传媒：国内AI大模型及应用再迎跃迁

2024年03月22日 行业研究●证券研究报告 传媒 行业快报 国内AI大模型及应用再迎跃迁投资要点国内AIGC赛道应用层品类持续多元化，国产大模型有望实现新突破。根据AI产品榜aicpb.com”统计，百度文心一言稳居国内访问量第一。目前国内智能聊天助手占主流，国内访问量前十中有六款产品为AIChatBots。其中目前Kimi增速最高月环比为107.6%。生成式AI类应用品类逐渐增多，用户增长呈现向上趋势。PixVerse为全AI产品榜增速榜第一（AI智能生成视频模型）。清华智谱清言（综合提效AI组手支持多项应用场景），运用大模型GLM-4整体性能较强、支持128K上下文，可规划复杂指令并多场景应用。国内AIGC新产品应用层创新也使得传统智能聊天助手功能使用频率降低。国内大模型：阶跃星辰目前已发布Step-1V千亿参数态大模型，Step-2万亿参数MoE大模型申请试用中。MoE(混合专家模型）的基本理念是将输入数据根据任务类型分割成多个区域，并将每个区域的数据分配给一个或多个专家模型。每个专家模型专注处理对应数据，提高模型整体性能。目前阶跃星辰已发布两款产品：跃问(AIChatBot）与冒泡鸭（AIagent，Character.AI具有相似特征）。海外AI应用产品竞争激烈，助手类应用逐渐成为主流。根据a16z最新全球AI产品Top100榜单，前50名公司分为三类：训练专有模型公司、微调现有模型公司、现有模型上构建应用界面公司（如GPT封装器）。前十名产品中有一半为专有模型训练产品，四个是微调产品，即训练专有模型产品为主流产品。榜单较2023年相比：1.有22家新公司上榜，LLM助手占主导地位，ChatGPT网站稳居榜首。2.音乐类产品（Suno）、生产力工具（Linner等共七款）新进榜，拓宽AIGC新品类应用赛道。3.AI陪伴品类产品增加，有望成为AIGC应用赛道新趋势。其中Character.AI处于领先地位。4.AIGC教育科技品类融资规模上升，四款教育科技产品融资额超3000万美元。5.榜上百分之90%公司开始盈利，盈利渠道为订阅,产品月收入评价为21美元。6.生成式AI相关产品获客成本较低。AIGC应用层创新满足市场多元化需求，促进产业端持续投入。投资建议：国内AI相关应用发展或将逐步成为行业主流，自身叠加海外应用创新趋势有望助力AI产业链。建议关注相关标的：捷成股份(300182.SZ)、视觉中国(000681.SZ)、♘仑万维(300418.SZ)、因赛集团(300781.SZ)、天娱数科(002354.SZ)、中文在线(300364.SZ)、蓝色光标（300058.SZ）、掌阅科技(603533.SH)、元隆雅图（002878.SZ）、华策影视（300133.SZ）、中广天泽 （603721.SH）等 风险提示：人工智能发展不确定性，产业结合效果不确定性，相关政策不确定性等。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益17.36-7.5615.52绝对收益19.91-1.134.54 分析师倪爽 SAC执业证书编号：S0910523020003nishuang@huajinsc.cn 相关报告传媒：GTC2024多项新品发布开启A“I新基建”-华金证券-传媒-行业快报2024.3.19传媒：SIMA展现AIGC新方向，国内AI发展强劲-华金证券-传媒-行业快报2024.3.18传媒：阿里大文娱50亿港元促进影视多元化-华金证券-传媒-行业快报2024.3.12传媒：Pika再迎突破，AI影视多模创构-华金证券-传媒-行业快报2024.3.11传媒：网络文学IP改编持续赋能影视赛道-华金证券-传媒-行业快报2024.3.5传媒：游戏市场稳中向好，IP赋能移动游戏-华金证券-传媒-行业快报2024.3.4传媒：AI迎生成交互环境；各平台助推短剧发展-华金证券-传媒-行业快报2024.2.27 行业评级体系 收益评级： 领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；风险评级： A—正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B—较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 倪爽声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明： 本报告仅供华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发、篡改或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华金证券股份有限公司研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。风险提示： 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。投资者对其投资行为负完全责任，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 华金证券股份有限公司办公地址： 上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层 北京市朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层 深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元电话：021-20655588 网址：www.huajinsc.cn