港股短暂突破压力线，本周关注海外央行动态

证券研究报告 周报 港股短暂突破压力线，本周关注海外央行动态 股指期货 2024-03-18星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场走高后回落，至周五收盘时3月份恒指期货价格上涨2.3%，科技指数期货上涨4.78%；3月份股指期货持仓量小幅回落；当周3月份恒指期货小幅贴水，H股与科技指数3月份期货小幅升水。 美股方面，上周三大股指期货价格变化不大，道指期货涨1.02%，标指和纳指期货分别涨1.05%和0.07%。受到外部经济环境影响，当周纳指持仓量下跌较多。三大股指的期货当前全部升水，三大股指期货基差较前周均出现抬升。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；美国CPI公布，数据再超预期。 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。当前海外市场环境整体仍较为稳健，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。已在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的能源、通讯等传统的防守板块之外，可以适当关注可选消费等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。上周恒指曾一度突破120日均线压力线，股指上探动能较强，我们认为在本周海外央行政策出台后，若整体有利于港股资金流入，则投资者可以适当增加对于高估值板块的关注。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 三、投资观点10 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势4 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌5 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 表10：美国CPI细分数据（%）9 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场走高后回落，至周五收盘时3月份恒指期货价格上涨2.3%，科技指数期货上涨4.78%；3月份股指期货持仓量小幅回落；当周3月份恒指期货小幅贴水，H股与科技指数3月份期货小幅升水。 美股方面，上周三大股指期货价格变化不大，道指期货涨1.02%，标指和纳指期货分别涨1.05%和0.07%。受到外部经济环境影响，当周纳指持仓量下跌较多。三大股指的期货当前全部升水，三大股指期货基差较前周均出现抬升。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场回暖，至周末收盘恒指一周涨2.25%，科技指数4.85%。行业板块方面，消费业、科技业等高估值板块表现居前。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周快速增加2.12%，科指的两倍杠杆反向ETF的份额较前周大幅增加超40%。 上周美股三大股指小幅震荡，至周末道指跌0.02%，标普500跌0.13%，纳指跌0.7%；中概股指数涨3.83%。标普行业板块方面，上周能源与材料板块上涨较多，高估值板块普遍走低。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-03-15 （%） （%） （亿） 恒生指数 16,720.89 2.25 -15.47 6,155.77 8.07 恒生中国国有企业 2,310.36 0.20 -5.03 1,184.11 - 恒生科技 3,549.84 4.85 -14.02 1,507.58 22.00 道琼斯工业指数 38,714.77 -0.02 16.80 - 27.05 标普500 5,117.09 -0.13 33.27 18,571.18 25.54 纳斯达克指数 15,973.17 -0.70 52.61 14,900.02 41.31 纳斯达克中国金龙指数 6,310.60 3.83 -5.86 - 23.96 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价当周涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-03-15（%）（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈 原材料业 6,674.20 5.90 16.47 18.38 非必需性消费 2,386.07 5.05 0.07 1.9 必需性消费 14,688.03 4.99 -3.28 资讯科技业 8,505.35 4.60 -3.12 医疗保健业 7,802.43 4.30 -16 地产建筑业 1,477.93 3.20 综合企业 1,356.84 公用事业 5,088.1 工业金融业能源业电讯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 当周涨跌年初以来相近6个月回基金份额较当周成交 代码名称标的资产收盘价幅对恒指涨跌报基金份额前周变化额每股净值基金规模净值变化 幅 2024-03-15（%）（%）（%）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 16.95 2.36 0.52 -7.11 7431.99 2.12 377.23 16.95 125952.21 5378.43 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 58.88 2.87 2.70 -7.86 434.62 -0.98 115.97 58.91 25604.73 475.23 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.48 5.07 -3.88 -13.18 8517.90 -0.40 84.50 3.48 29624.41 1268.92 7226 XL二南方恒科 恒生科技 3.21 9.64 -14.29 -33.51 3134.84 -6.37 59.33 3.21 10068.17 232.96 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 6.78 -10.14 5.19 