镍周报：关注政府报告落地力度 把握盘面震荡波动机会

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 关注政府报告落地力度 把握盘面震荡波动机会 ——镍周报2024.03.25 作者：刘培洋 从业资格证号:F0290318 交易咨询证号：Z0011155 研究助理:余登才 从业资格证号:F3034108 联系方式:0371-58620083 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 镍 1、基本逻辑：中共中央政治局召开会议指出，2024年坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。政府工作报告明确,发展新质生产力,强化生态环境重点管控单元管理，推进石化化工、钢铁、建材等传统产业绿色低碳转型升级和清洁生产改造。在保证生态系统多样性、稳定性、持续性的前提下，支持国家重大战略、重大基础设施、民生保障等项目建设。2、产业链:2024年两会后随着各类利多政策工具陆续落地，基建投资加力开工。房地产市场出现积极变化,带动不锈钢产业发展。镍主要用于制造不锈钢，也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。国家继续大力发展新能源汽车,全球镍库存呈现累库态势，国内电积镍产能逐步释放，纯镍供应大幅增加。但供应的不确定性及市场预期向好情绪推动下盘面波动幅达加大 “坚持用全面、辩证、长远的眼光分析当前经济形势，努力在危机中育先机、于变局中开先局”，把握短空机会,减少交易频率,择机布局远月合约的多单。控制持仓风险,做好仓位增减。 1、中美贸易关系及地缘危机演绎；2、菲律宾雨季及印尼供应政策变化。 本期观点 01 02 03 目录 Content 行情回顾供应市场需求市场 01行情回顾 周度回顾与展望 数据来源：Wind 国内数据（一） 数据来源：wind 国内数据（二） 数据来源：wind 02供给分析 供给分析：库存 截止至2024年03月22日，上海期货交易所镍库存为20,713吨，较上一周增加536吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。 截止至2024年03月22日，LME镍库存为77,844吨，较上一交易日增加204吨，注销仓单占比为8.57%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。 数据来源：Wind 截止至2024年03月22日，长江有色市场1#镍平均价为135,105元/吨，较上一交易日减少2,905元/吨；甘肃金川镍价格为136,340元/吨，，较上一交易日减少2,450元/吨。从季节性角度来分析，当前长 江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5年相比维持在较低水平。 数据来源：wind 截止至2024年03月22日，LME镍收盘价为17,150美元/吨，较上一交易日减少400；上海沪期镍主力合约收盘价为134,710元/吨，较上一交易日减少3,270元/吨，进口盈利为-5,875.03元/吨。截止至2024年02月，国内进口精炼镍及合金5,811.88吨，较上个月减少1,029.02吨，国内进口镍矿砂及精矿1,223,185.86吨，较上个月增加197,403.99吨，从季节性角度分析，精炼镍及合金进口量较近5年相比维持在较低水平，国内进口镍矿砂及精矿进口量较近5年相比维持在较低水平。 截止至2024年03月22日，电解镍总计仓单为15,318吨，较前一交易日减少12吨。各地区分析，上海地区11,641吨，较前一交易日减少12吨，江苏地区3,677吨，较前一交易日无变化，浙江地区0吨，较前一交易日无变化，山东地区0吨，较前一交易日无变化。从季节性角度分析，电解镍总计仓单为15,318吨，较近5年相比维持在平均水平。 03需求分析 需求分析:新能源汽车市场 2月新能源乘用车生产达到42.6万辆，同比下降17.7%，环比下降42.3%。2月新能源乘用车批发销量达到44.7万辆，同比下降9.7%，环比下降35.0%。2月新能源车市场零售38.8万辆，同比下降11.6%，环比下降42.1%。2月新能源车出口7.9万辆，同比增长0.1%，环比下降20.0%。 数据来源：CPCA乘联会 需求分析：终端不锈钢消费市场 截止至2024年03月22日，佛山不锈钢库存为386,100吨，较上个周减少15,000吨，从季节性角度分析，佛山不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平，无锡不锈钢库存为669,600吨，较上个周增加14,100吨，从季节性角度分析，无锡不锈钢库存较近5年相比维持在较高水平。 数据来源：Wind 需求分析：终端不锈钢消费市场 数据来源：wind 需求分析：不锈钢市场分析 数据来源：Wind 联系我们