通信数字经济专题报告：人工智能行业应用如火如荼，数字经济算力基建再接再砺

人工智能行业应用如火如荼，数字经济算力基建再接再砺 数字经济专题报告●通信 2024年03月22日 人工智能行业应用如火如荼，数字经济算力基建再接再砺 推荐(维持) 核心观点： 分析师 通信首席分析师赵良毕：010-80927619：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 OpenAI推 出 文 生 视 频 模 型Sora， 人 工 智 能 赋 能 短 视 频应 用 发 展 超 预 期。从 全 球 角 度 看 ，OpenAI Sora的 发 布 ， 使 得ChatGPT从 文 字 、 图 片 层 面 正 式 向成 熟 短 视 频 层 面 进 行 演 进 ，可 生 成 最 长60秒 的 全 动 态 视 频 ，具 备 了 创 建 复 杂场 景 和 多 人 物 角 色 的 能 力 ， 一 经 发 布 业 界 就 引 起 较 大 轰 动 。Sora本 质 上 基 于“Transformer+Diffusion”，属 于GPT的 延 申 ，代 表 了 人 工 智 能 应 用 的 进 一 步 尝试 ，让 世 界 看 到 了AI行 业 的 更 多 可 能 ，随 着 全 球 对AI的 热 衷 程 度 不 断 提 高 ，未 来 全 球AI应 用 发 展 有 望 超 预 期 。 政 策 明 确我 国数 字 基 础 设 施 “ 适 度 超 前 ”，AI+发 展 如 火 如 荼带 来 大 空 间。我 国 十 四 届 全 国 人 大 二 次 会 议 政 府 工 作 报 告 中 强 调 适 度 超 前 建 设 数 字 基 础 设施 以 及AI+发 展 ， 我 们 认 为 数 字 基 础 设 施 超 前 建 设 ， 配 合 “ 人 工 智 能+” 行 动或 将 成 为 未 来AI赋 能 千 行 百 业 的 重 要 一 步 ，由 于 我 国 下 游 场 景 所 需 计 算 数 量规 模 较 大 ，叠 加 近 年 来 政 策 的 持 续 推 动 ，算 力 产 业 链 智 算 中 心 建 设 仍 将 保 持 较高 景 气 度 ，国 内 外 算 力 需 求 高 增 也 将 拉 动 光 模 块 产 业 链 市 场 规 模 的 快 速 提 升 ，同 时AI应 用 场 景 受 政 策 及 需 求 拉 动 ，从0到1的 不 断 突 破 将 带 动 市 场 空 间 不断 扩 容 。我 国 数 字 经 济 基 础 设 施 发 展 方 向 及 路 径 逐 步 明 晰 ，规 模 化 、国 产 化 等有 望 带 来 相 关 产 业 链 更 大 的 发 展 空 间 。 资料来源：中国银河证券研究院 人 工 智 能快 速发 展为大 势 所 趋，数 字 经 济 基 建算 力 产 业 链高成 长 性可 期。与 市 场 悲 观 预 期 有 所 不 同 ， 我 们 认 为 人 工 智 能 的 发 展 与 数 字 经 济 的 重 要 性 提升 是 相 辅 相 成 的 ，随 着 大 模 型 的 持 续 发 展 ，参 数 量 指 数 级 的 上 升 ，人 工 智 能 规模 应 用 临 界 点 或 将 加 速 到 来 。 我 们 认 为 人 工 智 能 将 会 呈 现 逐 步 由 硬 件 主 导 到应 用 主 导 的 行 业 变 化 ， 即 硬 件 的 量 变 不 断 引 起 应 用 的 质 变 。 以 运 营 商 智 算 中心 、光 模 块 等 为 主 的 算 力 基 础 设 施 会 抢 先 并 保 持 高 景 气 周 期 。运 营 商 作 为 我 国算 力 发 展 的 先 锋 力 量 ，具 备 云 业 务 及 资 金 优 势 ，有 望 在 未 来 引 领 我 国 智 算 中 心建 设 及 云 业 务 发 展 方 向 标 。 同 时 光 模 块 有 望 享 受 长 期 的 高 成 长 催 动 ，AI服 务器 的 速 率 提 升 将 带 动 光 模 块 产 业 链 量 价 提 升 ， 技 术 壁 垒 增 强 导 致 行 业 集 中 度有 望 提 升 带 动 光 模 块 龙 头 或 将 持 续 受 益 。 相关研究 【银河通信】行业月报：产业升级赋能新质生产力，算网产业链新空间大发展 投 资 建 议：随 着“ 十 四 五 ” 数 字 经 济 发 展 规 划 筑 基 ，“ 东 数 西 算 ” 工 程 夯 实以 及 国 家 对 智 算 中 心 及AI+发 展 的 重 视 ，我 们 认 为 算 力 产 业 链 的 规 模 化 、普 及化 及 国 产 化 将 成 为 未 来 发 展 的 主 要 方 向 ，IDC产 业 链 、光 通 信 产 业 链 、温 控 产业 链 等 将 成 为 未 来 基 础 设 施 建 设 的 重 点 方 向 ；同 时 通 信 运 营 商 受 智 算 中 心+云业 务 推 动 ， 业 绩 有 望 持 续 高 增 带 来 高 成 长 性 显 现 。 建 议 关 注 ：IDC龙 头 奥 飞 数 据 （300738）； 光 通 信 产 业 链 中 际 旭 创 （300308）、新 易 盛（300502）、天 孚 通 信（300394）、光 迅 科 技（002281）、华 工 科 技（000988）等 ； 温 控 产 业 链 英 维 克 （002837）； 运 营 商 中 国 移 动 （600941）、 中 国 电 信（601728）、 中 国 联 通 （600050）。 风 险 提 示：AIGC应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ；国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确 定性 的 风 险 ； 算 力 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 等 。 