股指期货周报：人民币汇率波动有所加大，期指短线回调压力或有增大

人民币汇率波动有所加大，期指短线回调压力或有增大 股指期货周报 2024年3月24日 姓名：张月 从业资格号：F03087913 交易咨询证书号：Z0016584 联系电话：13472807758 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 行情研判：在前2月份不规则“V型”反转行情后，两会窗口于3月上旬正式关闭，近期A股市场指数层面整体呈现震荡偏强走势，基本符合我们之前预期。前期极端行情演绎过程中创新性杠杆金融产品风险释放充分，系列稳市举措集中性推动权益风险偏好快速回暖后，A股确定性增量上行驱动还未显性出现，二季度我们更多关注国内经济基本面边际改善以及海外央行降息预期两个方面，但是这两个逻辑短期超预期快速兑现可能性较低，国内经济基本面矛盾还集中在有效需求不足。短线来看，超级央行央行周后离岸人民币兑美元汇率再度显性承压同时俄乌冲突不确定性伴随周末事件边际抬升，阶段性权益资产风险偏好或有回落，行情波动不排除放大的可能性，但同时稳市举措以及资本市场“强基、严监”政策持续出台，指数持续回调空间有限，投资者不必过于悲观。 期指投资策略方面：前期低位入场多单建议考虑阶段性止盈，现货持仓集中投资者考虑适度套保， 投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 中美关键性政策利率 中美债利率倒挂持续（负向差值近期有所扩大） 单位：%单位：% 6.00 25.00 6.00 3.00 5.00 20.00 5.00 2.50 2.00 4.00 3.00 2.00 1.00 15.00 10.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 1.50 1.00 0.50 0.00 (0.50) (1.00) (1.50) (2.00) 0.00 0.00 0.00 (2.50) 联邦基金目标利率OMO7D法存准备金率（右）：大型金融机构 10年中债收益率10年美债收益率中美利差(右) 超级央行周内，美联储FOMC维持政策利率不变、日本央行加息结束负利率时代、瑞士央行超预期降息，上周五人民币汇率波动 率陡升且在岸、离岸汇率创近4个月以来新低。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：iFinD、中泰期货整理 周度政经要闻 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 关键性政经要闻 1、中国1-2月份经济运行起步平稳，为全年发展奠定了较好基础。从生产看，工业生产有所加快。1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长7%，比上年12月份加快0.2个百分点。从需求看，市场销售继续恢复。1-2月份，社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%。投资增速回升，1-2月份，全国固定资产投资同比增长4.2%，比上年全年加快 8、美联储如期按兵不动，将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储重申，将等到对通胀更有信心再降息。委员们一致同意此次的利率决定；将贴现利率维持在5.5%不变；将继续以同样的速度减持国债和住房抵押贷款支持证券。美联储将今年的GDP增长预期由1.4%大幅上调至2.1%。此外，点阵图显示，官员们仍预计今 1.2个百分点。就业形势总体稳定，1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.3%。2月份，年降息三次，缩减2025年降息预期。 全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，比上年同月下降0.3个百分点。 2、中国1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9%；新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%；房地产开发企业到位资金16193亿元，下降24.1%。2月份，房地产开发景气指数为92.13。 3、国家统计局发布2月份分年龄组失业率数据显示，2月全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为15.3%，全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.4%，全国城镇不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为4.2%。 4、从3月18日起，转融券业务新规开始实施，正式由“T+0”变为“T+1”。业内相关分析人士表示，3月18日是转融券“T+1”正式实施的第一天，具体数据最快在3月19日才会更新显示，此后转融券的存量将逐步了结。 5、国务院办公厅要求，畅通创新要素流动，促进内外资企业创新合作。为外商办理来华签证提供便利，对于外商投资企业管理人员、技术人员及其随行配偶和未成年子女，签证入境有效期放宽至2年。优化外国人在华工作和居留许可管理。 6、财政部数据显示，1-2月，全国一般公共预算收入44585亿元，同比下降2.3%；一般公共预算支出43624亿元，增长6.7%。其中，证券交易印花税150亿元，下降46.8%；国有土地使用权出让收入5625亿元，与去年同期持平。 7、日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。日本央行宣布加息10个基点，将政策利率从-0.1%至0上调至0%-0.1%；取消国债收益率曲线控制（YCC）政策，一年后将停止购买商业票据及公司债；停购日股ETF及房地产投资信托基金（REITs）。日本央行行长植田和男表示，将在一段时间内维持宽松的政策立场；加息步伐取决于经济和通胀；预计存款和贷款利率不会大幅 9、中国3月LPR报价出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与上月持平。 10、中欧金融工作组第一次会议在京举行。双方金融管理部门分别介绍中欧宏观经济和金融稳定形势以及金融监管框架，讨论金融机构展业和监管要求、银行保险和融资租赁机构的市场准入、反洗钱合作以及其他金融监管合作议题。