工业硅日报（2024年4月2日）

工业硅日报（2024年4月2日） 一、研究观点 点评 工业硅继续探底，1日主力2405收于11920元/吨，日内跌幅1.04%，持仓减仓14759手至 12.6万手。百川硅参考价13872元/吨，与上一交易日下调105元/吨。其中#553各地价格区间下调至13250-13950元/吨，#421价格区间跌至14000-14500元/吨。最低交割品为#421价格跌至12200元/吨，现货升水扩至415元/吨。硅厂降库效果不佳，硅价跌破成本线后，价格主导权仍在下游，下游不断压价现货向盘面靠拢。丰水期西南主产区存在复产预期；光伏组件高位排产、但向上传导表现不佳，多晶硅料新增投放节奏偏慢，需求修复节奏仍存疑虑。边际过剩压力进一步凸显，成本线继续下行，硅价大方向仍将维持探底节奏。转机仍需关注下游特别是在产企业在跌价后的接货意向，能否为市场带来阶段性反弹。 二、日度数据监测 硅 2024/4/1 2024/3/29 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 11850 12045 -195 近月 11785 11990 -205 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 13450 13500 -50 不通氧553#硅(黄埔港) 13350 13450 -100 不通氧553#硅(天津港) 13300 13400 -100 不通氧553#硅(昆明) 13550 13550 0 不通氧553#硅(四川) 13350 13350 0 不通氧553#硅(上海) 13950 14000 -50 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 13600 13700 -100 通氧553#硅(黄埔港) 13650 13750 -100 通氧553#硅(天津港) 13400 13500 -100 通氧553#硅(昆明) 13750 13800 -50 通氧553#硅(新疆) 13250 13250 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 14200 14300 -100 421#硅(有机硅用,华东) 14400 14500 -100 421#硅(黄埔港) 14200 14300 -100 421#硅(天津港) 14200 14300 -100 421#硅(昆明) 14250 14250 0 421#硅(有机硅用,昆明) 14500 14500 0 421#硅(四川) 14100 14200 -100 421#硅(新疆) 14000 14100 -100 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 750/600 800/600 -50/0 按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨；地区间价差：无锡、杭州为基准交割区域，天津贴水100元/吨， 广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨等设定 不通氧553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 13450 13500 -50 不通氧553#硅(黄埔港) 13300 13350 -50 不通氧553#硅(天津港) 13350 13400 -50 不通氧553#硅(昆明) 12950 13000 -50 不通氧553#硅(四川) 12900 12950 -50 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 12200 12300 -100 421#硅(有机硅用,华东) 12400 12500 -100 421#硅(黄埔港) 12350 12450 -100 421#硅(天津港) 12300 12400 -100 421#硅(昆明) 12750 12750 0 421#硅(有机硅用,昆明) 13000 13000 0 421#硅(四川) 12650 12750 -100 421#硅(新疆) 12750 12850 -100 当前最低交割品价格 12200 12300 -100 现货升贴水 415 310 105 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 15200 15200 0 生胶 16600 16600 0 107胶 15300 15300 0 二甲基硅油 15300 15500 -200 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 0 59500 -59500 致密料/单晶用 0 61500 -61500 菜花料/单晶用 0 56500 -56500 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 1.68/1.75/2.45 1.68/1.75/2.45 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 0.61/0.38/0.37 0.61/0.38/0.37 0.00/0.00/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 0.89/0.92/0.94 0.89/0.92/0.94 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 0.89/0.93/0.95 0.89/0.93/0.95 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 49234 49234 0 总库存（周度） 246170 190325 55845 社会库存（吨，周度） 黄埔港 37000 37000 0 天津港 38000 38000 0 昆明港 23000 24000 -1000 厂库 87420 59860 27560 合计 185420 158860 26560 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 通氧553#-不通氧553#421#-553# 12000 -500 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 220002100020000 金属硅553昆明港金属硅553通氧昆明港金属硅421昆明港 20001500 1900018000 1000 1700016000 500 1500014000 0 13000 1000 553#硅(天津港-昆明港) 421#硅(天津港-昆明港) 0.7 用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 800 0.65 600 0.6 0.55 400 0.5 200 0.45 0 0.4 0.35 -200 0.3 -400 0.25 -600 0.2 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 700 硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西 硅石陕西硅石河南硅石新疆 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 1500 300 1000 200 500 100 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶 有机硅107胶 有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用 多晶硅致密料/单晶用 多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.2 单晶PERC组件单面-166mm 单晶PERC组件双面-166mm 单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-210mm 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 300000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 14 250000 12 200000 10 150000 8 6 100000 4 50000 2 0 0 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 304 252 200 15 -2 10 -4 5 -6 0 -8 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 90000 140000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 120000 70000 60000 100000 50000 80000 40000 60000 30000 40000 20000 10000 20000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨）图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 四川成本 新疆成本 云南成本 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 四川毛利润 新疆毛利润 云南毛利润 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 3500 8000 金属硅利润 金属硅成本 19000 3000 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 2500 6000 17000 5000 2000 1500 4000 16000 1000 3000 15000 500 2000 14000 0 -500 1000 13000 -1000 0 -1500 -1000 12000 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 15000 20000 70000 250000 60000 10000 15000 200000 50000 40000 150000 5000 10000 30000 100000 20000 0 500050000 10000 00 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/1 2022/4/29 2022/5/27 2022/6/24 2022/7/22 2022/8/19 2022/9/16 2022/10/14 2022/11/11 2022/12/9 2023/1/6 2023/2/3 2023/3/3 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/26 2023/6/23 2023/7/21 2023/8/18 2023/9/15 2023/10/13 2023/11/10 2023/12/8 2024/1/5 2024/2/2 2024/3/1 2024/3/29 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色研究团队成员介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品