三鑫医疗2023年业绩符合预期,血液净化行业国产替代加速。公司血液净化类产品实现营业收入9.49亿元,同比增长7.62%,其中2023年上半年公司血透业务实现收入4.16亿元,同比增长2.89%,2023年下半年呈现加速增长态势。血液透析是目前应用最广泛的血液净化治疗方法,其作为一种维持患者生存所必需的肾脏替代治疗方式,适用于绝大多数急、慢性肾功能衰竭患者,需求较为刚性。我国慢性肾病及终末期肾病的患者人数不断增长,预计2023年-2030年从424万人增长至689万人,复合增速为7.17%。公司已经具体完整的产业布局,产品包括透析粉液、透析管、透析器、透析机,还包括针对早中期肾病的肠道无创介入治疗装置(结肠透析机)以及针对晚期透析病人内瘘保护的PTA高压球囊。投资评级为买入(维持)。