每日晨讯
每日大市点评 政策更新 工信部：加快推动以大模型为代表的人工智能赋能制造业发展 财政部:将习惯过紧日子作预算管理指导方针 商务部：正在抓紧研究细化举措逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比 行业动态 【餐饮】海底捞（6862.HK）：2023年净利45亿元，高于市场预期 【电讯】中国电信（0728.HK）：2023年净利304.46亿元，同比增10.3% 【房地产】深圳取消“7090政策”，住宅项目户型比例要求正式退出 近期研报分享 策略周报：港股盈利上修动能不强，关注一季度绩优企业2024-03-25 中广核矿业（1164HK）公司点评：FY23铀矿主业持续增长（评级：未评级）2024-03-25 石药集团（1093HK）：预计2024年收入将恢复双位数增长（评级：买入，目标价：9.00港元）2024-03-25 信达生物（1801HK）:2023年亏损超预期，但预计收入将维持较快增长（评级：买入，目标价：46.00港元）2024-03-22 药明康德（2359HK）：下游需求回暖略需时间，外围不明朗因素增加（评级：中性，目标价：37.00港元）2024-03-20 中国建筑兴业（830HK）更新报告：FY23业绩大致合乎预期，未来推进更高质量目标（评级：买入；目标价：3.00港元）2024-03-19 策略周报：港股风险偏好改善，向上突破或有盈利下修压力2024-03-18 361度(1361.HK)未评级：业绩靓丽；品牌力提升2024-03-15 医药行业点评：融资环境逐步回暖，政府将继续支持创新药发展2024-03-15 策略周报：“两会”总量政策未超预期，挖掘结构性机会2024-03-11 2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出2024-03-05 每日大市点评 3月26日，港股大盘在A股反弹和离岸人民币小幅回稳的影响下窄幅上行，恒生指数全日升144或0.9%，收报16,618 点。恒生科指全日上涨1.0%，收报3,471点。大市成交金额约1,087亿港元，港股通净流入63.2亿港元。盘面上，资讯科技、可选消费板块领涨，分别上升1.7%、1.2%，公用事业、工业、原材料领跌，分别下跌1.5%、1.4%、1.4%。腾讯 （700HK）升势领先，全日上涨3.7%，同时带动部分科网股上扬，百度-SW（9888HK）、小米-W（1810HK）分别上涨3.6%、3.2%。腾讯（700HK）在最新业绩后承诺今年将进行找1,000亿港元的回购，管理层在近日非交易路演上表示将聚焦高质成长的策略，去年第四季度已取得正面成果，毛利创历史新高，未来预计重振现有游戏增长，会进一步释放利润率上升空间。汽车板块昨日维持强势，零跑汽车（9863HK）、吉利汽车（175HK）分别上涨5.7%、3.5%，比亚迪（1211HK）、理想（2015HK）也涨超2.0%。招商银行（3968HK）去年派息优于预期，昨日上涨4.3%，为升幅最大蓝筹，并带动四大行上涨0.6-1.7%不等。此前憧憬美国生物法案或迎转机的药明系昨日均有回调，药明合联（2268HK）下跌7.7%，药明生物（2269HK）、药明康德（2359HK）分别下跌3.3%、1.9%。 中国财政部有关负责人昨日表示，2023年中央经济工作会议提出，党政机关要习惯过紧日子，2024年政府工作报告强调各级政府要习惯过紧日子。在当前地方财政压力颇大的情况下，2024年政府工作报告提出中央财政加大对地方转移支付力度，省级政府推动财力下沉，兜底基层“三保”底线。在当前地产投资持续下行、地方化债风险未全面出清的背景下，地方政府还有保民生防风险稳增长促发展的基本要求，各级政府财政“紧日子”会长期化、制度化，中央对财政资金监管也会更加严格。今年1-2月财政支出同比增速略有放缓，1-2月一般公共预算累计支出4.36万亿，同比增长6.7%，低于去年四季度平均9.6%的月增速，但广义财政支出（公共财政+全国政府性基金）同比+2.7%，较去年同期-11.0%转正。