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生产强于需求，内需好于外需

2024-03-31 袁野中邮证券张博卿

报告指出，近期企业预期向好回升，经济供需两端稳健修复，内生动能逐步增强，新的供求平衡点逐步形成。但需求相对生产仍弱，新的供求平衡点或存在下移可能。短期外需韧性仍在，但中长期承压，如何恢复和扩大内需仍是经济内生动能持续修复的关键。预计一季度GDP同比增速可能在4.8%左右，高于市场预期4.5%，小幅低于全年经济增长预期目标5%，后续仍需政策呵护经济稳增长。二季度，稳增长政策有望加力提效，内外需同频共振，提升内生增长动力。三季度，大规模设备更新改造项目落地可能显效，支撑制造业投资增速。报告的风险提示包括中美贸易摩擦超预期加剧、房地产市场修复不及预期、海外地缘政治冲突加剧。

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生产强于需求，内需好于外需

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