固定收益点评：可转债产业链分布大图谱(2024年3月)240313

国盛证券证券研究报告丨国定收益研究 2024年03月13月 固定收益点评 可转债产业链分布大图谱（2024年3月 能源板块持续高景气，通信板块反弹明墨，截至2月29日载损，2月上作者 证捐载上涨8.82%，中证转债捐款上累2.68%.从行业分布未看，通信、 美容护理。煤发行业的可转债平均涨幅领跑；整体而言，大网期、TMT板分析师 块表现更优、领涨个券大多呈现低估值、强正股的特点。多数转债与正热书报编号：50680520050001行情保持一致，本月游幅前20的可转债中，15只转债对应正股源幅起15%，10只个券的转股溢价率低于20%，现阶投信值供低的转债更客易研究助理王素芳 被正股行情带动：涨慢更明星， 电力、电气设备产业链：共计61只转债，占市场现存可转债数量的 11.11%，光伏设备标的最多，截至2024年2月29日，2024年1月以来 无薪增转债 热证书编号：50680123070046 ￥i:wengsufanggszq.com 相关研究 采掘，有色及化工产业链：共计100只转债：占市场现存可转债数量的—基本而高 18.21%，截载至2024年2月29日，2024年1月以来共新增3只转债：分 别为单康转债、镇洋转债、博23转货。发股券路32024-03-12 机械设备、交运、汽丰产业链：共计85只转债，占市场现存可转债份额2.8图建航益点评：单了款价投拉总43-2024-03-10 为15.48%.该产业链上转续评级表现一般，大多低于AA-；发行规模量大3.8同定仅总点评：春节捷站物价，日升超势有持况票3 多在8亿元在右，截至2024年2月29日，2024年1月以来共新增2只 转债、分别为卡倍转02、修工转债。大业转债返市，2024-03-09 电子产业链：共计54只转债，占市场现存可转债份额为9.84%。该产业 链上转债评级大多高于AA-：但发行规模量较小截至2024年2月29日，大净,动性和机的行为界32024-03-09 2024年1月以来新增佳天转债，大族转债退市。 军工，TMT产业链：共计43只转债，占市汤现存可转债份额为7.83%. 截至2024年2月29日，2024年1月以来新增姚记转债，法本转债遥市，地产产业链：共50只转债，占市场现存可转债份额为9.11%。截至2024 年2月29日，2024年1月以来新增2只转债，分别为东南转债，浙建转 债。全筑转债退市， 金融产业链：全范产业链共22只转，占市场现存可转债份额为4.01%.裁至2024年2月29日，2024年1月减少3只转债，分别为中银转债，无锡转债、江银转债。 轻工及下游消费产业链：共72只转债，占市场现存可转债份额为13.11%.截至2024年2月29日，2023年11月以来无新增转债。该产业链上转黄评级表现较差：大部分低于AA-。 医药生物产业链：共46只转债，占市场现存可转债份额为8.38%，主要集 中在上筹化学药行业，有16只转债，载至2024年2月29日，2024年1 月以录共新增2只转债，分别为楚天转债、诺泰转债。 环保产业链：共13只转债，占市场现存可转债份额为2.37%，其中污水处理行业有5只转债。截至2024年2月29日，2024年1月以来无新增 转货 风险提示：第三方数据有误：同花顺概念解读与公司业务不将；行业划分 有出入：部分个券依据其成长性业务划分产业链位置，与主管行业所处环 节可能会不一效。 请仔细阅读本报告术页声明 5.四定收益点洋；对效力质别总有多大? S国盛证券 2024年03月13日 内容目录 电力、电气设务产业链... 采据、有色及化工产业链， 机减设备、交适、汽车产业链 电子产业链... 军工、TMT产业链 地产产业统. 轻工及下游消费产业值..17 .19 环保产业链.21 风险提示. 