民营企业发展的挑战和新机遇

大公国际：民营企业发展的挑战和新机遇 技术研究部（研究院）涂文婕2023年01月13日 习近平总书记在党的二十大报告中指出：要“优化民营企业发展环境，依法 保护民营企业产权和企业家权益，促进民营经济发展壮大。”2022年底，中央经济工作会议也明确提出，要“鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”，要“从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”。民营企业是国家经济发展的重要组成部分，为社会和经济提供了重要的支撑，也是坚持和完善社会主义基本经济制度的基本要求。由于民营企业的规模相对较小，应对风险的能力较差，在发展中还面临着诸多的困难和挑战，国家出台了一系列纾困扶持政策，帮助民营企业走出困境，为民营经济发展创造了良好环境。党的二十大报告为经济发展指引了前进方向，在推进中国经济现代化进程中，民营经济的规模和实力将不断提升，持续发挥稳定宏观经济大盘、推动高质量发展的重要作用。 一、民营企业发展中遇到的困难和挑战 民营企业在企业总量中的占比超过九成，在稳增长、促就业、改善民生等方面发挥了重要作用，成为推动经济社会发展的重要力量。民营企业以中小微企业为主，我国中小微企业发展特征可以概括为“五六七八九”：即“贡献了50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新，80%以上的城镇劳动就业，90%以上的企业数量”。从数据上看，截至2021年末，全国企业的数量达到4842万户，其中99%以上都是中小企业，中小企业的从业人数占全部企业从业人数的比例达到80%，对外贸增长的贡献度超过了58.2%。 但随着民营企业总量的扩张，民营企业发展也面临诸多挑战。其中，融资难、融资贵问题尤为凸出。一方面是民营企业确实存在自身管理不规范，风险控制能力不强等不利因素；另一方面，金融机构更倾向于为资质好的大企业、大项目、融资平台等发放贷款，主观上不太愿意为中小民企提供信贷支持。 从债券市场来看，问题体现在：第一，发行成本不经济。民营企业发行规模往往偏小，但需要承担信息披露成本以及中介机构费用，其平均成本远大于大型企业。第二，信息披露质量不高。企业在发行债券的过程中，需要评估企业的业务信息和财务信息，对于经营治理不完善的民营企业而言，缺乏符合监管要求的各项信用信息，导致其通过债市融资的意愿并不高。第三，发行效率不高。民营 企业债券发行还存在协调难度大、流程冗长等问题。例如，中小企业集合类债券由于涉及多个发行企业主体，牵头人机制目前还不完善，对民营企业经营特点和风险不够熟悉，未能完全发挥资源动员能力和监督能力，制约了债券的发行效率。WIND数据库显示，2014-2016年企业集合债券发行14只，融资规模132.7亿；2017年后企业集合债没有新增发行支数。第四，民企债券违约比例较高。在债券违约常态化趋势下，民营企业受经济下行、供应链冲击、疫情防控等因素影响，信用状况有所恶化，投资者对民营企业债券的审慎度有所提升，一定程度加大了民企的发债难度。 当前，我国经济已进入高质量发展阶段，增长方式已由资源驱动型向创新驱动型转变，优化产业结构、转换增长动力、需求结构调整等因素都将给企业转型升级带来挑战。民营企业具有灵活、高效、自主性强等优势，进入高质量发展阶段，还需要在提升管理水平、加强战略规划、提高人员素质和创新能力等方面发力，改善市场竞争力不足的局面，提升发展韧性，持续发挥对稳住经济大盘的关键性作用。 二、国家大力支持民营经济发展壮大 我国民营经济从无到有、从弱到强，都离不开党中央政策的指引和支持。近几年受疫情拖累，民营企业生存环境面临更大挑战，国家和地方各级政府纷纷出台政策对民营企业纾困帮扶，在融资、税费、营商环境、科技创新、大中小企业融通创新等多方面出台政策，支持民营经济发展壮大。 一是融资难题有所缓解。近年来中央将解决民营企业融资问题放在重中之重，密集出台了众多支持政策。央行推出“三支箭”的政策组合，分别为“第一支箭”信贷支持、“第二支箭”民营企业债券融资支持工具、“第三支箭”民营企业股权融资支持工具。在直接融资方面，随着注册制等一系列重大改革政策的落地，直接融资对中小企业的融资支持作用明显增强。当前，我国已是全球第二大资本市场和债券市场，直接融资对实体经济的支持作用明显增强。2022年11月，央行继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），通过担保增信、创设信用风险缓释凭证（CRMW）、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。在间接融资方面，金融机构强化民营企业金融服务，特别是加大对疫情期间暂时遇到困难的民营企业的支持力度，截至2022年9月末，民营企业贷款余额59.7万亿元，同比增长12.4%，前三季 度新发放民营企业贷款年化利率同比下降0.64个百分点，融资成本稳步下降。 二是税费负担有所减轻。受疫情影响，大量民营企业面临经营困难。财政部2022年减税退税额创历史新高，截至2022年11月末，当年实施的税费支持政 策已落实超3.7万亿元，中小企业收益明显。工信部近期对2.5万家中小企业进行问卷调查结果显示，通过减税降费举措的实施，92%的中小企业认为企业税费负担有所减轻。