格林大华期货玉米生猪早报20240402

格林大华期货玉米生猪早报20240402 玉米： 【品种观点】 天气预报显示美国中西部地区春季播种天气良好，市场预期玉米种植面积或将增加，隔夜CBOT玉米期货继续承压收跌；国内现货区域分化、涨跌互现，期货盘面短线反弹试探上方压力，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 2405合约上方压力关注2450-2470，下方支撑2370，运行区间暂关注2370-2470。清明假期休市将至，敬请投资者注意仓位管理。 【利多因素】 中储粮增储尚未结束，东北产地基层余粮销售接近尾声，贸易商挺价意愿较强，东北地区现货偏强运行，昨日部分深加工企业继续上调收购价10-20元/吨。 【利空因素】 华北地区快速升温，基层潮粮加速上市，昨日华北地区深加工企业厂门到货增加至1271辆，较前一日增加202车，企业全线下调收购价4-10元/吨；南北港口价格倒挂；政策粮拍卖预期再起；饲料消费预期减弱；进口利润窗口持续开启，替代品价格优势明显，南方饲料企业补库意愿不强。 【风险因素】 基层售粮进度、增储节奏及规模、进口谷物规模、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：部分养殖企业降价走量，终端消费支撑力度不足，今日早间猪价全线走弱。昨日肥标价差持续收窄至0.19元/斤，若肥猪陆续出栏则阶段性供给压力有望显现，目前猪价正在兑现市场对清明节前后的看跌预期，关注肥标价差及出栏体重。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而，阶段性压力后移的压力或限制猪价上涨幅度。重点关注出栏体重及集团场压栏结束后现货具体表现。若集团场压栏结束恢复出栏，但体重没有下降趋势，猪价仍稳中偏强，或说明中部 疫病影响大于预期，二季度现货走势或强于此前预期；反之，若体重回落且猪价走弱，或说明标猪仍较充足，二季度猪价持续向上动能不足；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。 【操作建议】 2405合约围绕现货价格走基差修复逻辑，下方关注14900-15000支撑效果，若跌破支撑则下移至14700；远月合约建议关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，当前短期压力基本确认，若盘面有效跌破下方支撑则有望打开进一步下跌空间，反之则盘面或仍将维持震荡偏强运行，2407合约上方压力17000，下方支撑16500；2409合约上方压力18000，下方支撑17500；2411合约上方压力18300，下方支撑17500；2501合约上方压力18000，下方支撑17400。清明假期休市将至，敬请投资者注意仓位管理。 【利多因素】 四季度中部疫病叠加春节后二育进场，市场阶段性供给减少；从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善；23年10 月至24年2月新生仔猪数量环比回落，4月2日7公斤仔猪价格稳定至588.19元/头。 【利空因素】 部分养殖企业降价走量，终端消费支撑力度不足，今日早间猪价全线走弱，东北地区跌至14.2-15.2元/公斤，山东跌至15-15.7元/公斤，河南跌至14.8-15.5 元/公斤，四川跌至14.8-15.2元/公斤，广东跌至15.4-16.2元/公斤，广西跌 至14.6-15.2元/公斤；终端需求疲弱，肥标价差连续回落，截至4月2日肥标 价差为0.19元/斤，较昨日持平，较高点回落0.16元/斤；规模场压栏增重导致 供给压力后移，截至3月28日生猪周度交易均重123.39公斤，周环比增加0.02公斤，增幅明显减缓；卓创调研数据显示4月出栏计划环比增加4.68%，市场对清明节前后看跌预期较强；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平； 发改委价格监测中心显示截至3月27日最新猪粮比为6.2:1，退出过度下跌预警区间。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716