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新签合同额高增，分红比例提升

2024-03-19 杜昊旻国金证券 Aaron

公司2023年全年业绩实现营收39.46亿元，同比增长212.92%，实现归母净利润6592.4万元，同比增长16.35%。营收持续高增，归母增速不及预期，主要由于毛利率较低的建筑施工业务的营收占比上升45.6pct至75.8%。公司新签合同额高增，未来业绩增长有保障。2023年公司新签合同额 126.22 亿元，同比+332.7%，其中工程施工业务新签113.1亿元，同比+518.0%。该部分主要承接控股股东建发房产的项目，确定性强、质量高、后续回款更有保障。现金流持续改善，应收账款加速周转，经营降本增效。2023年公司经营性现金流净额为4.45亿元，同比+111.8%，主要由于公司强化合同应收款管理，年度回款总额约34.1亿元，同比+190%；经营性现金流净额对净利润的覆盖倍数升至5.5x（2022年为3.4x）。受益于营收的大幅增长，2023年公司应收账款周转率为4.9次（2022年为1.7次）；销售费用率0.6%，同比下降0.7pct；管理费用率4.0%，同比下降7.8pct。

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