建筑材料行业周报：低空经济增长新引擎，重点关注规设板块

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年03月24日 低空经济增长新引擎，重点关注规设板块 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 4%-4%-12%-21%-29% -37% 2023/032023/062023/092023/122024/03 建筑材料沪深300 分析师：戚舒扬邮箱：qisy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523020003联系电话：研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 行业周报 ►建材建筑指数涨跌互现。本周建材指数下跌1.68%，建筑指数上涨0.36%，分别跑输沪深300指数0.98pct和跑赢沪深300指数1.06pct；本周低空经济交易活跃，相关标的受青睐。 ►水泥价格小幅上涨，浮法玻璃跌幅收窄。1）水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.2%。价格上涨地区主要有北京、天津和湖南，幅度20-30元/吨；价格回落区域为河南、广东和四川，幅度10-30元/吨。。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1900.46元/吨，较上周均价（1942.46元/吨）下跌42.00元/吨，跌幅2.16%，环比跌幅收窄。全国浮法玻璃生产线共计312条，在产259条，日熔量共计176465吨，较上周持平。重点监测省份生产企业库存总量为5780万重量箱，较上周四库存增加123万重量箱，增幅2.17%。3）光伏玻璃：全国光伏玻璃在产生产线共计493条，日熔量合计100810吨/日，环比增加1.00%，同比增加20.61%；2.0mm镀膜面板主流订单价格16.25元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格25.5元/平方米，环比持平。（4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在2900-3100元/吨不等，全国均价3074.50元/吨，主流含税送到，环比上周均价 （3074.50元/吨）价格持平，跌幅收窄0.05pct，同比下跌24.31%。5）电子纱：本周电子纱G75主流报价7000-7600元/吨不等，较上周价格基本持平，个别厂成交偏灵活；电子布当前主流报价为3.2-3.4元/米不等，成交按量可谈。 ►低空经济未来增长新引擎，万亿经济规模可期。中国民用航空局数据显示，截至2023年年底，我国通航企业达689家，在册通用航空器3173架，通用机场451个，全年作业飞行 135.7万小时。据测算，2023年，我国低空经济规模超5000亿元，2030年有望达到2万亿元。低空经济已被提升到战略性新兴产业和新增长引擎的高度，对构建现代产业体系、促进战略性新兴产业融合集群发展具有重要作用。随着科技迅猛发展，中国低空经济正迎来突破发展的“黄金时代”，也成为国家层面政策发力的重点。 ►地产政策有望进一步优化，有效激发潜在需求。3月22日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，据中指研究 院，本次国常会：1）继续强调房地产的重要性，今年稳地产对于稳定宏观经济至关重要；2）再提“保交楼、保民生、保稳定”，城市房地产融资协调机制将加快落地见效；3）需求端强 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 调有效激发潜在需求，供给端侧重加大高品质住房供给；4）加快完善“市场+保障”的住房供应体系，改革商品房相关基础性制度，着力构建房地产发展新模式。我们认为，在高层关注、宏观定调、微观机制加快落地的背景下，地产及其相关产业链有望得到有效修复，低估值标的弹性空间大。 ►投资建议： 本周我们核心推荐：1）央企估值修复：“市值考核管理”纳入央企负责人考核范围内，央国企投资价值凸显。其中我们测算建筑七大央企FCFE从2020年495亿元提升至2022年4252亿元，叠加过往国企行动计划实施后在“一利五率”指标上都各有优化提升，目前仍然较低的PB估值成为价值洼地，推荐【中国中冶】，【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、 【中国交建】、【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】等产业受益； 2）低空经济：我们认为今年是低空经济的元年，低空经济规划设计要先行；民航设计和工程领域的企业在本次低空经济中有望持续受益，我们推荐总部在低空经济试点省份的安徽的 【设计总院】，推荐【华设集团】，【深城交】等产业受益。 3）“三大工程”我们认为今年是重点推进的国家级战略抓手， 【华阳国际】、【亚士创能】产业受益； 4）设备更新+出海方向：布局海外是追寻增量的重要来源，叠加《行动方案》对装备设备更新+以旧换新需求确定，两者共振：我们推荐水泥工程、装备、运维三轮驱动，其中装备制造逆势扩张的【中材国际】，非洲掘金陶瓷机械+建材的【科达制造】产业受益；推荐矿服+资源开发双轮驱动的铜矿新星 【金诚信】； 5）重点推荐的其他细分方向：推荐受益于2024年制造业复苏的工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场都有复苏，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；推荐【罗曼股份】，我们认为夜景照明主业平稳恢复，拟收购英国霍洛维兹将带来公司向传媒转型的重要一步，今年将显著受益于海内外经济增长、MR/AI产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值合理； 6）低估值细分领军企业：水泥龙头【海螺水泥】【华新水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】,瓷砖【东鹏控股】等，兼具成长性和估值安全边际； 7）行业出清：推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】,【亚厦股份】【金螳螂】产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总4 1.1.