天赐材料2023年年度报告发布,实现营收154.05亿元,同比下降30.97%;实现归母净利18.91亿元,同比下降66.92%。公司电解液产品价格及单位盈利有所下降,但保持行业领先地位。公司2023年重点落地四川电解液产能、池州液体六氟磷酸锂产能、宜昌磷酸铁产能以及九江碳酸锂提纯产能,进一步提升公司原材料自供比例及范围。公司预计2024-2026年实现归母净利14.32/20.53/24.12亿元,对应PE为26.91/18.76/15.97倍。公司处于周期底部,成本优势显著,给予公司2024年32倍PE,对应目标价23.82元,维持“买入”评级。