双方还就资本市场建设、可持续金融、跨境数据传输与跨境支付、中央对手方等效认证等议题进行交流。 11、国新办就近期投资、财政、金融有关数据及政策情况举行发布会。央行副行长宣昌能表示，我国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降的空间；正加强监测资金空转问题，将密切关注企业贷款转存和转借等情况。国家发改委副主任刘苏社表示，正在研究起草民营经济促进法，将加快中央预算类投资计划的下达进度，适当扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金的范围。财政部副部长廖岷表示，中国政府的负债水平是适度的，将引导政府性融资担保机构加大对劳动密集型企业的倾斜，不断完善外商投资权益保护机制，缩减外商投资准入负面清单。 12、财政部等三部门印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》。《办法》规定，中央层面现金收益由全国社会保障基金理事会（以下简称社保基金会）进行投资运营，地方层面将不低于上年底累计现金收益的50%，委托给社保基金会进行投资运营；对投资管理机构的考核应当体现鼓励长期投资（3年以上）的导向；社保基金会持有的现金收益可以进行投资的范围，包括银行存款、利率类产品、信用类产品、股票类产品、对划转企业及其控股企业的增资，以及股权投资。 13、日本2月核心CPI同比升2.8%，刷新去年10月以来新高，预期升2.8%，前值升 2.0%；2月全国CPI同比升2.8%，刷新去年11月以来新高，预期升2.9%，前值升2.2%， 上升。 环比持平，前值升0.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 股指现货市场 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 上周A股市场走势稳中偏弱运行，前面四个交易日震荡盘整为主而周五指数显性回落，资金在沪指3100点关口处的分歧度明显加大，盘面资金热点快速轮动而股指期货盘面贴水有所加大，同时，超级央行周内美联储选择按兵不动、日本央行正式结束负利率时代而瑞士央行超预期降息，美元指数于上周再度强势站上104整数关口同时离岸人民币兑美元显性承压，再加上美国国会施压拜登政府提高自华进口无人机关税进一步打压市场情绪，周五A股市场显性回落。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度下跌0.22%、下跌0.49%和下跌0.79%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2403.20点、3545.00点、5384.57点和5595.88点，周度分别下跌0.99%、下跌0.70%、下跌1.28%和上涨0.72%。 A股市场各关键性股指整体情况 指数 代码 周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 周成交量(亿股） 成交量变化 周成交额（亿元） 成交额变化 上证综指 000001.SH 3048.03 -6.60 -0.22 1,901.5834 92.97 22342.81 1182.80 深证成指 399001.SZ 9565.56 -47.19 -0.49 2,732.4855 278.12 31466.22 3443.99 创业板指数 399006.SZ 1869.17 -14.91 -0.79 914.8159 113.16 14122.88 2045.54 沪深300指数 000300.SH 3545.00 -24.99 -0.70 705.4509 -41.20 12606.34 -624.95 上证50指数 000016.SH 2403.20 -23.99 -0.99 165.5003 -30.75 3032.61 -325.41 中证500指数 000905.SH 5384.57 -69.58 -1.28 699.4986 32.35 8469.30 484.52 中证1000指数 000852.SH 5595.88 40.24 0.72 958.4325 150.12 10564.18 1801.88 北证50指数 899050.BJ 861.93 -30.80 -3.45 28.3416 -1.75 319.40 -75.31 中信行业风格指数周度涨跌 申万一级31个行业周度涨跌幅 单位：% 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 单位：% 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 (0.2) (0.4) (0.6) (0.8) (1.0) 2.0 0.0 -2.0 -4.0 传农综计社通电国汽轻煤建银公商机基交石食电环纺美钢房非家有医建媒林合算会信子防车工炭筑行用贸械础通油品力保织容铁地银用色药筑 中信产业风格指数周度涨跌 单位：% 4 3 牧 机服 军 制 装 事零设化运石饮设 服护 产金电金生材 渔 务 工 造 饰 业售备工输化料备 饰理 融器属物料 1 周度涨跌幅 0 2 (1) (2) 三大关键性股指换手率 沪指运行与两市成交，两市成交放量明显 单位：% 单位：点，百万人民币 3500.0 3300.0 1300000.0 1100000.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2.0 1.5 1.0 0.5 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 20-12-03 21-03-03 21-06-03 21-09-03 21-12-03 22-03-03 22-06-03 22-09-03 22-12-03 23-03-03 23-06-03 23-09-03 23-12-03 24-03-03 0.0 3100.0 2900.0 900000.0换手率:深证成份指数换手率:创业板指数换手率:上证综合指数(右) 股指期货对应四大现货指数换手率 700000.0 2700.0 沪深两市成交总额（右轴）上证综合指数 500000.0 单位：% 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 18-06-03 18-09-03 18-12-03 19-03-03 19-06-03 19-09-03 19-12-03 20-03-03 20-06-03 20-09-03 2