汽车行业行业周报●汽车行业：小米汽车SU7正式上市，成为下一个市场爆款产品

小米汽车SU7正式上市，成为下一个市场爆款产品 核心观点： 本周观点更新 3月28日，小米汽车首款产品SU7正式上市，定位中大型纯电动轿跑，标准版、Pro、Max分别定价21.59万元、24.59万元、29.99万元，定价超市场预期，上市后订单火爆，发布会结束后4分钟大定破万，27分钟大定破5万，24小时大定达到88898辆。基础配置方面，SU7长*宽 *高为4997mm*1963mm*1455mm，轴距为3000mm，起步的标准版续航700km，Pro版续航达到830km，四驱的Max版续航达到800km，四驱版零百加速2.78s，并搭载871V碳化硅高压平台；智能驾驶方面，采用XiaomiPilotPro和XiaomiPilotMAX两套方案，Pro为纯视觉方案，搭载于标准版，MAX增加一颗激光雷达，并由一颗Orin芯片升级为两颗，搭载于Pro版和Max版，全系标配智能驾驶辅助，高速NOA功能上市即交付，城市NOA预计在8月全国开通；智能座舱方面，搭载16.1英寸3K超清中控屏、56英寸HUD、翻转式仪表盘、骁龙8295座舱芯片，并能在座椅后外接小米平板，形成五屏联动空间，生态方面支持手机-车机-家的互联模式，通过小爱音响实现语音提前备车等功能；车身方面，采用自主设计的9100吨一体化压铸后底板，自研泰坦合金，应用比例30%，车身最高强度达到2000MPa，扭转刚度高达51000N·m/deg。综合来看，小米汽车具备了“性价比+智能化”的爆款潜质，较竞品而言，SU7在基础配置上全面领先，打造了一款具备极致性价比的产品，智能化方面，既有望智能驾驶技术上进入市场第一梯队，也凭借人-车-家的生态优势为消费者带来独特的个性化体验，同时，小米汽车依靠在电机、电控、一体化压铸等方面的技术领先优势展现了产品的差异化竞争力，助力SU7上市即爆款，取得了良好的市场反馈。我们认为SU7上市所取得了良好成绩进一步印证了在市场激烈竞争环境下，“性价比+智能化”所能给产品带来的竞争优势，规模优势、成本优势、技术优势将成为新能源车企在市场格局重塑的过程中屹立不倒的核心竞争力。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.23%、 -1.72%、-0.21%。汽车板块的涨跌幅为-2.10%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位。分子板块来看，商用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为1.78%、-0.27%、-0.33%、-2.99%、-6.00%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为35.21x/24.47x/20.27x/18.92x/16.92x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.33x/2.19x/1.88x/1.87x/0.69x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、行业竞争加剧的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300指数表现2024-3-29 资料来源：同花顺iFind，中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2024年3月31日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议11 六、风险提示11 一、本周观点更新 3月28日，小米汽车首款产品SU7正式上市，定位中大型纯电动轿跑，标准版、Pro、Max分别定价21.59万元、24.59万元、29.99万元，定价超市场预期，上市后订单火爆，发布会结束后4分钟大定破万，27分钟大定破5万，24小时大定达到88898辆。基础配置方面，SU7长*宽*高为4997mm*1963mm*1455mm，轴距为3000mm，起步的标准版续航700km，Pro版续航达到830km，四驱的Max版续航达到800km，四驱版零百加速2.78s，并搭载871V碳化硅高压平台；智能驾驶方面，采用XiaomiPilotPro和XiaomiPilotMAX两套方案，Pro为纯视觉方案，搭载于标准版，MAX增加一颗激光雷达，并由一颗Orin芯片升级为两颗，搭载于Pro版和Max版，全系标配智能驾驶辅助，高速NOA功能上市即交付，城市NOA预计在8月全国开通；智能座舱方面，搭载16.1英寸3K超清中控屏、56英寸HUD、翻转式仪表盘、骁龙8295座舱芯片，并能在座椅后外接小米平板，形成五屏联动空间，生态方面支持手机-车机-家的互联模式，通过小爱音响实现语音提前备车等功能；车身方面，采用自主设计的9100吨一体化压铸后底板，自研泰坦合金，应用比例30%，车身最高强度达到2000MPa，扭转刚度高达51000N·m/deg。综合来看，小米汽车具备了“性价比+智能化”的爆款潜质，较竞品而言，SU7在基础配置上全面领先，打造了一款具备极致性价比的产品，智能化方面，既有望智能驾驶技术上进入市场第一梯队，也凭借人-车-家的生态优势为消费者带来独特的个性化体验，同时，小米汽车依靠在电机、电控、一体化压铸等方面的技术领先优势展现了产品的差异化竞争力，助力SU7上市即爆款，取得了良好的市场反馈。我们认为SU7上市所取得了良好成绩进一步印证了在市场激烈竞争环境下，“性价比+智能化”所能给产品带来的竞争优势，规模优势、成本优势、技术优势将成为新能源车企在市场格局重塑的过程中屹立不倒的核心竞争力。