业绩稳步增长，北美电驱压裂迎来新机遇

公司2023年度报告概述

营收与净利润增长

• 总业绩：2023年，公司实现营业收入139.12亿元，同比增长21.94%；归母净利润24.54亿元，同比增长9.33%；扣非净利润23.87亿元，同比增长12.27%。
• 第四季度表现：四季度单季收入51.56亿元，同比增长20.0%，环比增长54.6%；净利润8.90亿元，同比增长18.8%，环比增长71.0%。

利润率与现金流

• 盈利能力：销售毛利率达32.28%，较上年同期提升0.74个百分点，环比增加2.31个百分点；净利率17.31%，同比降低0.62个百分点，环比提升1.41个百分点。
• 现金流健康：经营活动产生的现金流量净额为10.49亿元，同比增长4.06%。

汇兑影响

• 汇兑净损失：2023年，因外币汇率波动产生的汇兑净损失为2761.00万元。
• 调整后业绩：剔除汇兑损益后，公司归母净利润同比增加23.54%，与营业收入同比增速（+21.94%）基本一致。

行业背景与订单情况

• 全球油气CAPEX提升：国际大石油公司强化上游业务，油气资产并购活跃，国内加大勘探开发投入，全年油气勘探开发投资约3900亿元，同比增长10%。
• 订单反转：2023下半年订单同比增速迎来反转，尤其是海外订单显著增加，受益于全球油气CAPEX的活跃度提升。
• 新签订单：全年新签订单139.56亿元，海外新增订单占36.78%，存量订单75.49亿元，同比下降11.17%。

海外市场与技术创新

• 海外业绩：海外市场收入增长60.57%，毛利率提升3.18个百分点。
• 北美电驱压裂：成功签订北美首套电驱压裂成套设备订单，展示公司技术实力和产品竞争力。

投资建议与风险

• 业绩预期：预计2024-2026年净利润分别为29.9亿、34.3亿、39.7亿元，对应PE分别为11.3、9.8、8.5倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括油价波动、市场竞争加剧、国际化经营风险及产业转型风险。