一周市场涨跌排行榜4 1.2.重点公告汇总4 2.水泥：价格环比上涨5 2.1.华北：价格陆续上调6 2.2.东北：价格保持稳定7 2.3.华东：价格趋弱运行7 2.4.中南：价格涨跌互现9 2.5.西南：价格继续回落10 2.6.西北：价格以稳为主11 3.浮法玻璃：价格承压下行，库存增量减少12 4.光伏玻璃：整体成交良好，库存持续下降13 5.玻纤：玻纤市场价格稳定，产销阶段性提升14 6.行业重点公司15 7.风险提示17 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜4 图2建筑板块个股本周涨跌幅榜4 图3全国高标水泥均价6 图4全国水泥平均库存6 图5全国高标水泥年变动6 图6全国水泥平均库存年变动6 图7华北高标水泥均价7 图8华北水泥平均库存7 图9东北高标水泥均价7 图10东北水泥平均库存7 图11华东高标水泥均价9 图12华东水泥平均库存9 图13中南高标水泥均价10 图14中南水泥平均库存10 图15西南高标水泥均价11 图16西南水泥平均库存11 图17西北高标水泥均价12 图18西北水泥平均库存12 图19全国浮法玻璃均价13 图20中国浮法玻璃样本企业库存13 图21全国浮法玻璃均价年变动13 图22中国浮法玻璃样本企业库存年变动13 图233.2mm镀膜玻璃出厂价14 图24光伏玻璃企业库存14 图253.2mm镀膜玻璃出厂价年变动14 图26光伏玻璃企业库存年变动14 图27无碱tex2400直接纱出厂价15 图28G75电子纱出厂价15 图29无碱tex2400直接纱出厂价年变动15 图30G75电子纱出厂价年变动15 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周跌幅0.7%，建材指数周跌幅1.68%（跑输沪深300指数 0.98pct），建筑指数周涨幅0.36%（跑赢沪深300指数1.06pct）。 建材板块四川金顶、宝利国际、华立股份涨幅居前，其主营业务分别为非金属矿开采、加工及产品销售；各类道路复合改性沥青系列产品；家具封边装饰复合材料、异型装饰复合材料及装饰面材等；金刚光伏、东方雨虹、中铁装配跌幅靠前，其主营业务分别为建筑、规划、市政、水利等多个行业；防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体；无机集料阻燃木塑复合墙板为核心产品的、可循环再利用新型建筑材料的研发、生产、销售及组装。 建筑板块元成股份、诚邦股份、设计总院涨幅居前，其主营业务分别为生态景观、绿色环保、休闲旅游为核心领域，以规划设计为引领，以产业投资为发展的产业链一体化；以环境建设、生态治理、文化旅游为核心业务，以投资发展为推力，发展成为集投资、设计、建设、运营于一体；为公路、水运、市政、水利行业的建设工程提供专业技术服务；鸿路钢构、郑中设计、青岛中程跌幅居前，其主营业务分别为钢结构及其配套产品加工、钢结构工业建筑、新型建材产品生产销售、装配式高层钢结构住宅、定制化洋房、高端智能立体车库制造运营、工业地产投资建设运营、绿色钢结构房产开发等；高端星级酒店的装饰设计与工程建设；专业从事电网节能、环保及电能质量优化解决方案的电力装备供应商。 图1建材板块个股本周涨跌幅榜图2建筑板块个股本周涨跌幅榜 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 22.63 建材个股日涨、跌幅排行榜（%，前五） 16.34 11.02 8.387.79 -7.72-6.78-5.48-5.19-5.06 15.00 10.00 5.00 0.00 -10.00-15.00 --11.35 8.01 -7.13 -5.76 -5.39 元 诚 设 利 太 鸿 郑 青 苏 宝 成 邦 计 柏 极 路 中 岛 文 鹰 股 股 总 特 实 钢 设 中 电 股 份 份 院 业 构 计 程 能 份 -5.00 建筑个股日涨、跌幅排行榜（%，前五） 12.8012.7712.5912.0311.35 四宝华公天川利立元安金国股股新顶际份份材 金东中海伟刚方铁螺星光雨装水新伏虹配泥材 1.2.重点公告汇总 中国巨石（600176.SH）：公司公告显示，2023年，公司实现营业总收入 148.76亿元，同比下降26.33%；归母净利润30.44亿元，同比下降53.94%；扣非净利润18.98亿元，同比下降56.64%；经营活动产生的现金流量净额为8.67亿元，同比下降78.97%；公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.75元。 北新建材（000786.SZ）：公司公告显示，2023年，公司实现营业总收入 224.26亿元，同比增长11.27%；归母净利润35.24亿元，同比增长12.07%；扣非 净利润34.95亿元，同比增长31.75%；经营活动产生的现金流量净额为47.34亿元，同比增长28.76%；报告期内，北新建材基本每股收益为2.086元，加权平均净资产收益率为16.00%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派8.35元（含税）。 海螺水泥（600585.SH）：公司公告显示，2023年，公司实现营收1409.99亿元，同比增长6.80%；归母净利润同比减少33.40%，公司仍拟每股派发现金红利 0.96元。 天安新材（603725.SH）：公司公告显示，2023年报告期内，公司实现营业收入31.4亿元，同比增加15.67%，实现归属于上市公司股东净利润1.2亿元，归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.7亿元。 中化岩土（002542.SZ）：公司公告显示，2023年，公司全年共实现营业总收入24.7亿元，同比增加13.80%；营业利润-8.7亿元，利润总额-8.9亿元，归属于上市公司股东的净利润-7.4亿元，同比分别下降11.65%、10.27%和5.24%。 中材科技（002080.SZ）：公司公告显示，2023全年，公司全年销售锂电池隔膜产品17.3亿平米，同比增长52.90%；实现销售收入24.4亿元，同比增长30.56%，归母净利润7.4亿，同比增长54.37%。 棕榈股份（002431.SZ）：公司公告显示，公司全资子公司河南棕榈建设发展有限公司与河南省隆邦勘测规划设计工程有限公司、河南省豫资农业服务有限公司所组成的联合体中标鹿邑县2023年