整体来看财政偏积极，前置发力明显，仍期待后续加力。预计若一季度基本面数据（CPI和PPI企稳回升、地产销售筑底回稳、信贷融资回暖等）修复基础仍不稳固， 政策更新 工信部：加快推动以大模型为代表的人工智能赋能制造业发展 据中国网，工业和信息化部新闻发言人、总工程师赵志国在发布会上表示，要着力提升产业科技创新能力。加快推动以大模型 为代表的人工智能赋能制造业发展。今年将开展“人工智能+”行动，促进人工智能与实体经济深度融合，推动人工智能赋能新型工业化。持续优化创新平台网络。按照已经印发的《制造业中试创新发展实施意见》，加快建设现代化中试能力，还要新建一批国家制造业创新中心、试验验证平台。打造世界领先的科技园区和创新高地。 财政部:将习惯过紧日子作预算管理指导方针 中国财政部有关负责人表示，2023年中央经济工作会议提出，党政机关要习惯过紧日子，2024年政府工作报告强调各级政府 要习惯过紧日子。财政部坚决贯彻党中央国务院决策部署，坚持将习惯过紧日子作为预算管理的指导方针，认真抓好做好贯彻落实。首先，集中财力保障国家重大战略任务。做到「大钱大方，小钱小气」。2024年中央本级一般公共预算支出增长8.6%，扣除重点保障支出后仅增长0.3%，其中重点保障国防武警支出、科技教育支出、中央储备支出、国债发行付息支出等支出项目。其次，做好部门履职经费保障。坚持有压有保，积极支持各部门履职尽责，把该压的坚决压下来，把该保的保障到位，提高预算精准性。此外，强化预算约束防止铺张浪费。推动中央部门精简不必要的节庆、论坛和展会，更加节约高效地举办会议、开展培训和调研。从紧从严安排「三公」经费预算，实事求是保障合理需求。 商务部：正在抓紧研究细化举措逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比 商务部副部长郭婷婷3月26日在国新办新闻发布会上表示，近日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行 动方案》，部署开展消费品以旧换新工作。目前，我们正在抓紧研究细化举措，在充分尊重消费者意愿的前提下，推动汽车换“能”，逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比；推动家电换“智”，促进家电消费向智能化、绿色化、低碳化方向发展；推动家装厨卫“焕新”，支持更多存量房、二手房实施旧房装修和局部改造。 行业动态 【餐饮】海底捞（6862.HK）：2023年净利45亿元，高于市场预期 海底捞(6862.HK)全年营收414.5亿元，同比增33.6%，市场预估411亿元；全年净利润45.0亿元，上年为16.4亿，市场预 估43.9亿元。拟派年度末期现金股息每股0.824港元(相当于人民币0.748元)，共计股息约人民币40.5亿元。 【电讯】中国电信（0728.HK）：2023年净利304.46亿元，同比增10.3% 中国电信（0728.HK）：2023年净利润304.46亿元，同比增长10.3%，每股派发末期股息人民币0.090元（含税），合计人民 币约82.36亿元。 【房地产】深圳取消“7090政策”，住宅项目户型比例要求正式退出 据观点网，深圳市规划和自然资源局宣布废止《关于按照国家政策执行住宅户型比例要求的通知的通知》，此举意味着被称为 “7090政策”的户型比例要求在深圳正式退出。该政策要求，住宅项目中90平方米以下住房面积占比需达70%以上，旨在调整房地产市场供应结构。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：港股盈利上修动能不强，关注一季度绩优企业 每周策略建议 港股：港股步入业绩高峰期，大盘窄幅波动并仍受制于17,200点的长期下降通道阻力。中国1-2月宏观数据有所分歧，显示经济复苏波折。3月FOMC维持全年降息3次预期，经济软着陆预期走强提振风险偏好，对港股中性偏利好。