高温限电视角下——我国能源结构的调整

信用风险展望|电力行业 高温限电视角下 我国能源结构的调整 高温限电视角下我国能源结构的调整 电力行业 目录 高温导致限电现象2 短期资源调控与影响3 长期优化资源结构的措施与方向4 分析师 任昭璇010-67413384 工商部分析师renzhaoxuan@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2022年11月24日 2022年夏季，区域性高温事件综合强度已达到有史以来的最强，全国多地发布限电政策，川渝地区尤为严重。四川本轮限电源于高温、干旱与水力为主的能源结构特征，刚性的电力外送也使得电力短缺进一步加剧。目前煤炭依然是我国最主要的电力来源，占比近70%；水电次之，占比约14%；连续两年的大规模限电让我们更加重视电力能源结构的调整。 高温限电：今年极端的高温天气与降水量的大幅减少使得四川全省水力发电能力下降五成以上，而2021年拉闸限电情况是由于动力煤价格暴涨，叠加“双碳”背景的能耗双控目标所导致的，并非夏季高温用电高峰导致。 短期影响：本轮限电具有季节性、临时性、区域性特征，且集中于四川等依赖水电的省份。随着气温的回落，预计本轮限电对于GDP以及工业生产的整体影响有限，小于去年同期。能源化工、电子信息及装备制造产业受波及程度较大。 影响因素：目前可将影响电力能源结构的因素分为以下三类：政策引导、经济发展带来能源消费体量增长以及成本因素。 长期目标：全国电力发展坚持稳中求进。预测电力消费增速放缓，非化石能源装机占比持续增长，电力供需总体平衡。在“双碳”目标驱动下，提高能源供应稳定性和弹性，强化煤电支撑作用，发挥好煤电在能源供应体系的基础保障作用，在确保电力供应安全的基础上，持续推动电力绿色低碳高质量发展。 高温导致限电现象 2022年（从6月13日开始）是我国自1961年有完整气象记录以来最炎热的一年；区域性高温事件综合强度已达到有史以来的最强，川渝领域尤其严重。多地发布限电政策，四川本轮限电源于高温、干旱与水力为主的能源供给结构，刚性的电力外送也使得电力短缺进一步加剧。 今年以来，我国多地出现限电情况，其中以川渝地区尤为严重；四川经济和信息化厅、国家电网四川电力公司也在8月14日联合下发通知，要求在全省（除攀枝花、凉山）有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），放高温假，让电于民。8月21日，四川启动突发事件能源供应保障一级应急响应，限电政策再度加码，限电时间延长至8月25日，限电时长进一步延长到了11天。同一天上海宣 布，暂停开放黄浦江沿岸外滩、北外滩、小陆家嘴地区景观照明。此前的8月19日，武汉部分区域也开始限电。 四川本轮限电源于高温、干旱与水力为主的能源结构特征。从国家气候中心对今夏气温进行的监测和评估，依据极端天气的平均强度、影响范围和持续时间来看，今年夏季（从6月13日开始）是我国自1961年有完整气象记录以来最炎热的一年；区域性高温事件综合强度已达到有史以来的最强。8月12日中国气象台发布的高温红色预警是我国预警系统实施以来，第一次国家级的高温红色预警。极端高温天气导致四川空调降温负荷近1,800万千瓦，四川全省最大用电负荷或达6,000万千瓦，比去年同期增加25%。据《四川日报》、央视《经济信息联播》报道，四川今夏水库水电站蓄水严重不足，全省水力发电能力下降五成以上；而四川严重依赖本省水电，水力发电量占全省发电量的八成以上，火力发电即使满负荷运行也难以完全弥补水电降幅缺口。此外，四川是“西电东送”的重要送出端，年外送量连续五年超过1,300亿千瓦时，占自身水力发电量的1/3，水电外送客观上加大了四川电力供需缺口。外送电量协议的履行具有一定刚性，进一步加剧了四川电力供需紧张局面。 