1月通胀温和回升,核心通胀仍处低位。1月CPI同比增速扩大0.3个百分点至2.1%,环比由持平升至0.8%。食品价格同比上涨2.8%,涨幅扩大2.3个百分点。能源价格同比涨幅收窄,并对食用油价格形成一定下拉效应。核心消费同比涨幅扩大0.3个百分点至1.0%,出行和教育文娱服务等服务需求大幅增加。预计2月CPI同比读数较1月将有所回落。1月PPI同比降幅扩大0.1个百分点至-0.8%,环比降幅收窄0.1个百分点至-0.4%。预计2月PPI同比读数或较1月有所回升,PPI环比或有回升。当前通胀温和回升趋势不影响货币政策方向,货币政策将继续对市场流动性保持呵护,但经济修复预期将抬升市场风险偏好,或对债市形成扰动。