壹石通机构调研纪要

壹石通机构调研报告 调研日期:2023-11-15 安徽壹石通材料科技股份有限公司成立于2006年，2021年8月17日在上交所科创板上市。公司专注于新能源锂电池涂覆材料、5G电子通信功能材料、低烟无卤阻燃材料等三大领域，下游客户均为国内外行业龙头、知名上市公司等。公司锂电池涂覆用勃姆石出货量排名全球第一，是宁德时代核心供应商；电子通信材料已进入华为5G产品供应链；阻燃材料已批量供应西门子等大型企业。公司于2012年成为国家级高新技术企业，并多次被评为国家工信部专精特新“小巨人”企业、中国非金属矿业协会科技发明类二等奖、安徽省重点领域补短板产品关键技术攻关揭榜企业等。展望未来，公司将始终秉持“用知识创造价值”的初心，肩负“通过材料创新使人类生活更美好”的使命，致力于成为国际领先、富有创新活力的新材料公司。 2023-11-20 董事会秘书邵森 2023-11-15 分析师会议,电话会议- 太保资产 保险资产管理公司 - 明世伙伴 基金管理公司 - 诺鼎旷嘉 - - 盘京投资 投资公司 - 筌笠资产 资产管理公司 - 三峡资本 其它 - 翊丰资产 - - 财通证券 证券公司 - 贝莱德基金 其它 - 太平养老 寿险公司 - 百年资管 其它 - 高毅资产 资产管理公司 - 赋格投资 投资公司 - 汉石资本 - - 昊晟股权 - - 灏象投资 基金管理公司 - 和谐健康保险 寿险公司 - 兴银理财 其它金融公司 - 轩汉投资 - - 远望角投资 投资公司 - 长安基金 基金管理公司 - 中略投资 投资公司 - 建信基金 基金管理公司 - 中航信托 信托公司 - 中信建投 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 荷宝基金 基金管理公司 - 常春藤资产 基金管理公司 - 丹羿投资 投资公司 - 淡水泉私募 - - 建投基金 基金管理公司 - 恒识投资 投资公司 - 华安财保 保险资产管理公司 - 建信信托 信托公司 - 华创资管 资产管理公司 - 幻方量化 投资公司 - 慧琛私募 基金管理公司 - 照友投资 投资公司 - 至正私募 - - 志开投资 投资公司 - 仙人掌私募 资产管理公司 - 东北资管 其它 - 华鑫证券 证券公司 - 国投瑞银 基金管理公司 - 歌汝私募 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 国金证券 证券公司 - 国联资管 资产管理公司 - 上证资管 - - 四叶草资产 资产管理公司 - 固禾基金 - - 阿巴马资产 资产管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 同犇投资 投资公司 - 途灵资产 资产管理公司 - 锦成盛资产 资产管理公司 - 伟晟投资 投资公司 - 五地私募 - - 东方马拉松投资 投资公司 - 中银国际 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 进化论资产 基金管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 明河投资投资公司- 鉴于近期投资者对于公司先进封装材料相关产品的关注度较高,为及时回应投资者关切,并进一步沟通公司近期基本经营情况,公司于2023年11月15日晚间会同券商分析师团队组织举行了经营情况交流会,主要回答了如下问题: Q1:请整体介绍一下公司芯片封装用low-α球形氧化铝产品的基本情况。 A:公司董事长结合自身在Low-α射线二氧化硅领域的相关研究,设立壹石通公司,当时主要配合日本雅都玛解决芯片封装的问题,为其开发出Low-α高纯二氧化硅产品,进而形成合作关系。Low-α球形氧化铝是芯片封装材料的进一步升级,公司目前已具备量产能力。产能方面,公司定增项目年产200吨高端芯片封装用Low-α射线球形氧化铝项目已进入产线调试阶段,公司做好了产能储备。