煤焦周度报告：焦炭四轮提涨落地，双焦高位大幅回落

焦炭四轮提涨落地，双焦高位大幅回落 煤焦周度报告20221225 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568 Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 期货高位大幅回落，现货四轮提涨落地 供给 焦企微利，继续提产意愿较弱 需求 铁水微降，钢厂生产持稳，补库节奏受到疫情影响；投机需求一般，出口带动有限，终端需求回落 库存 钢厂补库节奏受疫情影响，焦企小幅增库，总库存下滑 利润 吨焦亏损转为微利，焦炭05盘面利润下滑 基差、价差 05贴水扩大，1-5价差走强 焦炭方面，四轮提涨全面落地。焦企小幅盈利，提产明显，但因原料煤价格高位，焦企继续提产意愿有限。需求端钢厂生产持稳，冬储补库预期仍较强。 焦煤 价格 期货高位回落，现货稳中有涨 供给 产地供应收缩，洗煤厂产量下滑；进口蒙煤通车数保持高位，俄煤冬季进口量预计下滑 库存 下游积极采购、库存增加，总库存续增 基差、价差 05大幅贴水，1-5价差走强 焦煤方面，供应端，受疫情影响，山西许多煤矿因工人感染供应缩减，加上部分煤矿已完成全年任务，现已开始自主减产。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车800车以上。需求端焦企经过前期补库近期补库趋于谨慎。 总结 本周双焦主力合约大幅回落，主因中澳外交破冰，澳媒通关预期较强。国常会狠抓稳经济政策落实工作，稳增长政策有待继续落地；中澳外交释放积极信号，澳煤通关预期较强，双焦上方压力较大，短期盘面震荡运行为主。继续关注澳煤通关政策、下游补库情况。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭 1.1价格：期货高位大幅回落 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022年2021年2020年2019年2018年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月3日 3月13日 3月23日 4月2日 4月13日 4月23日 5月4日 5月14日 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月3日 7月13日 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 9月1日 9月11日 9月21日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 本周焦炭主力大幅回落，周跌8.41%至2646。中央经济工作会议以“稳”为主，政策利好不及预期；疫情影响终端需求与钢厂补库节奏；同时中澳外交破冰，在澳媒通关预期下，双焦均出现大幅回落。 焦炭 1.1价格：现货四轮提涨落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 河北邢台准一级焦出厂价 3080 2980 +100 吕梁准一级焦出厂价 2660 2560 +100 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 2450 2350 +100 钢厂焦炭价格 唐山国丰准一级焦到厂价 2810 2710 +100 河北邢钢准一级焦到厂价 2690 2590 +100 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 2800 2800 0 日照港准一级焦平仓价 2910 2810 +100 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 410 400 +10 数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 现货方面，本周焦炭四轮提涨落地，累涨400-440元/吨。 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 1月17日 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 4月9日 4月25日 5月13日 5月29日 6月14日 6月30日 7月16日 8月1日 8月17日 9月2日 9月18日 10月11日 10月27日 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 1月2日 1月19日 2022年 2月5日 2022年 日照港准一级焦出库价 2月22日 3月11日 3月28日 吕梁准一级焦出厂价 4月15日 2021年 2021年 5月3日 5月20日 6月6日 6月23日 2020年 2020年 7月10日 7月27日 8月13日 8月30日 2019年 9月16日 2019年 10月9日 10月26日 11月12日 2018年 11月29日 5200 4200 3200 2200 1200 12月16日 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 1月16日 2月1日 2月16日 3月3日 3月18日 4月2日 4月18日 5月5日 5月20日 6月4日 6月19日 7月4日 7月19日 8月3日 8月18日 9月2日 9月17日 10月9日 10月24日 11月8日 11月23日 12月8日 12月23日 1月2日 1月18日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2022年 2月4日 2月20日 3月8日 3月24日 河北邢台准一焦出厂价 2022年 4月11日 2021年 4月27日 5月16日 6月1日 2021年 6月17日 7月3日 2020年 7月19日 2020年 8月4日 8月20日 9月5日 9月21日 2019年 2019年 10月13日 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 焦炭 1.1价格：现货四轮提涨落地 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 2月3日 2022年 数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货 2月19日 3月7日 3月23日 4月9日 4月25日 2021年 5月13日 5月29日 6月14日 6月30日 7月16日 2020年 8月1日 8月17日 9月2日 9月18日 10月11日 2019年 10月27日 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 焦炭 1.1价格：汽运费涨跌互现，整体变化不大 数据来源：汾渭，美尔雅期货 400 350 300 250 200 150 100 柳林-唐山 柳林-济宁 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 300 259 277 最新 288 259 288 上周 +12 0 -11 环比 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-济宁汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月18日 2022年 2月3日 2月19日 3月7日 3月23日 柳林-唐山汽运费 4月9日 2021年 4月25日 5月15日 5月31日 6月16日 7月2日 7月18日 2020年 8月3日 8月19日 9月4日 9月20日 10月13日 2019年 10月29日 11月14日 11月30日 12月16日 焦炭 1.2供给：焦企微利，继续提产意愿较弱 独立焦企全样本产能利用率 独立焦企全样本焦炭日均产量 2022年2021年2020年2019年2022年2021年2020年2019年 9580 9075 85 70 80 65 75 60 70 6555 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月11日 12月24日 1月1日 1月14日 1月25日 2月7日 2月21日 3月5日 3月18日 3月29日 4月10日 4月23日 5月6日 5月17日 5月29日 6月11日 6月24日 7月5日 7月17日 7月30日 8月12日 8月23日 9月4日 9月17日 9月30日 10月11日 10月23日 11月5日 11月18日 11月29日 12月11日 12月24日 6050 数据来源：钢联，美尔雅期货 本周焦炭四轮提涨落地，焦企由亏损转为微利，产能利用率、产量环比上周继续增加，但因原料煤价格亦处于 高位，焦企继续提产意愿有限。 据钢联数据，截止12月23日，全国独立焦企全样本：产能利用率71.18%增0.54%；焦炭日均产量65.24万吨增 0.49万吨。 90 85 80 75 70 65 60 55 50 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2022年 1月14日 1月26日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 2月8日 2月23日 3月8日 3月20日 2021年 4月2日 4月15日 2022年 4月27日 5月10日 5月22日 6月4日 2020年 6月17日 6月29日 7月12日 2021年 7月24日 8月6日 8月19日 2019年 8月31日 9月13日 9月25日 2020年 10月8日 10月21日 11月2日 11月15日 11月27日 12月10日 12月23日 2018年 952022年 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2022年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月15日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月29日 2月14日 3月1日 3月15日 2021年 2021年 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 2020年 6月7日 2020年 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 2019年 2019年 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 2018年 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 焦炭 1.2供给：焦企微利，继续提产意愿较弱 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 2018年 数据来源：钢联，美尔雅期货 1月1日 1月18日 2月4日 2月23日 3月12日 3月29日 4月15日 5月1日 5月18日 6月4日 6月21日 7月8日 7月24日 8月10日 8月27日 9月13日 9月30日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 100 90 80 70 60 50 40 1月1