RMB汇率为何打破横盘异动？

1）直接原因是今年以来监guan持续将在岸人民币维持在7.2以下，限制贬值，而今天管控有放松的迹象，在岸汇率年内首次突破7.2，主要的压制力量放松后汇率的贬值压力在市场价格真正体现。2）宏观角度来说，今年以来的内外贬值压力较大。国内地产主导的信用扩张过程在地产销售疲软的情况下无法启动，利率水平在宏观压力下持续下行，且目前没有看到利RMB汇率为何打破横盘异动？1）直接原因是今年以来监guan持续将在岸人民币维持在7.2以下，限制贬值，而今天管控有放松的迹象，在岸汇率年内首次突破7.2，主要的压制力量放松后汇率的贬值压力在市场价格真正体现。2）宏观角度来说，今年以来的内外贬值压力较大。国内地产主导的信用扩张过程在地产销售疲软的情况下无法启动，利率水平在宏观压力下持续下行，且目前没有看到利率趋势反转的驱动。海外，美国通胀和经济韧性带来市场降息预期调整，美债利率反弹和美元指数走强，非美央行的货币政策偏鸽进一步强化美元。内外的一下一上体现在中美利差上是再度下行，指向人民币的贬值压力。3）上方贬值空间取决于后续监guan层面如何操作。从点位来看，如果7.2放松，下一个监guan干预的位置可能是7.3，即去年三季度时的状态。从时间角度猜测，可能是当下两会开完，维稳诉求放松，下一个窗口期可能是4月政治局会议。