图表目录 图表1：2024年2月可转债行业激联幅（%，数据戏至2024.2.29） 图表2：2024年2月可转货正股行清及估值情况7%，数诺或至2024.2.29） 图表3：电力、电气设备产业能（数据来策至2024车2月29品）， 图表5：采据、有色及化工产业能（数期采集至2024年2月29日） 图表6：采据、券色及化工版只2月个系源联尚前互（2024年2月1月-2024年2月29月） 图表7机械说备、交及汽车产业施（载语系美至2024年2月29口） 图表8：机械设备、支运及汽车板块2月个券涨快幅前五（2024年2月1日-2024年2月29日） 图表9电于产业继（数据采集至2024年2月29日） 图表10.电子板块个券2月涨跌瓶前五（2024年2月1日-2024年2月29日）因表11:¥工,TMT产业续（款据采集至2024年2月295） 图表12:7MT规换个2月涨联对五（2024年2月1号-2024年2月29号）13 图表13总产产业能（载品采桌至2024年2月29时）14 围表14:15 图表15:金融产业经（数据采集至2024年2月29日） 表16.16 8表17:超工及下游消货产业链（数据采集至2024年2月29日） 图表18:轻工及下净满度板块个券2月装跌幅前五（2024年2月1日-2024年2月29） 图表19医药生物产业性（款据采集更2024年2月299）. 图表20医药生物板英个券2月波跌游五（2024年2月1日-2024年2月29日）.20 图表21：称保产业链7载据线取至2024年2月296）.21 21 P.2请仔细即读本报告来页声明 SJ国盛证券 2024年03月13日 能源板块持续高景气，通信板块反弹明显。截至2月29日数据，2月上证指数上涨8.82%， 中证转资指数上涨2.68%。从行业分布来看，通信，美容护理、煤炭行业的可转债平均涨幅领跑：整体而言，大周期、TM板块表现更贷。领涨个券大多呈现低估值、强正投的特点。多数转债与正投行情保持一致，本月涨幅前20的可转债中，15只转债对应正股涨短15%：10只个系的转股溢价率低千20%：现阶投估值偏低的转货更容易披正 股行情带动，涨临更明足。 表1：2024手2月可格价存业8联临（%，数排成2024.2.29） ■转情平均月涨跌幅■正股平均月器跌品 30 25 20 15 10 5 0 (5) 4 建筑材 设备 文基公育F 业 饮it)i化 化I 环 42保 工制造 8表2:2024年2月可停停正费价特及你值情买（%我热或2024.2.29 110.00 ?40.01 种高格量50.0) 30.09 10.00 (30.00)(20.00)(10.00)0.0010.0020.0630.00 (10.00) 1.1.3.8%(1) P.3请仔细即读本报告来页声明 国盛证券 电力、电气设备产业链 2024年03月13日 电力、电气设备产业具计61只转债，占市场现存可转资份额为11.11%.电力电气设 备产业售涉及上游发电设备与建设、中游应用发电和下游电力运输和应用。目前该产业链转债大多集中于光伏设行业，存在14只转债，其中有8只转债信用评级超过AA-， 评级表现良好，转债发行规模大，其中通22转债和晶能转货发行规模分别为120亿元 和100亿元，截至2024年2月29日，2024年1月以来电力、电气设备板块无新增转 货. 因表3：电方，电汽减务产业继（载器成集卫2024车2月29日） 电力、电气设备产业链（61） 发电设备与建设发电 风电设务电力 免快优备 通标转情中防转货经联转情天能转债长集持新活特情范能转债电力运输和应用 .降22持情海优转情格菜转货高测转债配电设务 ：专尔4情送22特债福22转债天无23转债宏车转货白电特货 应用发电输变电设务 火电、能源设务全金特业品盛转情中能转债 储能（电池） 基建市政工程 核建转债（核电工程） 电池化学品通光转修超机转情机电转中辰特货 ！精达转续提邦转情科数转货 天参停债恩捷持债劳源得债审邦转货 ：锂科转债无两梦债送氏转02期车转债电网自动化设备 锂电设备及锂电池 红相特货中灵持情九科转2发发转情 ！