国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大

证券研究报告 国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大 计算机行业强于大市（维持） 平安证券研究所计算机团队 分析师：闫磊S1060517070006(证券投资咨询)YANLEI511@pingan.com.cn 付强S1060520070001(证券投资咨询)FUQIANG021@pingan.com.cn 黄韦涵S1060523070003(证券投资咨询)HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 研究助理：王佳一S1060123070023（一般证券从业资格）WANGJIAYI446@pingan.com.cn 2024年4月1日 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大。3月27日，工信部、科技部、财政部、中国民用航空局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下简称《方案》）的通知。《方案》的发布将促进中国特色通用航空产业发展新模式的培育，为培育低空经济新增长极提供有力支撑。国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大。2）xAI发布Grok-1.5，较上一代能力实现大幅提升。此前，马斯克于3月17日宣布开源Grok-1，Grok-1成为当前参数量最大（3140亿参数）的开源大语言模型。时隔不到半个月，公司便发布了能力实现大幅升级的Grok-1.5。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。 重点公司公告：1）神州数码公告2023年年度报告。2）广联达公告2023年年度报告。3）用友网络公告2023年年度报告。4）道通科技公告2023年年度报告。5）远光软件公告2023年年度报告。6）宇信科技公告2023年年度报告。7）佳发教育公告2023年年度报告。8）龙软科技公告2023年年度报告。9）中科江南公告2023年年度报告。 一周行情回顾：上周，计算机行业指数下跌6.47%，沪深300指数下跌0.21%，前者跑输后者6.26ct。截至上周最后一个交易日，计算机行业市盈率为42.5倍。计算机行业344只A股成分股中，31只股价上涨，3只平盘，303只下跌，7只持续停牌。 投资建议：国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大。在标的方面，建议关注万丰奥威、国睿科技、莱斯信息。xAI发布Grok-1.5，较上一代能力实现大幅提升。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产AI芯片产业链将加快成熟，相关AI芯片和服务器厂商将深度受益。另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级， AIGC产业未来发展前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、神州数码、海光信息、龙芯中科，建议关注寒武纪、景嘉微、高新发展、拓维信息、软通动力；2）算法方面，推荐科大讯飞；3）应用场景方面，强烈推荐中科创达、恒生电子、盛视科技，推荐金山办公，建议关注万兴科技、同花顺、彩讯股份；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）国产替代不及预期。 国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大 事件描述：3月27日，工信部、科技部、财政部、中国民用航空局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下 简称《方案》）的通知。3月29日，民航局举行推进低空经济发展专题新闻发布会（以下简称“发布会”）。 点评：《方案》提出2027年、2030年我国通用航空产业的主要发展目标。《方案》提出了“到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立”；“到2030年，以高端化、智能化、绿色化为特征的通用航空产业发展新模式基本建立”，“形成万亿级市场规模”的主要目标。同时，《方案》从增强产业技术创新能力、提升产业链供应链竞争力、深化重点领域示范应用、推动基础支撑体系建设、构建高效融合产业生态五个方面明确20项重点任务。《方案》的发布将促进中国特色通用 航空产业发展新模式的培育，为培育低空经济新增长极提供有力支撑。 我国低空经济发展态势良好。当前，我国民用无人机已在农林牧渔和娱乐航拍领域率先实现行业普及。城市场景和物流应用的管理模式与技术标准已初步具备广泛推广的基础，海岛、山区、沙漠等运行实践持续开展，有人/无人协同运行、载人飞行等已进入试验验证阶段。当前，无人机物流配送业务已延伸到城市商圈与社区，电动垂直起降（eVTOL）机型的适航审定工作也正在稳步推进。民航局空管行业管 理办公室副主任骆洪江在发布会表示，无人驾驶航空飞行活动作为低空经济未来发展的主要牵引，近年来，在我国发展呈现良好态势。截至2023年底，国内现有实名登记的无人驾驶航空器126.7万架，同比2022年增加32.2%，持无人机操控员执照19.4万人。2023年民用无人驾驶航空器累计飞行2311万小时，同比增幅11.8%。根据《中国低空经济发展白皮书（2024）》数据，2023年，我国低空经济规模已达5059.5亿元，增速高达33.8%，2026年，我国低空经济规模有望突破万亿。 2023年12月，中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴行业。2024年政府工作报告明确提到积极打造低空经济等新增长引擎。国家高度重视低空经济产业发展，我国低空经济未来发展潜力巨大。 资料来源：工信部网站，中国新闻网，赛迪研究院，平安证券研究所 xAI发布Grok-1.5，较上一代能力实现大幅提升 事件描述：当地时间3月28日，马斯克旗下的xAI公司发布了Grok-1.5大模型。 