量化选股：基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略

量化选股 基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略 2024年3月29日 金融工程研究 投资要点： 卡尔曼滤波：过滤噪音，状态估计模型 简介：模型通过动态系统和测量信息的结合，能有效的过滤噪音影响，完成从不完整的测量数据中预估状态的任务。 山证金工团队 分析师：优势：模型可以下沉到股票层面，其结果可以协助完成择股；模型可设定参数较多，灵活性较强，可以很好的完成特定任务。 分析师：姓名：黎鹏执业登记编码：S0760523020001电话：18682093980邮箱：lipeng@sxzq.com 胜率回测：通过对比模型净值与基金实际净值，发现模型净值误差处于稳定区间，说明模型效果稳定。 选股策略：两种情景，三种策略 两种情景：对于卡尔曼滤波所模拟结果，将股票在不分行业以及分行业两种情景下分别进行检验，形成当期的投资组合。 三种情景：在每种情景下，测算拟合数值策略，次数策略以及个数比例策略每期的收益和相对中证500指数的超额收益。 策略效果：策略在各类型基金的表现上并无明显的优劣，个数比例策略表现相对突出，其超额收益率上升趋势明显。 组合型基金：稳定α收益，平均超额收益率9.4% 从净值来看，组合型基金选取前10%的股票构成的投资组合回报相比单类型基金有了明显的提升；表现较好的策略，个数比例策略平均年化超额收益率为6.04%。 从市值分布来看,拟合数值策略的市值偏向中小盘；次数策略的市值偏向中大盘，个数比例策略的市值以小盘为主。 从换手率来看，次数策略的换手率最低，两种情景下在2.7左右；其他两种策略换手率不分伯仲，两种情景下换手率均在8左右 从分组系数选择来看，个数比例策略在选取前5%以及后5%的股票构成投资组合时，超额收益最高，其平均年化超额收益率为9.4%,其他系数的收益相比较之前并无明显优势。 风险提示：报告根据公开数据整理，结论基于各个基金的历史业绩，定期报告以及历史市场数据得出，并不代表市场将来表现，报告阅读者需审慎参考报告结论。 目录 1.研究背景：................................................................................................................................................................6 1.1综述........................................................................................................................................................................61.2卡尔曼滤波介绍：....................................................................................................................................................6 2.1模型搭建....................................................................................................................................................................82.2模型胜率回测............................................................................................................................................................82.3模型的局限性以及拓展..........................................................................................................................................12 3.各类型基金策略展示..............................................................................................................................................13 3.1策略简述...................................................................................................................................................................133.2普通股票型基金回测效果展示...............................................................................................................................143.3偏股混合型基金回测效果展示...............................................................................................................................183.4灵活配置型基金回测效果展示...............................................................................................................................223.5指数型基金回测效果展示.......................................................................................................................................26 4.组合型基金策略展示..............................................................................................................................................27 4.1策略简述...................................................................................................................................................................274.2组合型基金策略展示................................................................................................................................................284.3策略选股分析............................................................................................................................................................314.4策略系数选择与分组................................................................................................................................................34 5.1使用贝叶斯函数对股票权重进行调整...................................................................................................................38 6.附录..........................................................................................................................................................................39 7.风险总结.........................................................................................................................................................................39 图表目录 图1：重仓股换仓幅度.......................................................................................................................................................9图2：重仓股重合度...........................................................................................................................................................9图3：基金定期报告换仓幅度汇总（基金个数）...........................................................................................................9图4：普通股票型基金-净值收益率误差分布................................................................................................................10图5：偏股混合型基金-净值误差分布............................................................................................................................11图6：灵活配置型基金-净值误差分布............................................................................................................................11图7：被动指数型基金-净值误差分布...........