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2023年报点评：业绩符合预期，持续关注财富管理转型

2024-03-29 徐康华创证券丁叮叮叮

东方证券2023年年报点评显示，公司业绩符合预期，持续关注财富管理转型。全年ROE为3.5%，负债结构上，计息负债累计增长273亿元，其中卖出回购金融资产款+114亿元，主要来自自营业务杠杆；应付债券+44亿元；拆入资金+173亿元，主要是同业拆借类短期负债。经纪业务收入同比-9.8%，市场日均成交额8772亿元（同比-5.23%），下滑幅度略高于行业平均。投行业务收入15.1亿元（同比-12.9%），行业IPO/再融资/企业债+公司债承销规模分别同比-39.2%/-24.7%/+11.7%，公司投行业务收入增速或高于行业平均。自营业务收入23.9亿元（同比+25.7%），利息净收入17.6亿元（同比+7.6%），均有所增长。综合考虑经济环境及市场风险偏好调整，参考同业可比估值，我们给予公司2024年1.2倍PB估值，对应目标价11.0元，维持“推荐”评级。

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