港股通过去20个交易日累计净流入832亿港币，为历史高位水平且不再局限流入央国企和ETF。总体上，国内经济底部震荡，总量政策保持定力，港股盈利上修动能不强，但南向持续净流入支撑，美联储年内降息有望抒缓流动性压力，4月政治局会议仍有财政刺激预期。策略上关注年报及一季报经营向好企业，捕捉结构性机会，有色、铜、黄金、工程机械、优质创新药，并关注分红空间有望提升的企业。 美股：短期美股大盘受益美联储3月FOMC偏鸽的催化而有支撑，软着陆预期强化美股盈利增长，但二季度中旬起需关注逆回购余额大降引发的流动性风险。全年而言，美联储年内启动降息将释放美股的流动性及估值挤压，料今年美股整体将继续实现由盈利及估值扩张双轮驱动的上升行情。策略上，我们此前建议关注的金融服务、工业、可选消费、必选消费、能源自3月初以 来表现跑赢标普500指数，短期可继续持有；继续看多罗素2000指数，中小型股估值修复弹性较大。 美债：美联储在3月FOMC会议表态偏鸽并继续引导降息预期，但瑞士央行意外降息、日央行鸽派加息短期仍支撑美元走强。当前十年期美债收益率在4.20%水平震荡，市场对6月降息概率升至67.2%。预计市场降息交易在4月开始逐步升温，届时10年期美债收益率有较大下行空间，但仍视乎通胀和就业数据的放缓进度。 美元指数3月FOMC点阵图指向全年降息3次预期不变，美元指数反应温和，但随后瑞士央行意外降息使得美元受到部分被动走强影响。美国3月标普全球制造业PMI强于预期、上周初请失业金人数意外下降、2月成屋销售创一年来最大增幅等数据指向美国经济仍具韧性。预计美元指数波动区间在102.0-104.3。 离岸人民币：上周离岸人民币大幅走弱或为监管放松后的市场价格体现。美国经济韧性带来的美债利率反弹和美元指数走强使得人民币被动贬值承压，但年内海外货币政策确定转松，后续汇率企稳将更加视乎国内的政策落地成效和基本面恢复以及中国央行态度，短期或保持在7.15-7.30的水平震荡 中国1-2月多个宏观数据有所分歧 中国1-2月社零三年平均增速较去年12月回升、工业生产加快，但房地产销售大幅下降、物价低位运行、企业及居民信贷需求较弱，显示经济基本面复苏仍波折。 美国3月FOMC会议较市场预期偏“鸽” 美联储3月FOMC继续引导降息预期，认为美国经济迎来增长尚可、通胀下行、失业率稳定的“金发女孩”状况，较高利率将维持一段较长时间。美联储年内降息更多是出于防风险的考虑，将会调整QT规模，缩表节奏变为slowerforlonger。 上周市场走势回顾（3月18日-3月22日） 港股：恒指下跌1.1%，收报16,499点。恒生科指下跌2.4%，报3,455点。大市日均成交金额为1,051亿港元，港股20天平均沽空比率升至约18.0%。 中资美元债：中资美元债回报指数（MarkitiBoxx，下同）上涨0.4%。其中，投资级上涨0.5%；高收益级基本持平。中资美元房地产债券指数上涨0.4%。 汇率：美元指数回升至104.4水平；离岸人民币跌至7.25左右偏弱水平。 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 【中泰国际】中广核矿业（1164HK）公司点评：FY23铀矿主业持续增长（评级：未评级） 2023年盈利逊预期 2023年股东净利润同比下跌3.5%至5.0亿元(港币，下同)，低于市场预测的5.6亿元10.6%，主因(一)天然铀贸易业务价差收窄导致公司毛利率由FY22的4.1%下跌至FY23的1.8%，公司毛利同比下跌10.9%至1.3亿元；(二)财务开支同比上涨113.1%至 1.3亿元；(三)去年联营公司奥公司就2018-20年期间违规开采铀矿向哈萨克斯坦政府支付2.0亿元罚款。因违规发生在2021年中广核矿业参股前，奥公司应转回应占款项但尚未进行。 天然铀矿主业仍表现亮丽 2023年公司天然铀矿主业(合营及联营企业运营)仍表现亮丽。铀矿总产量(tU)同比增长0.7%至2,606tU。销售价格同比上升 33.3%至64美元/磅，生产成本仅同比上升31.3%至21美元/磅。公司所占合营及联营企业盈利同比上升15.8
