策略周报：关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化

策略周报 / 关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化 挖掘价值投资成长 / 2024年03月26日 【策略观点】 本周（3月18日-22日）国证2000、创业板综、中证1000表现居前，涨幅分别为1.51%、0.84%、0.72%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（9.4%）、农林牧渔（4.49%）、综合（3.15%）、计算机（2.49%）、社会服务 （2.24%）。跌幅前五分别是建筑材料（-2.59%）、医药生物（-2.13%）、有色金属（-2.08%）、家用电器（-2.02%）、非银金融 （-1.59%）。 本周（3月18日-22日）主力资金净流入居前的概念板块分别是铜缆高速连接（本周净流入24.58亿）、Kimi概念（本周净流入 16.09亿）、知识产权（本周净流入13.07亿）、数字阅读（本周净流入10.88亿）、数据要素（本周净流入10.43亿）。 北向资金本周成交净买入-77.76亿元。资金净流入规模前三名分别为立讯精密（9.36亿元）、长安汽车（6.1亿元）、云赛智联 （5.17亿元）。 两融资金方面，截止3月21日，本周融资净流入297.5亿元，两融余额为15488.62亿元。行业层面，医药生物（40.24亿元）、计算机（34.35亿元）、电子（30.73亿元）净买入居前。个股层面，药明康德（11.36亿元）、卧龙电驱（5.79亿元）、紫金矿业（5.07亿元）净买入居前。 本周观点：市场反弹力度逐渐降低，海外方面降息仍然变数较大， 2年期美债收益率跌4.1个基点报4.604%，10年期美债收益率跌 6.8个基点报4.206%，同时国际局势继续变化，英美准备对中国电动汽车进行反补贴调查。国常会近期表示要进一步优化房地产政策，系统谋划相关支持政策持续推进地方债务风险防范化解工作，3月22日，国务院召开防范化解地方债务风险工作视频会议，表示加大清理拖欠企业账款力度，妥善化解存量债务风险，严防新增债务风险，地产如何稳妥托底将是接下来经济重心。发改委表示将在7大领域推动设备更新，有望形成年规模5万亿以上的巨大市场。 《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》发布后，在促进国有资本保值增值、推动资本市场平稳发展的同时，也将为我国养老保险制度的改革以及经济结构的转型带来积极影响。重点关注央国企市值改革进程推动的市场结构性变化。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《A股持续修复具备三项积极因 素支持》 2024.03.22 《A股逐渐回归基本面逻辑，关注低空经济、创新药赛道》 2024.03.18 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 2017 正文目录 1.A股市场概览3 1.1市场涨跌概览3 1.2资金流向概览4 1.3沪深融资融券情况6 2.全球宏观日历7 2.1.工业增加值与PPI背离，利润端或承压8 2.2.制造业和基建投资进入发力期，地产仍偏弱9 2.3.消费：消费升级和以旧换新或为后续增长点12 3.全球财经大事概览13 3.1英伟达宣布推出最新AI芯片，成本和能耗较前代改善25倍13 3.2中国百强企业分化加剧，发展新模式初显15 3.3美国2月成屋销售环比9.5%，创一年以来最大月度增幅17 图表目录 图表1：主要指数近期情况3 图表2：申万一级行业近期表现3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）4 图表5：本周资金净买入前十5 图表6：本周资金净买入后十5 图表7：北向净买入情况（亿元）5 图表8：沪深两融余额与融资净买入6 图表9：本周申万行业融资情况6 图表10：本周融资净买入前十7 图表11：本周融资净买入后十7 图表12：全球宏观日历8 图表13：工业增加值同比增速持续上行8 图表14：工业增加值同比增速与PPI背离9 图表15：固定资产投资三大类9 图表16：1-2月细分行业制造业投资累计同比增速（%）10 图表17：制造业大规模设备更新行动主要内容10 图表18：住宅开发投资完成额加速下行11 图表19：商品房库存升至高位11 图表20：土地溢价率处于低位12 图表21：商品房销售面积和销售额降幅较大12 图表22：各线城市住宅价格全面下行12 图表23：房企资金来源减少12 图表13：社零同比增速回落13 图表14：升级类商品销售回暖13 图表26：一至五代NVIDIANVLink规模性能13 图表27：NVIDIAGB200NVL72规格14 图表28：2019-2023年商业地产百强代表企业经营性物业持有及运营面积均值及同比增速15 图表29：2019-2023年商业地产百强代表企业资产负债率均值16 图表30：2022-2023年CMBS/CMBN、类REITs产品按底层资产细分的发行量占比16 图表31：美国现有房屋销售总数反弹17 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡调整，指数涨跌不一。国证2000、创业板综、中证1000表现居前，分别收1.51%、0.84%、0.72%，而中证500、科创创业50、科创50相对落后，分别收-1.28%、-1.37%、-1.79%。申万一级行业中，传媒、农林牧渔、综合涨幅居前，分别收9.4%、4.49%、3.15%，而有色金属、医药生物、建筑材料相对落后，分别收-2.08%、-2.13%、-2.59%。 