不同型号的产品均已在客户端测试,但尚未收到批量订单。 Q2:不同客户对于Low-α球形氧化铝的要求有什么不同?与Low-α球硅有何差异? A:根据应用场景及散热需求的不同,客户对于Low-α球形氧化铝的α射线含量、导热率、球化率、填充率、粒径大小等指标的要求均有差异。Low-α球硅也可能会与Low-α球铝复配混用,散热要求越高的场景,Low-α球铝的占比会越高。 Q3:公司Low-α球形氧化铝产品的价格情况? A:公司报价会参考市场原有供应商的价格,并根据不同产品型号、不同性能要求,比如α射线含量高低、粉体粒径大小等因素,进行差异化报价。 Q4:HBM是否必须要用Low-α球形氧化铝产品作为封装材料?目前在HBM封装领域的客户进展如何? A:HBM(HighBandwidthMemory,高带宽存储器)封装所需的环氧塑封料,其中最主要的功能填充材料就是Low-α球形二氧化硅或Low-α球形氧化铝,两者的使用场景取决于散热要求,散热要求越高,Low-α球铝的使用占比会越高,甚至全部使用。 公司Low-α球形氧化铝产品的直接用户主要是EMC(环氧塑封料)、GMC(颗粒状环氧塑封料)厂家,在客户端测试验证进展顺利,但尚未收到批量订单。 Q5:请问Low-α球形氧化铝产品市场空间如何? A:根据公司2022年定增项目所做的市场调研,Low-α射线球形氧化铝的存量市场需求大约为1,000吨/年,除了包括HBM封装需求 ,用于传统GPU、CPU的EMC封装也有相应需求。 Q6:Low-α球形氧化铝产品未来的毛利率、净利率如何展望?A:作为技术壁垒较高的先进封装材料,该产品的毛利率、净利率显著高于公司现有主要产品,盈利能力较强。Q7:请展望一下公司Low-α球形氧化铝产品的未来销量? A:该产品目前仍在客户端测试,尚未收到批量订单。我们已经做好了产能准备,希望定增募投项目200吨的产能用两年左右的时间去消 化。 Q8:国内市场对于Low-α球形氧化铝产品的需求有何进展?A:国内相关产业链的培育发展还需要时间,环氧塑封料厂家对于Low-α球形氧化铝产品的需求,目前仍主要集中在日韩市场。Q9:公司Low-α球形氧化铝产品的验证周期经历了多长时间? A:基于封装材料的紧密堆积和导热需求,以及不同的封装应用场景,下游客户往往会验证多种型号的Low-α球形氧化铝产品,常规验证周期大概两年左右。 Q10:每个HBM以及每颗芯片,大概要用到多少的Low-α球形氧化铝产品? A:公司作为上游功能性材料供应商,目前尚未掌握此类数据。用量方面,Low-α系列产品在主要EMC(环氧塑封料)或GMC(颗粒状环氧塑封料)中的填充占比大约在80%-90%(重量百分比)。 Q11:Low-α球形氧化铝实现量产的主要难点和壁垒? A:对球形氧化铝的Low-α射线的控制,需要将放射性元素铀(U)和钍(Th)的含量降至ppb(十亿分之一)级别,技术壁垒高、工艺难度大,相关生产设备也需要自研,工艺管控涉及到生产前中后端的全流程,且需兼顾其他多项指标。 Q12:请问公司未来勃姆石出货量展望如何? A:结合行业发展情况以及主要客户需求的预期,明年的勃姆石出货量预计在今年基础上进一步增长,同时在优化客户结构、丰富产品型号 、拓宽应用领域方面,公司也在重点推进。Q13:请问公司勃姆石产品的价格如何预期? A:公司把市场份额作为首要目标,对主要客户价格实行灵活下调,现已基本企稳。目前判断,未来持续降价的空间有限。 Q14:请问公司固体氧化物燃料电池项目进展如何?A:目前公司固体氧化物燃料电池(SOC)项目整体进展顺利,相关测试结果较为领先。公司SOC单电池中试线 已开始调试,规划在2024年制备电堆并持续推动性能的优化,以及与应用场景的结合。Q15:请问公司阻燃材料业务进展如何? A:目前公司阻燃泡棉产品的一期产线已开始批量试生产及送样,并在市场上形成了小批量销售,部分龙头客户的验证反馈良好,目前有望逐步起量,明年迎来进一步增长。