14.51 223.40 48.34 43.13 6.79 1517.40 382.55 7200 FL二南方恒指 恒生指数 2.85 4.17 -4.64 -21.26 1960.00 -5.95 16.91 2.85 5584.43 -99.89 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 6.28 -4.56 3.04 12.06 243.20 26.14 15.00 6.29 1530.63 254.85 3067 安硕恒生科技 恒生科技 7.44 4.72 -3.79 -12.87 1278.15 0.00 6.12 7.44 9512.12 445.44 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 27.06 0.59 58.06 141.95 36.89 10.48 4.86 27.30 1007.09 87.38 3188 华夏沪深三百 沪深300 39.78 1.07 4.55 -3.07 356.10 2.86 4.15 39.80 14173.42 490.97 2823 安硕A50 富时中国A50 12.47 1.88 5.31 -2.04 1214.00 0.00 2.81 12.46 15127.29 220.58 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.54 5.68 -3.39 -13.02 814.57 0.07 2.62 3.52 2865.41 135.82 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 8.69 0.35 8.48 17.69 134.60 -8.19 1.54 8.62 1159.98 -131.12 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 20.98 -4.98 56.75 113.85 12.24 4.26 1.32 20.63 252.48 -7.95 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1568.50 0.26 6.48 0.00 320.40 0.00 1.09 0.00 0.00 0.00 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.67 4.90 -1.55 -22.54 194.40 0.00 0.74 1.68 325.62 17.28 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 74.60 7.71 -0.21 -10.12 18.35 0.00 0.37 74.56 1368.19 93.17 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 6.02 -2.11 3.18 7.43 18.40 9.52 0.32 6.02 110.78 7.15 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 5.52 -5.48 -3.41 9.59 11.20 0.00 0.20 5.52 61.80 -3.98 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.47 4.73 -3.93 -12.95 447.40 0.00 0.15 4.48 2004.44 93.78 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 49.24 5.17 -11.18 -11.30 8.65 -0.57 0.03 49.24 425.92 17.86 3037 南方恒生 恒生指数 16.93 1.87 1.50 -7.27 76.70 0.00 0.02 16.98 1302.17 29.30 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 23.78 2.85 1.33 -7.53 91.00 16.67 0.01 23.75 2161.11 366.47 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 2024-03-15 当周涨跌幅年初以来涨 跌幅 （%）（%） 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 市盈率 表5：上周美股各行业板块涨跌 能源 693.48 3.74 3.14 1.07 11.66 材料 570.26 1.51 16.49 -1.60 30.69 通讯服务 273.37 0.46 71.53 3.85 24.01 日常消费 799.72 0.45 2.64 -2.37 25.40 金融 676.95 0.44 18.82 0.80 14.62 工业 1,030.54 -0.18 23.95 -0.46 25.14 信息技术 3,760.29 -0.37 73.11 3.41 39.24 公用事业 319.70 -0.53 -10.82 -7.97 18.92 医疗保健 1,690.34 -0.76 6.61 -0.99 31.52 可选消费 1,435.10 -1.19 42.73 -6.08 29.12 房地产 243.82 -3.12 4.93 -10.36 34.29 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价（美元） 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 年初以来相对标普500涨跌 幅 近6个月回报 当周成交额 每股净值 价格-每股净值 2024-03-15 （%） （%） （%） （%） （亿） （美元） （美元） SPY SPDR标普500指数ETF 509.83 -0.37 7.26 -0.02 14.99 2,096.41 375.02 134.81 QQQ Invesco纳斯达克100指数ETF 433.92 -1.16 5.96 -1.32 17.02 1,158.91 281.22 152.70 IWM iShares罗素2000ETF 202.41 -2.14 0.85 -6.43 10.24 377.09 168.10 34.31 IVV iShares核心标普500指数ETF 513.23 -0.21 7.45 0.