图表1：主要指数近期情况 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 国证2000创业板综中证1000中小综指中小100深证综指深证A指创业蓝筹A股指数上证指数红利指数深证100深证成指中证100深创100沪深300国证1000上证180创业板指上证380中证800创成长上证50创业板50中证500 科创创业50 科创50 -8.00 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 2017 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 图表2：申万一级行业近期表现 5日涨跌幅10日涨跌幅20日涨跌幅年初至今 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 传媒(申万) 农林牧渔(申万) 综合(申万)计算机(申万)社会服务(申万) 通信(申万) 电子(申万)国防军工(申万) 汽车(申万)轻工制造(申万) 煤炭(申万) 建筑装饰(申万) 银行(申万)公用事业(申万)商贸零售(申万)机械设备(申万)基础化工(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)食品饮料(申万)电力设备(申万) 环保(申万)纺织服饰(申万)美容护理(申万) 钢铁(申万)房地产(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)有色金属(申万)医药生物(申万) 建筑材料(申万) -15.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 2017 1.2资金流向概览 本周北上资金二日净买入，三日净卖出，周合计净买入-77.76亿元。申万一级行业中机械设备板块逃逸规模最大，达到145.36亿，医药生物、电力设备板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是铜缆高速连接和Kimi概念，其中铜缆高速连接概念板块5日净流入达到24.58亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为立讯精密（9.36亿元）、长安汽车（6.1亿元）、云赛智联（5.17亿元）。 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额 50.00 -150.00 -350.00 -550.00 -750.00 -950.00 传媒(申万) 综合(申万) 钢铁(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)农林牧渔(申万) 银行(申万) 煤炭(申万)建筑材料(申万)石油石化(申万)食品饮料(申万)轻工制造(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万) 环保(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)基础化工(申万)非银金融(申万)有色金属(申万)计算机(申万)通信(申万) 汽车(申万) 电子(申万)电力设备(申万)医药生物(申万)机械设备(申万) -1150.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） 5日主力净流入额20日主力净流入额60日主力净流入额系列4 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 -300.00 -350.00 -400.00 -450.00 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 图表5：本周资金净买入前十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 立讯精密 31.84 -2.54 -7.58 9.36 4.57 -24.21 长安汽车 17.81 4.83 5.82 6.10 9.47 -38.47 云赛智联 15.08 28.89 30.34 5.17 2.77 2.82 五粮液 153.43 16.12 9.35 4.45 13.12 17.26 北京银行 5.65 26.68 24.72 4.33 5.66 -5.48 奥飞数据 12.13 24.16 14.54 4.23 1.72 -5.70 博威合金 21.05 44.87 35.54 4.19 2.79 2.44 北方华创 312.51 36.29 27.19 4.03 -1.33 -9.51 沃尔核材 9.99 41.70 32.32 3.89 3.39 2.79 光启技术 17.35 26.64 17.39 3.80 2.46 -0.55 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 图表6：本周资金净买入后十 名称 现价 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 5日净买额（亿元） 20日净买额（亿元） 60日净买额（亿元） 药明康德 47.91 -33.84 -34.15 -47.07 -81.53 -103.98 北汽蓝谷 8.01 38.34 30.67 -16.36 -15.53 -24.14 中兴通讯 27.88 10.81 5.29 -15.35 -38.20 -57.87 隆基绿能 20.09 -0.94 -12.27 -13.75 -23.96 -50.41 万丰奥威 14.61 208.23 195.75 -12.37 -23.67 -22.15 景嘉微 81.25 15.05 14.91 -12.24 -11.22 -18.70 赛力斯 100.70 21.62 32.15 -12.04 -47.41 -104.80 宁德时代 186.51 25.64 14.24 -10.64 -5.54 30.95 中际旭创 167.68 53.41 48.51 -10.50 -21.94 -44.49 电广传媒 7.61 24.75 38.87 -10.49 -9.04 -10.44 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月22日 图表7：北向净买入情况（亿元） 成交净买入 5日移动平均（成交净买入） 累计净买入(右轴) 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-12-14 2022-12-23 2023-01-06 2023-01-17 2023-02-02 2023-02-13 2023-02-22 2023-03-03 20