回顾历史，2000年以来，我国先后发生过四次大规模限电事件，分别发生在2003年夏季、2008年1月、2010年8月与2021年8月，2011年上半年和2020年12月限电事 件规模较小。其中，大家印象最深刻的应该是2021年的限电。2021年7月，部分地区出现电力供应不足的问题，其中东北地区较为严重，甚至采取限制居民用电的方式。2021年8月，部分地区陆续采取错峰用电引导、对高耗能企业限产、停产等措施。用电紧张的局面在10月底逐步得到缓解。2021年拉闸限电是由于动力煤价格暴涨，再加上“双碳”背景下，各地区为完成能耗双控目标，而主动控制能耗所导致的，并非夏季高温用电高峰导致。高温与干旱导致本轮限电，预计持续时间较短，但更加凸显了能源供给结构之间协调、优化与配合的重要性。 图12021年与2022年限电省份对比 数据来源：Wind，大公国际整理 短期资源调控与影响 本轮限电具有季节性、临时性、区域性特征，且集中于四川等依赖水电的省份。随着气温的回落，预计本轮限电对于GDP以及工业生产的整体影响有限，远小于去年同期。川渝地区电子信息、能源化工与装备制造产业受波及程度较大。 从短期资源调配采取的相应措施角度来看，相较于去年的拉闸限电政策，今年的有序供电政策则更为人性化，政府倡导高能耗企业主动为低能耗、效益好的企业和居民生活用电让路。国家能源局网站8月20日披露，近期，国家能源局先后召开华东、华中和华北等重点区域迎峰度夏电力保供专题会，对下一阶段重点工作进行了再动员、再布置。压紧压实地方、企业和电网电力保供责任。督促产煤地区和煤炭企业不折不扣完成增产保供任务，保障重点区域、重点电厂电煤供应。强化机组非停（发电机组非计划性停止运行的简称）和出力受阻监管，做到稳发满发。发挥大电网优势，强化跨省跨区电力互剂。优化细化电力需求侧管理和有序用电方案，确保民生、公共等重点领域用电，坚决防止拉闸限电现象。 在全国范围内，水电占比较小，缺口较容易被其他供电方式弥补，即使后续来水持续偏枯，水电供给冲击带来的缺电问题在部分地区蔓延，其对全社会的影响冲击也将弱于2021年。随着气温下降，居民用电负荷下降和火电等其他供电方式的发力，电力供应紧张局面会逐步缓解，经济冲击不会太显著。短期来看，火电将凸显传统能源的稳定性优势。 本轮限电更多是极端高温少雨天气下的季节性、临时性、区域性措施，且集中于四川等依赖水电的省份。2021年，四川省三次产业结构为10.5:37.0:52.5，二、三产业占比较高，其中第三产业占比超过50%；四川省电子信息产业和食品饮料产业均已突破万亿元营收大关，是省内为首的支柱产业；装备制造、能源化工和先进材料等几大剩余支柱产业营业收入也逐渐接近万亿。8月，随着发布限电通知的地区不断增多，上市公司公告限产停产家数也不断上升，对工业生产造成一定扰动。从供给收缩角度来看，今年限电影响范围目前主要限于四川省；能源化工，电子信息和装备制造等产业受波及程度较大。限电地区高耗能产业或供给收缩，使产品价格上涨。 限电影响若蔓延至其他省份及行业上下游，相关化工品价格或超预期上涨。四川是我国重要的清洁能源、天然气化工、盐化工和化肥生产基地。据上海有色网数据显示，四川省碳酸锂和氢氧化锂年产能约为24万吨，占国内锂盐总产能比例超过30%，本次停产将加剧目前锂盐供应紧张局势，或刺激锂价加快上涨。截至2021年底，川渝地区工业硅产能在全国占比约20%；四川省黄磷产能占全国比例达21%，草甘膦产能占比27%。 限电政策对汽车产业链供需两端也带来一定影响。四川已经形成了装备制造产业带，在动力设备方面，四川是全国三大动力设备制造基地之一。川渝地区作为西南汽车重镇，围绕长安、一汽、沃尔沃等主机厂（总计超过40个生产基地）孕育了超过百家零整供应商。由于上游锂盐供应紧张、价格上涨，在下游需求不减的前提下，新能源汽车的电池成本或在短期内出现较大波动，但由于限电只是短期行为，因此不会对长期供应造成大幅波动；库存储备充足的车企本次的短缺成本将会大幅降低。