常熟银行发布2023年度业绩报告,营收和利润保持高增,规模增长是营收增长的主要贡献因素。规模保持高增,贷款总额同比增速15%,新增个人贷款160.73亿元,同比少增5.97亿元,同比增速13.9%,占新增贷款的比重55.4%,略有下降。净利润同比增长19.6%,增速较2023年前三季度下滑1.5个百分点。资产质量整体保持稳健,关注率略有波动,不良率为0.75%,环比持平于三季度;关注率1.17%,环比上升12BP,核销力度加大,不良生成有所上升。拨备覆盖率537.88%,仍处于相对较高水平。根据最新数据,我们下调了2024/2025年的盈利预测,并引入2026年盈利预测数据,2024-2026年的归母净利润分别为37.73亿元,42.94亿元和47.48亿元(调整前2024-2025年的归母净利润为38.29亿元和43.96亿元)。按照常熟银行A股3月22日收盘价6.77元,对应2024年和2025年PB分别为0.66倍、0.58倍,维持增持评级。