股指期货周报：外资被动指数型资金集中流入，期指震荡偏强对待

股指期货周报2024年3月17日 姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584联系电话：13472807758公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 股指周度观点 ➢行情研判：在前2月份不规则“V型”反转行情后，两会窗口于3月上旬正式关闭，近期A股市场指数层面整体呈现震荡偏强走势，基本符合我们之前预期。前期极端行情演绎过程中创新性杠杆金融产品风险释放充分，系列稳市举措集中性推动权益风险偏好快速回暖后，A股确定性增量上行驱动还未显性出现，二季度我们更多关注国内经济基本面边际改善以及海外央行降息预期两个方面，但是这两个逻辑短期超预期快速兑现可能性较低，国内经济基本面矛盾还集中在有效需求不足。短线来看，上周五富时罗素扩容A股占比阶段性带动北上资金快速净流入，同时强监管防风险推动资本市场高质量发展增量举措持续落地，预期A股市场指数层面或将维持震荡偏强格局，前期强势普涨行情难持续但结构性热点行情还在。 ➢期指投资策略方面：单边投机考虑寻求低多机会为主，策略盈亏比适度降低，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 ➢风险提示：人民币超预期大幅贬值中美关系超预期紧张 富时罗素提高全球系列指数中的A股占比 请务必阅读正文之后的声明部分上周北向资金大幅净买入超328亿元，创年内新高，为近8个月来最大单周净买入。新能源产业所属的电气设备行业受北向资金重点关注，净买入逾52亿元；个股方面，北向资金本周豪掷逾47亿元加仓宁德时代，增持2605万股，总持股达到4.44亿股，创近半年来新高。 周度政经要闻 关键性政经要闻 1、央行发布数据显示，前2个月，我国人民币贷款增加6.37万亿元，社会融资规模增量累计为8.06万亿元。2月末，M2同比增长8.7%，增速与上月持平；社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。业内专家表示，社会融资规模和信贷数据保持平稳，有效满足市场主体合理融资需求，改善国内经济基本面，激发经济发展内生动力。 6、李强主持召开国务院第四次全体会议强调，中央经济工作会议和《政府工作报告》明确的任务，就是今年国务院工作的重点，各部门要推动各项任务举措全面落地落实。要集中精力稳预期稳增长，加大政策支持和服务保障力度。要坚定不移转方式增动能，强化企业科技创新主体地位，推动传统产业转型升级，完善新兴产业支持政策，及早谋划布局未来产业，因地制宜发展新质生产力。要稳妥有序化解重点领域风险，把风险处置和推动高质量发展更好结合起来，及时出手处置苗头性问题，统筹推进各领域风险化解。 2、证监会会同有关方面制定出台《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》4项政策文件。据介绍，这批政策文件坚持目标导向、问题导向，突出“强本强基”和“严监严管”，积极回应市场关切，释放强监管防风险促高质量发展信号，着力稳信心、稳预期。 7、国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%。 3、《求是》杂志刊登财政部部长蓝佛安署名文章《坚定信心真抓实干扎实实施积极的财政政策》。文章指出，要科学谋划新一轮财税体制改革。在保持宏观税负和基本税制稳定前提下，研究优化税制结构，健全地方税体系，完善绿色税收制度，推进非税收入改革。 8、美国2月未季调CPI同比升3.2%，为去年12月以来新高，预期升3.1%，前值升3.1%；季调后CPI环比升0.4%，预期升0.4%，前值升0.3%；未季调核心CPI同比升3.8%，为2021年5月以来新低，预期升3.7%，前值升3.9%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.4%。 4、监管部门表示，“个别自媒体将转融券T+1规则落地解读为转融券卷土重来”有误。3月18日起，转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，交易机制更加严格，有利于遏制利用融券开展的不公平交易和违规行为，预计转融券规模将继续下降。 9、美国PPI数据超预期，2月PPI同比升1.6%，预期升1.1%，前值升0.9%；环比升0.6%，预期升0.3%，前值升0.3%。核心PPI同比升2.0%，预期升1.9%，前值升2.0%；环比升0.3%，预期升0.2%，前值升0.5%。 5、央行党委召开扩大会议强调，要聚焦保持稳健的货币政策灵活适度、精准有效，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，加强总量和结构双重调节，促进社会综合融资成本稳中有降；聚焦稳妥有效防范化解重点领域风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求；聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度，稳慎扎实推进人民币国际化。 10、美国零售销售数据不及预期，2月零售销售环比升0.6%，预期升0.8%，前值降0.8%；核心零售销售环比升0.3%，预期升0.5%，前值降0.6%。美国上周初请失业金人数录得20.9万人，仍处于历史低位，预期21.8万，前值从21.7万修正为21万人。 股指现货市场 上周A股市场指数延续震荡偏强走势，北上资金在富时罗素扩容资金落地后大幅净流入 上周国内A股市场整体呈现震荡偏强格局但是上涨主要体现在周初和最后一个交易日，行情走势驱动更多是资金面，盘面在两会窗口关闭后缺乏显性增量上行驱动，上周五MLF降息落空后市场情绪略有回落，同时从高频数据看国内地产后端销售景气度尚未显性抬升，近期杭州二手房放开限购消息也并未驱动市场情绪回暖而个别龙头房企债券信用风险环比抬升，国内经济基本面边际回暖迹象还不明显，但是当日富时罗素指数扩容A股带动被动资金于尾盘阶段集中性流入。截至上周五，沪指、深成指以及创业板指分别周度上涨0.28%、上涨2.60%和上涨4.25%，期指对应四大现货指数中上证50、沪深300、中证500以及中证1000指数分别报收2427.20点、3569.99点、5454.15点和5555.64点，周度分别上涨1.03%、上涨0.71%、上涨1.95%和上涨3.45%。 申万一级行业多收涨，其中新能源汽车、食品饮料、有色涨幅靠前 上周A股市场日度成交总额再有放量，强劲稳市举措对市场托底效应明显 周度看主动增量资金更多来自于外资，归因为富时罗素扩容A股占比 A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） A股市场主要宽基指数相对估值都处历史低位水平（PE-TTM） 股指期货市场 上周股指期货四大品种中IM以及IC品种明显更为强势 股指期货四大品种基差水平（IF，不同合约基差水平持续回落，期货端快速修复贴水） 股指期货四大品种基差水平（IH，不同合约基差水平持续回落，期货端快速修复贴水） 股指期货四大品种基差水平（IC，不同合约基差水平持续落，期货端快速修复贴水） 四大期指剔除分红后年化贴水率于上周最后一个交易日显性回落 IF品种跨期价差跟踪（点）——IF远月端贴水快速收敛 四大期指2406合约重点会员净持仓变动 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：张月从业资格号：F03087913交易咨询证书号：Z0016584电话：13472807758Email：zhangyue@ztqh.com地址：上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场2号楼2001B中泰期货 交易咨询资格号：证监许可[2012]112