动力电池行业周报：亿纬锂能与StoreDot再次合作，超充电池量产装车步伐提速

动力电池行业周报 电力设备及新能源 2024年03月17日 亿纬锂能与StoreDot再次合作，超充电池量产装车步伐提速 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 研究助理 涂有龙一般证券从业资格编号 S1060122090013 TUYOULONG512@pingan.com.cn 平安观点： 本周（3.11-3.15）动力电池指数（884963.WI）上涨9.83%，跑赢沪深300指数9.12个百分点，当前Wind动力电池指数整体市盈率（PETTM）估值为19.68倍。 重点事件：亿纬锂能与StoreDot再次合作，超充电池量产装车步伐提速。 亿纬锂能和StoreDot共同加速推进超充电池产业化。亿纬锂能今年可能量产5分钟内实现充电100英里的超充电池。电池企业正在加快超充电池量产装车步伐。 价格方面，本周锂盐价格持续上涨，叠加电解液头部企业天赐材料部分液体六氟磷酸锂产能停产检修，带动电解液、部分三元材料单价微涨，方形 动力电池、磷酸铁锂正极材料、负极材料单价均保持平稳势态，陶瓷涂覆隔膜单价大幅下降，短期内锂盐产业链单价会持续上行。需求方面，受4 月新能源汽车市场持续复苏影响，预计3月动力电池及材料产销量呈上行趋势。 行业进展方面，韩国电池制造商加速布局下一代动力电池技术；2024年1 月宁德时代海外装机量超越LGES，中企海外装机超1/3；2024年1-2月，我国动力电池累计销量83.9GWh，累计同比增长31.3%；固态电池企业中科固能获近亿元投资；宁德时代与蔚来就长寿命电池业务签约；兰钧新能源发布辰星超充电池。 2023年度报告精选：宁德时代发布2023年年度报告，实现营收4009.17 亿元，同比增长22.01%；归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。公司拟向全体股东每10股派发年度现金分红和特别现金分红50.28元（含税），合计派发现金分红220.60亿元。 产能建设方面，宁德时代拟成立合资公司北京时代新能源，将在北京投资 建设电芯智能制造工厂；海科新源湖北25万吨电解液溶剂项目已投产； 冠盛股份与东驰能源拟投资10.3亿元新建半固态磷酸铁锂电池项目；亿纬锂能V圆柱电池18条产线全面达产；孚能科技100亿动力电池基地机电项目开工。 投资建议：持续看好在快充电池产业链和大圆柱电池产业链深耕的宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、容百科技、德方纳米，建议关注车载电源产业链龙头企业威迈斯。 风险提示：1）市场需求不及预期风险：随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率将可能放缓，将影响新能源汽车产销量，进而对 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 锂电池行业的发展产生不利影响。2）技术路线变化风险：全球众多知名车企、电池企业、材料企业、研究机构等纷纷加大对新技术路线的研发，若出现可产业化、市场化、规模化发展的新技术路线和新产品，产业链现有企业的市场竞争力将会受到影响。3）原材料价格波动风险：动力电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅上涨，对中下游电池材料和电芯制造环节的成本将形成较大压力。4）市场竞争加剧风险：近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争日趋激烈，目前行业内企业未来发展面临一定的市场竞争加剧风险。 正文目录 一、亿纬锂能与StoreDot再次合作，超充电池量产装车步伐提速2 1.1本周重点事件点评2 1.2本周市场行情回顾2 1.3行业动态跟踪4 二、投资建议7 三、风险提示7 图表目录 图表1动力电池指数（884963.WI）走势2 图表2动力电池指数与沪深300指数走势比较2 图表3动力电池板块本周涨幅前五个股3 图表4动力电池板块本周跌幅前五个股3 图表5Wind动力电池板块市盈率（PE_TTM）3 图表6重点公司估值3 图表7动力电池价格走势（元/Wh）4 图表8正极材料价格走势（万元/吨）4 图表9人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）4 图表10电解液价格走势（万元/吨）4 图表11陶瓷涂覆隔膜价格走势（元/平米）5 图表12锂盐价格走势（万元/吨）5 一、亿纬锂能与StoreDot再次合作，超充电池量产装车步伐提速 1.1本周重点事件点评 事件：维科网锂电报道，近日，亿纬锂能与StoreDot在广东惠州签订《战略合作框架协议书》，旨在充分整合双方资源及技术优势，力促大规模生产安全的“超高速可充电（XFC）电池”项目加速落地。据悉，StoreDot将向亿纬锂能授权超高速充电电池技术，亿纬锂能将代工生产并向StoreDot规模化供应超高速充电电池。 亿纬锂能和StoreDot共同加速推进超充电池产业化。StoreDot成立于2012年，是材料及设备应用领域的创新领导者，在 快速充电技术领域处于领先地位。亿纬锂能与StoreDot的合作由来已久，2018年双方就大规模生产安全的“超高速可充电电池”建立合作关系；随后分别于2019年、2020年签订框架协议修正案延长合作时间；2021年，双方签订了《电动汽车战略合作框架协议》，计划分三个阶段执行合作，并将在第二阶段实现小批量生产之后，成立合资企业；目前，双方已完成联合研发和样品测试，并实现了小批量生产。