减税降费作为我国宏观经济调控手段，对中小微企业发展、经济运行有着重要作用，有助于缓解中小微企业经营压力。 三是加强信用信息的共享和应用。2021年底，国家发改委制定出台了《加强信用信息共享应用促进中小微企业融资实施方案》，方案的出台主要是为了充分发挥各类信用信息平台作用，加强对中小微企业的金融服务，在信用信息共享应用的基础上促进金融更好的服务中小微企业。目前，国家级的中小企业融资信用服务平台已经与103个地方实现了互联互通，覆盖了273个地方的站点，入驻的 金融机构超过2000家，企业超过1380万家。通过各级融资信用服务平台，累计 发放信用贷款约1.65万亿元。 四是依法保护民营企业产权。国务院2020年5月颁布的《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》中明确强调“健全以公平为原则的产权保护制度，全面依法平等保护民营经济产权”。作为市场经济基础性制度的核心，依法保护民营企业产权和自主经营权，持续完善知识产权保护体系，是深度激发各类企业，特别是民营企业创造活力的关键所在。国务院2021年印发《知识产权强国建设纲要（2021-2035年）》，纲要强调，“到2025年知识产权强国建设取得明显成效，品牌竞争力大幅提升”、“健全中小企业和初创企业知识产权公共服务机制”。健全知识产权政策，为激发民营企业自主创新动力和热情提供了良好的发展机制，有利于提升民营企业在国内外市场中的综合竞争力。 五是改善民企营商环境。2019年10月国务院公布的《优化营商环境条例》要求：“建立畅通有效的政企沟通机制，了解市场主体困难和问题，并依法帮助其解决”；党的二十大报告中再次强调，指出：“全面构建亲清政商关系，促进非公有制经济健康发展和非公有制经济人士健康成长”。近年来企业营商环境得到大幅改善，切实帮助解决了企业的实际困难和问题。 六是促进大中小企业融通创新。2022年5月，工业和信息化部等11个部门联合发布《关于开展“携手行动”促进大中小企业融通创新的通知》，提出到2025年，推动形成协同、高效、融合、顺畅的大中小企业融通创新生态，有力支撑产业链供应链补链固链强链，其中，以金融为纽带、优化大中小企业资金链， 是部署的重点任务之一，大中小企业融通创新可以释放大企业创新活力、激发中小企业创新潜力，也是提升产业链、供应链稳定性和竞争力的有效途径。 三、民营企业发展的新机遇 近日中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》指出“实施扩大内需战略是满足人民对美好生活向往的现实需要，是充分发挥超大规模市场优势的主动选择，是应对国际环境深刻变化的必然要求，是更高效率促进经济循环的关键支撑”。未来一段时间，国内市场主导国民经济循环特征会更加明显，中国正处于新型工业化、信息化、农业现代化的快速发展阶段，投资需求等各方面的潜力巨大，民营企业将面临更多的发展机遇，民营企业的重要性将不断提升。 在促进消费方面，民营经济在顺应和促进国内消费升级趋势，提升传统消费，培育新型消费方面，均是生产和供应的主力。受疫情影响，2022年消费市场明显承压，11月份的数据显示消费仍然疲软，社会消费品零售总额同比下降5.9%，其中商品零售下降5.6%。随着后疫情时代的到来，消费领域逐步复苏，人们出行也将回归常态化，消费被寄予♘望。民营企业应当将产品做专做精，更好地满足人们高品质化的消费需求，同时寻找新的消费增长点，依托国内超级大市场和强大的内生动力，释放民营经济的活力。 在促进投资方面，国家发改委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，明确提出支持民间投资参与102项重大工程等项目建设。民营企业要紧紧抓住“十四五”期间国家大力推进重大项目建设的机遇，将企业发展与国家的重大项目建设紧密结合起来。民营企业可以在基础设施、市政工程、农业农村、公共安全、生态环保等领域中选择切合企业发展的投资机会，实现企业良性发展；也可以在设备智能化更新、数字化技术改造和扩大战略性新兴产业投资的契机中，稳步高效发展。 在科技创新能力方面，民营企业是建设现代化经济体系、推动经济实现高质量发展的重要基础。为进一步支持中小企业高质量发展，中央及地方出台了一系列政策加强“专精特新”企业培育力度，持续优化“专精特新”企业梯队培育。无论从补短板，还是锻长板来看，专精特新中小企业都将成为我国制造业高质量发展新动能。民营企业应当抓住机遇，进行数字化转型和技术改造，积极参与国家重大战略，利用国家各项扶持政策红利，大力提升竞争力，实现转型升级的高质量发展。 2023年伊始，中国人民银行工作会议召开，再次强调“多措并举降低市场主体融资成本”，会议要求“坚持对各类所有制企业一视同仁，引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题”。构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是我国经济高质量发展的内在要求，民营经济的发展环境正在不断改善，随着政策效能的不断释放，民营企业也将更加具有创造力、竞争力，实现质和量的不断提升。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。