除了对新能源汽车的供应端产生的影响外，消费者端也受到影响；特斯拉曾发布公告，截至8月17日，成都地区14个超充站中，仅有两个超充站保持营业，其余都处于服务受限或暂时关闭的状态，重庆地区超充站则均为服务受限或暂时关闭。 限电停产导致电子产业工厂产量供应下降，或有助于行业库存出清。电子信息产业是四川 的第一支柱产业，也是第一个突破万亿的产业；同时，川渝地区作为国内笔记本电脑制造及面板产业重镇，大多数组装代工厂都在该地设厂。受限电影响，当地有多家模组、整机组装厂不得不直接停产。Wind资料显示，本次川渝地区限电预计会导致全球液晶电视面板产量供应减少超过20%，但限电后的低生产稼动率或有助于整个行业的库存清理，推动库存快速下降。 长期优化资源结构的措施与方向 目前，传统能源依旧是我国以及全球最主要的电力来源，在我国，水力发电占比排名第二，受资源和成本影响，我国气电很难有长期大规模的发展。目前可将影响电力能源结构的因素分为以下三类：政策引导、经济发展带来能源消费体量增长和成本因素。整体来看，短期“多元结构”配合发展，长期发展风电光电并解决清洁能源消纳问题是关键。 根据2021年数据，从全球的角度来看，煤炭依然是最主要的电力来源，占比约为36.5%，天然气占比约22%，这两种化石能源之和就已经接近60%。水电占比15%，较为稳定。作为新能源的太阳能、风能与核能总计约占20%，其中核能占比近一半，在新能源中居主体地位。从中 国的角度来看，煤炭依然是最主要的电力来源，占比近70%，水电次之，占比约14%。太阳能与风能发电占比分别在4%与8%左右，而核电则仅占4%，不足全球核电占比（10%）的一半。此外，主要是受我国的自然资源禀赋与天然气发电的成本所限，我国天然气发电占比远低于世界平均水平（23%）；气电很难有长期大规模的发展。目前来看，我国将继续保持以传统能源发电为主，“水-风-光-储”多能互补的发电体系。 2021年我国电力结构情况 2021年世界电力结构情况 水力发电火力发电风能发电核能发电太阳能发电 水力发电火力发电风能发电核能发电太阳能发电天然气发电其他能源 图22021年我国电力结构与世界电力结构情况对比 数据来源：Wind，大公国际整理 目前可将影响电力能源结构的因素分为以下三类：政策引导、经济发展带来能源消费体量增长和成本因素。 政策引导：政策的引导作用是巨大的，涉及的内容是全方位的，包含战略规划、立法、财政补贴、税收优惠、技术发展与投资拨款等等。政策越完善，越立体，对能源发展转型的促进越有力。例如，财政部今年6月下发的《财政部关于下达2022年可再生能源电价附加补助地方资金预算的通知》，下达山西、内蒙古、吉林、浙江、湖南、广西、重庆、四川、贵州、云南、甘肃、青海和新疆11个省区可再生能源电价附加补助，共计资金27.55亿元。其中，风 电补贴14.7亿元，光伏补贴12.5亿元，生物质能补贴2,890万元；同时，我国还鼓励各地出台针对性扶持政策，支持光伏发电、陆上风电、海上风电、光热发电等新能源产业持续健康发展。但财政补贴不是永久的，也不是可持续的，明确的补贴退坡步骤与市场机制的引入对于能源结构稳健地变化是必要的。 经济发展：通过对过去20年世界主要国家的单位国内生产总值电耗1与单位电耗国内生产总值2两组数据进行对比分析，我们得出结论：1）从全球来看，20年间，单位GDP电耗明显呈整体下降趋势，说明经济发展对能源的依赖程度在逐渐降低。我国虽然从1.2降到0.5以下，降幅巨大，但仍是世界平均水平的1.6倍，随着经济的发展，单位GDP电耗还有显著的下行空间，能源结构与利用效率的优化和提升空间也很充足。2）我们以全球平均曲线作为分界，可 1反映了每创造一个单位的社会财富需要消耗的能源数量，单位GDP电耗越大，说明经济发展对能源的依赖程度越高；间接反映出产业结构状况、设备技术装备水平、能源消费结构和利用效率等多方面情况。 2反映了每消耗一个单位的电力能源