利元转债科利持债冠宇解债暑无转货电机 其他电源投备支术排2（工业定制电器） 数提源：同范，盛证表研究阶整理 资科来源：同花感，国委证家铸究所 P.4 请仔细即读本报告来页声明 国盛证券2024年03月13日 至2024年2月29日，电力、电气设备板块上涨个券占绝大多数，涨59平0跌1，F 幅前五位分到红相转债、翔车转债、福能转债，科数转债，高裕转债。跌幅前五位分别为崧盛转债、嘉元转债、芳源转债、杭电转货、利元转债。 图表4：电力放快2月个东源联件至（2024年2月1日-2024年2月29） 红和转锁（30.76%）+ST红相（19.05%） 电力板欢个养冻装幅前五 总业转货（-0.62%）股份（-10.88%） 主管业备：电力检制及电力设备，执路与机造文送车引铁电装备，军工电主学主量：LED服的电经的纤发、生产、就停 同花顺批会：同花展全人（沪深），智范电同，特高及，无沃概全，风电，ST板同花顺视金！问花德上人（泸深），触青融表，智靠城市，节能风明，元代桃2，家工，平代融合，区提送，电力#送网，专请持新 期丰格（11.49%）期车华（0.17%）嘉元格情（0.12%）喜元件技（-0.60%） 主营业务：专业从事性学电范员我材科的理发，生产和销您主营业备：《事各类商性能电解间领的研完，生产和请售 同花项桃舍：上证3B0民分股，月花销全品（2深），融管油券，新#汽车，谨电池，石圣电机，中感时代视念，精范，的等于电总，比亚迪视金，图品电池净股通，理电池MSCI就合，中的代视会，PEI钢器 精胞转（10.84%）精能脱价（10.86%） 主营业务：电方专纺部 香源特清（0.14%）劳源股份（-1.13%） 及销营业务 锂电池正板材码发全产 机台，选电，风电，体管量速济A，限色电力，图之及车 同花畅规命：同范焦全人（沪深》，轴资融季，特新拉，护旺送，提电池，物力 科数转货（9.70%）科单数据（19.41%） 主营生务：信志说备用UPS电源，工业协力用电源的生产厅好售。 同花调挑全：社背愿春，云计算，大致，无状带念，高铁，核电，阿里包已桃 合，稳建自资及，深配选，举工，人工智航，量子科拉，年代效合，腾证献念，边修计算，举为航务，教指中，健堂，净鸡界，东杜为草（早力），数学经济， 电转信（0.16%）机电服份（-3.44%） 主营注务：电方电规与光送信 掌福转货（9.42%）家拓科技（15.31%）附元转续（0.18%）附元事（5.35%） 生产及情售，为望电池、汽车字部车、精 生广和销务同花项树会：L证380成务限，同花明全A（2深），品管能券，高满事善，净可花调概金：花疑全人（伊煤），鞋青品券，好能源汽车，节能环能，深服 道，证电池，宁情时代规念，你需，北至达概念滤，智能制注，比速就含，巧然学电，PET%，图务电池 P.5请仔细阅读本报告末页声明 S国盛证券2024年03月13日 采掘、有色及化工产业链 采据、有色及化工产业链共计100只转债，占市场现存可转债份额为18.21%，案据、 有色及化工产业链涉及上游原料、中游化学加工和下游消费端。该产业链附加值最高的环节主要集中在冶炼、提炼和化工制造即中游化学加工，前该产业链转债也大多集中于此，存在52只转债，截至2024年2月29日，2024年1月以来共新增3只转债，分 别为华康转债、博23转债，镇洋转债。 男表5：来新，存色及代工产止（数据来果系2024年2月298） 采摇、有色采抵、有色及化工产业链（100） I- 材料 益胜转情万质格情万顾特2化工原料基础化工品 化学纤维 燕油化工：风21格情聚合特货蒙泰特债优彩格情11 房转货种马轮情 楚江格情会田转绩海亮转情 天业转修满达转情铁洋转货永和特货（氯化学）百川转2（酬或器等） 其他型料制品 中会转债国诚持资华任转货苏期转2（破旧原料） 博汇转隆（特种苏线） 期营持俊（铸）大中特线（铁）惠云转值（铁白价） 清细化工品 速思转传格升转货减科特情蓝感持02 精河转情鸡丰转信