目录 （一）Sora文生视频模型推出超预期，有效驱动AI应用发展...............................................................................................4（二）Sora将AI潜力具象化，全球未来AI发展潜力无限......................................................................................................5 二、我国数字基建“适度超前”，有效助力AI+快速发展...........................................................................................................5 （一）政策持续支持，大力转型数字经济发展..........................................................................................................................5（二）AI发展如火如荼，市场规模复合增长率或超预期........................................................................................................6（三）AIGC驱动千行百业加速裂变，行业应用或快速渗透...................................................................................................7 三、AI发展催化算力网络产业链迎来新机遇，相辅相成共赢.................................................................................................8 （一）AI智算中心建设有望加快，产业链环节中光模块持续受益........................................................................................8（二）人工智能对算力投入要求高，算力底座运营商数据中心有望不断扩张..................................................................11 （一）供给端：光模块400G->800G->1.6T技术迭代加速，龙头厂商集中度提升强者恒强..........................................13（二）需求端：海内外互联网大厂相关CAPEX增加，400G/800G光模块需求旺盛........................................................15 五、运营商：算力基石底座提质增效重回报，夯实“AI+”赋能行业......................................................................................18 （一）算网供给能力持续增强，数据要素价值有望释放.......................................................................................................18（二）经营业绩稳健、高分红带来企业价值凸显，国央企改革带来估值重构..................................................................21 七、风险提示..................................................................................................................................................................................25 一、OpenAI推出Sora文生视频模型，AI全球应用发展更进一步 （一）Sora文生视频模型推出超预期，有效驱动AI应用发展 从 全 球 看 ，OpenAI推 出文 生 视 频 模 型Sora， 人 工 智 能 赋 能 短 视 频 领 域 。2024年2月 美 国OpenAI继2022年 底ChatGPT发 布 后 ，推 出 全 球 首 款 文 生 视 频 模 型Sora，该 款 模 型 可 以 通 过 输 入 文 字 及 提 示 词（ 最 长135个 ） 后 ， 生 成 细 节 连 贯 的 相 关 视 频 。Sora的 发 布 ， 使 得ChatGPT从 文 字 、 图 片 层 面 正 式 向成 熟 短 视 频 层 面 进 行 演 进 ，可 生 成 最 长60秒 的 全 动 态 视 频 ，通 过 深 入 理 解 物 体 在 现 实 世 界 中 的 存 在 方式 ， 具 备 创 建 复 杂 场 景 和 多 人 物 角 色 的 能 力 。 它 能 够 描 绘 道 具 、 生 成 表 现 出 丰 富 情 感 的 角 色 ， 充 分 展示 了 对 物 体 存 在 的 出 色 理 解 ， 确 保 了 生 成 视 频 过 程 中 人 物 、 环 境 等 一 致 性 ， 一 经 推 出 备 受 关 注 。 Sora具 备 “ 世 界 模 拟 器 ” 的 潜 力 ， 视 频 长 度提 升和 效 果超 预 期。Sora发 布 前 ， 友 商Pika、Runway等 生 成 模 型 大 多 处 于 生 成4秒 左 右 的“ 动 图 ”范 畴 ，60秒 连 贯 视 频 叠 加Sora更 强 的 语 义 理 解 能 力 、对不