珠江啤酒2023年营收实现53.78亿元,同比增长9.13%,归母净利润实现6.24亿元,同比增长4.22%。公司全年量价齐升,高档产品销量增长15.96%,销售结构持续升级,带动公司2023吨价同增4.13%至3834元/千升。公司毛利率稳步增长至42.82%,销售、管理费率同比持平微增。预计2024-2025年EPS为0.34/0.40元,当前股价对应PE分别为23/19倍,维持“买入”投资评级。