2024年，有望迎来军品放量、民品拐点

长盈通（688143.SH）发布了2023年度报告，营收下滑主要是受到军方规划和终端军品结构调整等外部因素影响，公司某重要军工客户在军方订单交付减少或延期，导致公司上游配套的光纤环器件和保偏光纤交付数量减少。2024年度关联交易：公司预计于航天科工下属单位发生关联交易1亿，较去年实际发生金额同比+181.20%；截止至2024年3月25日，公司与航天科工下属单位已发生交易金额0.13亿元，同比+751.63%。我们认为这充分证明了，2024年以导弹为代表的制导武器将随着需求恢复，行业将迎来加速发展，带动光纤环需求放量增长。2024年一季度业绩预告：预计2024Q1实现营收（5120万元~5888万元，同比+122.42%~155.78%），归母净利润（623万元~872万元，同比增加1469万元～1718万元，实现扭亏为盈）。公司一季度净利润同比大幅增长的原因主要来自于，2024Q1公司客户光纤环器件、特种光纤订单均保持较大幅度的增长，对公司采购量增加，我们认为这是对公司下游有望军品放量、民品进入拐点的有力证明。公司作为特种光纤平台型企业，不断丰富和完善特种光纤产品类型，布局了众多景气赛道且有望迎来增长拐点。光纤陀螺用光纤环方面，预计今年将随着行业需求恢复，迎来加速发展；水听器敏感环方面，我国部分沿海地区的十四五规划中已经提出了推进海洋立体观测网建设目标，光纤水听器可能在海底观测网中得到大规模应用；工业激光器光纤产品方面，公司研制的空芯反谐振光纤在超快激光传输方向是目前的优选，该产品的飞秒激光医用碎石研发工作已完成初步验证，打开了医用光纤领域；相变材料方面，一方面作为解决弹载装置通用热控问题的关键手段，公司已赢得客户的广泛认可，并将从导弹导引头逐步推广到激光武器、临近空间飞行器电子设备等更多领域；另一方面，相变材料在新能源储能安全领域也展现出了巨大的应用潜力，