点评：Grok-1.5较Grok-1，编码和数学能力、上下文长度实现显著提升。编程方面，Grok-1.5在评估代码生成和解决问题能力的HumanEval基准测试中得分为74.1%，超越了GPT-4。数学能力方面：公司测试结果显示，Grok-1.5在数学基准上取得了50.6%的分数，在GSM8K基准上取得了90%的分数，这两个数学基准测试涵盖了小学基础算术到高中高级数学的竞赛问题。公司称，“在从Grok1版本升级到 1.5版本的过程中，数学推理能力从24%提升至50%”。Grok-1.5处理编程和数学相关任务的能力全面超越Grok-1、MistralLarge、Claude2。长期语境理解方面：Grok-1.5能容纳的上下文长度扩展至128Ktoken，是Grok-1的16倍。xAI宣布，Grok-1.5将在未来几天内向早期测试者和X平台上的Grok用户开放。 此前，马斯克于3月17日宣布开源Grok-1，Grok-1成为当前参数量最大（3140亿参数）的开源大语言模型。时隔不到半个月，公司便发布了能力实现大幅升级的Grok-1.5。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强劲动力。 资料来源：xAI公司官网，科创板日报公众号，平安证券研究所 【神州数码】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入1196.24亿元，同比增长3.23%；实现归母净利润 11.72亿元，同比增长16.66%；实现扣非归母净利润12.63亿元，同比增长37.22%，EPS为1.79元/股。（公司公告3/28） 【广联达】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入65.25亿元，同比减少0.42%；实现归母净利润1.16 亿元，同比减少88.02%；实现扣非归母净利润0.54亿元，同比减少94.08%，EPS为0.07元/股。（公司公告3/25） 【用友网络】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入97.96亿元，同比增长5.77%；实现归母净亏损9.67亿元；实现扣非归母净亏损11.04亿元，EPS为-0.29元/股。（公司公告3/29） 【道通科技】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入32.51亿元，同比增长43.50%；实现归母净利润 1.79亿元，同比增长75.66%；实现扣非归母净利润3.67亿元，同比增长262.50%，EPS为0.40元/股。（公司公告3/29） 【远光软件】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入23.89亿元，同比增长12.42%；实现归母净利润3.44亿元，同比增长6.68%；实现扣非归母净利润3.29亿元，同比增长6.80%，EPS为0.18元/股。（公司公告3/29） 【宇信科技】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入52.04亿元，同比增长21.45%；实现归母净利润3.26亿元，同比增长28.76%；实现扣非归母净利润3.16亿元，同比增长29.34%，EPS为0.47元/股。（公司公告3/29） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 【佳发教育】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入6.04亿元，同比增长46.47%；实现归母净利润 1.31亿元，同比增长90.05%；实现扣非归母净利润1.27亿元，同比增长81.15%，EPS为0.33元/股。（公司公告3/27） 【龙软科技】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入3.96亿元，同比增长8.56%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长5.39%；实现扣非归母净利润0.83亿元，同比增长2.52%，EPS为1.18元/股。（公司公告3/27） 【中科江南】公司公告2023年年度报告。公告称，2023年，公司实现营业收入12.08亿元，同比增长32.31%；实现归母净利润 3.00亿元，同比增长15.92%；实现扣非归母净利润2.88亿元，同比增长19.49%，EPS为1.54元/股。（公司公告3/28） 资料来源：各公司公告，平安证券研究所 上周，计算机行业指数下跌6.47%，沪深300指数下跌0.21%，前者跑输后者6.26ct。年初至上周最后一个交易日，计算机行业指数累计下跌10.51%，沪深300指数累计上涨3.10%，计算机行业指数累计跑输13.61pct。 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% Jan/2Jan/4Jan/8Jan/10 Jan/12 Jan/16 Jan/18 Jan/22 Jan/24 Jan/26 Jan/30Feb/1Feb/5Feb/7Feb/19Feb/21Feb/23Feb/27Feb/29Mar/4Mar/6Mar/8Mar/12Mar/14Mar/18Mar/20Mar/22Mar/26Mar/28 -35.0% 年初以来计算机行业指数相对表现上周计算机及各行业指数涨跌幅表现 计算机（申万） 沪深300 相对表现（计算机-沪深300） -0.21% -6.47% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% -8.0% -9.0% 石油石化有色金属家用电器公用事业纺织服饰 银行环保 交通运输基础化工农林牧渔沪深300建筑装饰 钢铁 建筑材料 煤炭食品饮料国防军工 综合轻工制造美容护理机械设备电力设备房地产商贸零售 汽车医药生物非银金融社会服务 通信电子计算机 传媒 -10.0% 资料来源：Wind，平安证券研究所 截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM