天齐锂业发布2023年年报,营收405亿,归母净利73亿,同比下滑69.8%。锂盐价格快速下跌,矿价高位拖累冶炼端利润。SQM投资收益大幅下滑,Q4投资收益为负主要由于Q3投资收益高估,Q4进行调减。存货减值:2023年计提资产减值损失7.3亿元,同比+7.3亿元,其中Q4减值6.4亿元,主要由于锂价快速下跌,公司对锂盐锂矿存货计提减值。公司拥有全球优质锂矿、盐湖资源,随着矿价机制调整,冶炼端盈利有望改善。预计公司2024-2026年归母净利21.3、33.7和45.4亿元,对应3月29日收盘价的PE为37、23和17倍,维持“推荐”评级。