工业硅周报：夏季产量增加，硅价震荡偏强

全球商品研究·工业硅 周度报告 兴证期货.研究咨询部有色金属研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903王其强 从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135马志君 从业资格编号：F03114682娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 研究咨询部电话： 0591-38117680 0591-38117689 邮箱：wangqq@xzfutures.comzhoulc@xzfutures.com 夏季产量增加，硅价震荡偏强 2024年3月25日星期一 内容提要 行情回顾 上周工业硅现货价格震荡偏弱，部分厂家报价略微下降，华东不通氧型价格13850（-300）元/吨，通氧型553#价格14000（-400）元/吨，421#价格14550（-500）元/吨，较通氧型553#升水550元/吨。 期货盘面同步呈现震荡态势，截至2024年3月25日，主力合约收于12505元/吨，周度跌幅2.23%。 后市展望与策略建议 从基本面来看： 供应方面，周度四川、云南工业硅产量变化不大，云南、新疆地区周度工业硅产量19945吨，环比减少1.7%、4.2%。新疆地区产量环比增长11.0%到174700吨+11.0%。工业硅总产量合计203845吨，周度环比增长8.8%。 成本端，全国553#平均生产成本15000元/吨，新疆、云南、四川地区成本分别为13000元/吨、16000元/吨、16000元/吨，月度环比变化+0.65%、+1.4%、+1.3%。全国 421#平均生产成本14000元/吨、16000元/吨、17000元/吨，月度环比变化+1.6%、+0.7%、+1.2%。 需求中端，多晶硅价格波动较小，有机硅系列DMC、107胶、硅油、生胶报价均有升高。库存方面，本周社会库 存共计36万吨，环比增加0.6吨。结合需求和库存数据来看，夏季通常是中下游多晶硅、有机硅需求的高峰季，这段时间通常也是中下游产量去库的高峰期。因此产量和需求量或将增长。综合来看，成本端对于硅价支撑仍然强势，因此硅价向下空间有限，硅价的上涨力度取决于中游多晶硅、有机硅的产量、需求量。 风险因素 成本回落；下游新增产能的投产情况；终端消费持续低迷 1.行情与现货价格回顾 图表1工业硅主力合约期货盘面走势 数据来源：兴证期货研究咨询部 20000 18000 不通氧553#硅(华东)-平均价 通氧553#硅(华东)-平均价 421#硅(华东)-平均价 16000 14000 12000 10000 图表2工业硅现货参考价格（单位：元/吨） 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 2024/03 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3周度数据变化监测（单位：元/吨） 周度数据变化（单位：元/吨） 最新价 周度变动 华东不通氧553# 13850 -300 华东通氧553# 14000 -400 华东421# 14550 -500 价差：421#-通氧553# 550 +450 基差：通氧553# 1615 +435 基差：421# 2165 +75 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 图表4工业硅基差走势（单位：元/吨）图表5价差走势及涨跌（单位：元/吨） 通氧553#基差元/吨 421#基差元/吨 421-553价差 价差变化 2000 1500 1000 500 0 2023/10 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 2023/11 2023/11 2023/12 2023/12 2023/12 2023/12 2024/01 2024/01 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 2024/03 -500 2.基本面分析 2.1供应端表现 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表6工业硅月度开工率及预测（单位：%）图表7主产地工业硅月度开工率（单位：%） 中国金属硅月度开工率% 80 60 40 20 2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02 2023/05 2023/08 2023/11 0 100 全国 四川 云南 新疆 80 60 40 20 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01 2022-10-01 2023-01-01 2023-04-01 2023-07-01 2023-10-01 2024-01-01 0 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表8工业硅月度产量及同比（单位：万吨）图表9主产地工业硅月度产量（单位：吨） 工业硅月度产量（吨） 中国工业硅月度开工率（%） 5080 4060 30 40 20 1020 2021-02-01 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2024-02-01 00 450000 全国 四川 新疆 云南 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2019-01-01 2019-06-01 2019-11-01 2020-04-01 2020-09-01 2021-02-01 2021-07-01 2021-12-01 2022-05-01 2022-10-01 2023-03-01 2023-08-01 2024-01-01 0 2.2成本利润端 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表10石油焦价格走势（单位：元/吨）图表11精煤价格走势（单位：元/吨） 云南德宏均价 四川阿坝均价 四川凉山均价 0.8 0.6 0.4 0.2 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 0 新疆伊犁均价云南怒江均价 800 600 400 200 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 0 新疆硅石云南硅石 湖北硅石 广西硅石 江西硅石 3.2需求端表现 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表12多晶硅现货参考价（单位：元/千克）图表13硅片等现货参考价(单位：元/片；瓦) 多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价 400 300 200 100 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 0 多晶硅复投料-平均价 单晶硅片M10 单晶PERC电池片 单晶PERC组件单面-182mm 8 6 4 2 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 2024/03 0 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表14多晶硅月度产量及环比（单位：万吨）图表15光伏行业指数走势 多晶硅月度产量环比 1812 1610 148 126 10 84 62 40 2-2 2021/01 2021/04 2021/07 2021/10 2022/01 2022/04 2022/07 2022/10 2023/01 2023/04 2023/07 2023/10 0-4 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 光伏行业指数：光伏设备涨跌幅 1000.00 500.00 0.00 -500.00 -1000.00 2022/03 2022/06 2022/09 2022/12 2023/03 2023/06 2023/09 2023/12 2024/03 -1500.00 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表16多晶硅库存及环比图表17多晶硅行业平均成本变化 中国多晶硅总库存 多晶硅库存环比 14 12 10 8 6 4 2 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 0 6050 4049 2048 047 -2046 -4045 2023/06 2023/06 2023/07 2023/07 2023/08 2023/08 2023/09 2023/09 2023/10 2023/10 2023/10 2023/11 2023/11 44 多晶硅行业平均成本 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表18有机硅现货参考价（单位：元/吨）图表19有机硅开工率及产量（单位：万吨） 硅油-平均价 生胶-平均价 20000 18000 16000 14000 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 12000 DMC-平均价107胶-平均价 100 80 60 40 20 0 硅_中国有机硅DMC月度产量：产量 有机硅DMC月度开工率 25 20 15 10 5 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 2023/08 2023/10 2023/12 0 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表20铝合金现货参考价（单位：元/吨）图表21铝合金PMI（单位：%） 21000 20000 19000 18000 17000 16000 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 2024/03 15000 A00铝锭(Al99.70)A356铝合金锭ADC12铝合金锭 100 再生铝合金月度PMI 原生铝合金月度PMI 80 60 40 20 2018-06-01 2018-11-01 2019-04-01 2019-09-01 2020-02-01 2020-07-01 2020-12-01 2021-05-01 2021-10-01 2022-03-01 2022-08-01 2023-01-01 2023-06-01 2023-11-01 0 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表22铝合金月度开工率（单位：%）图表23龙头企业周度开工率（单位：