金山办公是国产办公软件的领军者,受益于AI技术的开启,其WPSAI商业化落地可期。2023年,公司实现营业收入45.56亿元,同比增长17.27%,2017-2023年CAGR达到34.98%;实现归母净利润13.18亿元,同比增长17.92%,2017-2023年CAGR达到35.35%;毛利率为85.30%,同比增长0.30pct,净利率为28.85%,同比下滑0.26pct。WPSOffice通过差异化竞争手段抢占市场,对比微软,WPS具备更丰富的个性化功能和增值服务、更优秀的移动端体验和本土优化、更好的云办公体验和更灵活的定价策略。个人订阅业务未来空间广阔,预计24-26年个人订阅收入达110-120亿元。