Q10:公司上市以来,通过上市募资以及定增等方式,计划了大量筹建项目,可是两年时间过去了,截止到23年年报,这些项目,没有一个 产生了收益。在公司的项目计划中,也没有明确的效益分析,产值规模,预估净利润水平,多久收回投资等描述。不禁让人怀疑,公司是否有真的投资了这些项目,还是贾跃亭二号。请公司正面回应这些年投资项目的进度,量产时间,效益分析,什么时候能产生收益等问题。 A:公司在披露《2023年年度报告》的同时,披露了《2023年年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》,该专项报告中详细列 示了公司首次公开发行股票募集资金使用情况、向特定对象发行股票募集资金使用情况,以及每个募投项目的投入进度、达到预定可使用 状态日期、本年度实现的效益、是否达到预计效益等相关信息,敬请查阅。 Q11:由于公司这两年投建的项目,没有一个产生了收益,请公司公布所有在建和这两年建成项目的具体地址,让投资者可以自己去实地看看,这些项目建到什么程度了,还是荒地一块。 A:公司在披露《2023年年度报告》的同时,披露了《2023年年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》,该专项报告中详细列 示了公司首次公开发行股票募集资金使用情况、向特定对象发行股票募集资金使用情况,以及每个募投项目的投入进度、达到预定可使用状态日期、本年度实现的效益、是否达到预计效益等相关信息,公司首次公开发行募投项目中已结项的扩产项目均已实现经济效益。此外 ,公司在相关《募集说明书》中均已披露了具体募投项目的建设实施地点,敬请查阅。 Q12:公司主营业务勃姆石虽然未来23年还有一定的市场空间,但是长远看,前景非常差,随着固态电池的逐步产业化,这个产品可能消 亡,希望公司不要再一味的追求市场规模和行业地位,应该注重眼前利益,对于过剩的产能,该止损止损,该处理处理,积极寻找勃姆石的新用途,千万别再扩产了。注定消亡的行业,不值得投入。公司应该把精力放在更有前景的先进封装材料、高纯度石英石等先进材料上来。 A:针对您提出的宝贵意见和建议,我们会及时向管理层转达。 Q13:公司目前分了三个业务板块,请分别介绍下是哪个业务板块今年的预估前景,原主营勃姆石今年能否稍微有点起色,新业务的营收能否超过的勃姆石? A:公司主要产品包括锂电池涂覆材料、电子材料和阻燃材料共三大类。 1、在锂电涂覆材料领域,2023年公司勃姆石主要客户保持稳定、客户结构逐步改善,部分新增客户在导入过程中。在正极边缘涂覆领域,公司也保持了较高的市占率。此外,小粒径勃姆石在超薄涂覆等应用领域有着良好的市场前景,预计2024年有望进一步上量。整体上看,勃姆石产品在公司2024年度营业收入中的占比估计依然较高。 2、在电子材料领域,进入2024年以来,公司的导热球形氧化铝相关存量生产线处于满产状态,主要原因系新增订单较为充足。公司重庆基地“年产9,800吨导热用球形氧化铝”的新产线建设也在抓紧推进,力争在2024年多做产能贡献。 3、在阻燃材料领域,常规阻燃泡棉目前已经量产,出货趋势较好,生产线处于正常运转状态;陶瓷化硅胶泡棉,目前已顺利导入新能源汽车等下游行业,并实现了批量销售。 Q14:东吴证券和中银证券对公司的研报比较多,但是对于未来3年的盈利预测,似乎太低了。大体预测公司24年净利润1亿左右,25年1.4亿左右,26年也才1.9亿左右。按照他们的预测,难道公司的Low-α射线球形氧化铝和高纯度石英石以及阻燃材料、普通氧化铝氧化硅等导热材料都不赚钱么?毕竟公司只有勃姆