油价仍维持高位震荡

20240323油价仍维持高位震荡 本周油价先扬后抑，上半周受伊拉克石油部长承诺自愿减产、埃克森美孚公司位于美国德州的炼油厂发生火灾等多重利多因素影响，油价继续小幅上涨；下半周受公布的欧元区PMI数据、美元指数大幅上涨及俄乌冲突等影响，油价小幅回落。截 至2024年3月23日，Brent、WTI及SC2405分别收于84.83美元/桶、80.63美元/桶及629.3元/桶，周度跌幅分别 为0.6%、0.5%及0.9%，月差跟随单边变动，汽油裂解偏强震荡，柴油裂解偏弱震荡，SC与Brent价差回归至合理水平。 基本面方面，OPEC+正在执行其自愿减产，伊拉克执行率较低，高于其目标产量20万桶/日。本周伊拉克石油部承诺 在OPEC+集团内自愿减产，未来几个月将原油出口减少到330万桶/日，以吸收1月和2月的增加，后期继续关注产油国自愿减产情况。需求端，欧洲和中国炼厂即将进入检修旺季，全球消费有望进一步走弱，但需关注俄乌冲突引发的供应中断导致成品油裂解价差偏强。 地缘方面，加沙停火谈判仍在继续，目前尚未实现真正停火；俄乌冲突仍在持续，本周乌克兰暂未进一步袭击俄罗斯能源设 施，美国敦促乌克兰停止对俄罗斯能源基础设施的袭击，并警告称，无人机袭击可能推高全球油价，引发报复行动。但是，周五夜间新闻报道，俄罗斯音乐厅恐袭致超60人死亡，遇难人数或增加。俄罗斯对乌克兰能源基础设施发动最大规模袭击，发射了88枚导弹和63架“沙赫德”无人机，击中乌方最大水电站大坝。 宏观方面，国内方面，国家统计局公布1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7%。海外方面，日本央行结束负利率时代，将政策利率从此前的-0.1%设定在0%-0.1%区间，符合市场预期；本周四凌晨美联储召开了议息会议，最新的利率决议将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，符合市场预期，点阵图维持今年累计降息三次的预期，但至少5名官员削减了今年降息的幅度，9名美联储官员预计2024年降息2次或更少，将2025年底利率预期中值上调至3.9%，长期中值升至2.6%，基本符合预期。美国3月16日当周初请失业金人数仍然低迷，21万人，凸显劳动力市场仍有一定的弹性。 俄罗斯海运出口量回吐前一周涨幅，继续关注供应中断 据彭博报道，贡渥集团称，乌克兰对俄罗斯炼厂袭击导致其加工量或减少60万桶/日；摩根大通预计乌克兰无人机袭击，俄罗斯炼厂产能损失增至90万桶/日，这些产能可能停工数周甚至数月。无人机袭击可能导致炼厂加工量减少30万桶/日，主要影响国内汽油供应，低开工或导致原油出口增加。FGE表示，无人机袭击和季节性检修将导致俄罗斯成品油出口下降直到6月，俄罗斯的燃料平衡将在4月见顶，农业收割燃料需求的季节性增长和驾驶活动增加将加剧紧张局面。3月14日至20日期间，俄罗斯炼厂的加工量下降超过40万桶/日至503万桶/日，创10个月低点。 由于波罗的海Primorsk港口的维护工作以及太平洋沿岸强风影响，俄罗斯3月17海运原油出口回吐了前一周的全部涨幅。截至3月17日当周，俄罗斯海运原油出口量减少73万桶/日至297万桶/日，四周均值也环比减少4万桶/日至328万桶/日。3月17日周度海运原油出口量比5月和6月平均水平低约62万桶/日，比2024年Q1目标值低约32万桶/日，四周均值与目标值大体一致。 EIA周报偏多，继续关注汽油裂解价差 EIA周度数据显示，3月15日当周美国原油产量持稳于1310万桶/日，原油进口量环比增加78.7万桶/日至627.8万桶/日，原油出口环比增加173.4万桶/日至488.1万桶/日，炼厂开工率小幅增至87.8%，商业原油库存减少195.2万桶，汽油库存连续第七周下降，环比减少331万桶，触及去年12月以来的最低水平，尽管目前需求与过去两年季节性水平一致，但消费量仍低于900万桶/日，馏分油库存增加62.4万桶，报告整体偏多。 美国银行基于以下几点：美国汽油库存接近季节性低点；高辛烷值混合组分价格表明市场可能“比去年更紧张”；RBOB- ULSD价差仍然为负，可能限制未来几个月的汽油产量；俄罗斯炼厂袭击可能仍在；表示未来汽油价格和裂解价差仍有上涨空间。短期油价仍将维持高位震荡，重点关注地缘进展以及汽油裂解价差变化。 分析师（原油沥青）：严丽丽审核人：施潇涵 从业资格号：F3030757投资咨询号：Z0015062电话：021-22155621 邮箱：yanlili@xhqh.net.cn 免责声明： 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或 其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。