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-0.23%、-1.72%、-0.21%。汽车板块的涨跌幅为-2.10%，涨跌幅排行位列30个行业中第22位，乘用车板块前期涨幅较大，本周有所回调。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是联明股份、奥联电子、海泰科、凯众股份、万丰奥威，涨幅分别为42.00%、35.68%、26.79%、21.51%、15.67%，跌幅前五位的公司是动力新科、大为股份、南方轴承、赛力斯、*ST中期，跌幅分别是27.55%、20.42%、14.06%、13.60%、13.42%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-2.10% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603006.SH 联明股份 14.64 42.00% 27.91 2.58 300585.SZ 奥联电子 17.72 35.68% 299.38 4.19 301022.SZ 海泰科 28.73 26.79% 57.99 2.62 603037.SH 凯众股份 27.91 21.51% 52.78 4.38 002085.SZ 万丰奥威 16.90 15.67% 50.18 5.48 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 600841.SH 动力新科 5.05 -27.55% -4.89 1.01 002213.SZ 大为股份 12.20 -20.42% -62.50 4.53 002553.SZ 南方轴承 12.35 -14.06% 511.04 3.72 601127.SH 赛力斯 87.00 -13.60% -42.94 14.16 000996.SZ *ST中期 2.71 -13.42% 4,534.67 1.93 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：去年三季*4/3；市净率：去年三季） 分子板块来看，商用车、零部件、摩托车及其他、销售及服务、乘用车周涨跌幅分别为1.78%、-0.27%、-0.33%、-2.99%、-6.00%。 估值方面,销售及服务、零部件、摩托车及其他、商用车、乘用车市盈率分别为 35.21x/24.47x/20.27x/18.92x/16.92x。零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.33x/2.19x/1.88x/1.87x/0.69x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 -0.23% 0.86% 深证成指 -1.72% 0.75% 沪深300 -0.21% 0.61% 乘用车 -6.00% 4.90% 整车商用车 1.78% 1.50% 零部件 -0.27% 5.76% 销售及服务 摩托车及其他 -2.99%-0.33% -1.14%9.84% 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.94 1.17 深证A股 21.02 2.04 沪深300 10.41 1.14 乘用车 16.92 1.88 整车商用车 18.92 1.87 零部件 24.47 2.33 销售及服务 摩托车及其他 35.2120.27 0.692.19 表4：汽车板块估值比较 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：最新报告期（MRQ），整体法，剔除负值） （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 (万股)总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 002765.SZ 蓝黛科技2024-04-12 353.5065,579.31 46,938.18 71.57 65,579.31 47,291.68 72.11 300969.SZ 恒帅股份2024-04-12 6,000.008,000.00 2,000.00 25.00 8,000.00 8,000.00 100.00 601279.SH 英利汽车2024-04-15 129,881.30158,578.60 19,544.02 12.32 158,578.60 149,425.32 94.23 002536.SZ 飞龙股份2024-04-16 6,506.1357,478.59 46,942.22 81.67 57,478.59 53,448.35 92.99 300733.SZ 西菱动力2024-04-18 1,823.9030,567.63 22,583.28 73.88 30,567.63 24,407.18 79.85 603286.SH 日盈电子2024-04-19 2,622.7911,430.39 8,807.60 77.05 11,430.39 11,430.39 100.00 688326.SH 经纬恒润2024-04-19 82.6412,000.00 7,865.08 65.54 12,000.00 7,947.73 66.23 688533.SH 上声电子2024-04-19 12,000.0016,000.00 4,000.00 25.00 16,000.00 16,000.00 100.00 600178.SH 东安动力2024-04-22 442.6347,549.31 46,208.00 97.18 47,549.31