制造业景气展现改善迹象，非制造业景气继续保持扩张

宏观经济研究报告

一、8月采购经理指数（PMI）运行情况

• 综合PMI：51.7%
• 制造业PMI：49.4%
• 非制造业商务活动指数：52.6%

要点解析：

1. 整体趋势：数据显示，尽管受到高温天气和局部疫情反弹的影响，制造业和非制造业的景气度仍保持稳定，经济整体呈现恢复性发展态势。

2. 制造业表现：

   • PMI尚未回升至扩张区间，但显示改善迹象。
   • 市场需求修复快于生产，新订单、新出口订单指数均有所回升。
   • 采购成本边际放缓，反映保供稳价措施的效果。
   • 小型企业面临较大的生产经营压力，产需同步修复缓慢。

3. 非制造业：

   • 生产活动继续保持扩张，建筑业受政策支持保持较强活力，服务业扩张速度略有放缓。
   • 建筑业新订单在基础设施支持下回升，企业信心增强。
   • 服务业景气度保持在扩张区间，室内娱乐消费需求旺盛。

二、未来展望

• 经济趋势：预计极端天气和疫情的影响将逐渐减弱，制造业企业生产有望加速修复。
• 需求释放：消费券和价格补贴等政策将促进汽车、家电等升级类商品及出行类服务业的需求释放。
• 基建支持：政策性金融工具的使用将推动新一批重大项目的建设，支撑经济恢复性发展。

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