此次双方再次签订《战略合作框架协议书》，意味着双方的合作进入了商业化生产的最后冲刺阶段。 亿纬锂能今年可能量产5分钟内实现充电100英里的超充电池。2022年3月，StoreDot基于其极速充电（XFC）电池的硅主导阳极技术和“极高能量密度”半固态电池的进步，提出了“100inX”产品路线图：在2024/2026/2028/2032年分别推出“100in5”/“100in4”/“100in3”/“100in2”电池，可实现5/4/3/2分钟内充电100英里。2024年3月，StoreDot宣布其超充 电池可实现1250次循环，每次循环为15min内充电80%，然后放电1小时，且能量密度达到300Wh/kg。根据此次达成的协议来看，今年其“100in5”超充电池可能实现量产。 电池企业正在加快超充电池量产装车步伐。当前，电动车补能速度已成为新的消费痛点，目前提升补能速度的主要方法是超充电池技术。头部电池企业和终端车企已开启新一轮的超充电池技术竞争。宁德时代5C超充电池产品（神行超充电池和麒麟电池）均已实现量产交付。2月27日，极氪智能科技正式发布搭载宁德时代5C神行超充电池的新豪华猎装轿跑全新极氪 001，是国内磷酸铁锂超快充电池首次实现5C装车。3月1日，搭载宁德时代麒麟5C电池的理想MEGA正式发布，可实现充电12分钟续航500公里，成为当前“已量产”车型中的全球功率第一和充电速度第一。2023年以来，亿纬锂能的大圆柱电池π系统、欣旺达的“闪充电池”、蜂巢能源的龙鳞甲电池及极氪的金砖电池等超充电池陆续发布，超充电池产品将进一步落地和放量。 1.2本周市场行情回顾 本周（3月11日-3月15日）动力电池指数（884963.WI）上涨9.83%，跑赢沪深300指数9.12个百分点。截至本周，Wind动力电池指数整体市盈率（PETTM）估值为19.68倍。 图表1动力电池指数（884963.WI）走势图表2动力电池指数与沪深300指数走势比较 动力电池指数（Wind） 动力电池指数（Wind） 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 23-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03 截至 指数 2024-3-15 周 月 年初至今 动力电池指数 9.83 4.88 -9.72 涨跌幅（%） 沪深300 0.71 1.53 4.05 相较沪深300（pct）9.123.35-13.77 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表3动力电池板块本周涨幅前五个股图表4动力电池板块本周跌幅前五个股 涨跌幅(%) 21.12 15.9415.50 14.56 14.56 25 20 15 10 5 0 3.5 涨跌幅(%) 0.76 1.00 1.56 1.77 3.20 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源：WIND，平安证券研究所资料来源：WIND，平安证券研究所 图表5Wind动力电池板块市盈率（PE_TTM） 市盈率PE(TTM) 市盈率PE(TTM) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，平安证券研究所 图表6重点公司估值 2024-3-15 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 宁德时代 300750 181.00 6.99 10.55 13.80 16.99 25.9 17.2 13.1 10.7 强烈推荐 亿纬锂能 300014 41.06 1.72 2.05 2.77 3.48 23.9 20.0 14.8 11.8 推荐 容百科技 688005 30.95 3.00 1.22 2.75 3.70 10.3 25.4 11.3 8.4 推荐 贝特瑞 835185 19.70 3.17 1.50 2.03 2.57 6.2 13.1 9.7 7.7 未评级 德方纳米 300769 43.50 13.70 -2.81 4.68 7.15 3.2 -15.5 9.3 6.1 未评级 威迈斯 688612 37.26 0.78 1.26 1.62 2.07 47.9 29.6 22.9 18.0 未评级 股票价格 EPS P/E 股票名称股票代码评级 资料来源：WIND，平安证券研究所；未覆盖公司盈利预测采用WIND一致预测；贝特瑞、威迈斯已出2023年业绩快报，按实际EPS估算 1.3行业动态跟踪 1.3.1产业链动态数据 根据鑫椤资讯数据，成交价方面，本周氢氧化锂（56.5%组颗粒）环比+4.1%、碳酸锂（电池级99.5%）环比+3.7%、动力三元电解液环比+1.8%、磷酸铁锂电解液环比+1.4%、三元523（动力型）正极材料环比+0.8%；磷酸铁锂方形动力电池、三元方形动力电池、三元622（单晶）正极材料、三元811正极材料、磷酸铁锂（动力）正极材料、高端动力负极材料、中端负极材料环比持平；9+3um陶瓷涂覆隔膜环比-4.1%、7+2um陶瓷涂覆隔膜环比-9.4%、12+4um陶瓷涂覆隔膜均环比 -11.8%。 图表7动力电池价格走势（元/Wh）图表8正极材料价格走势（万元/吨） 1.1 0.9 0.7 0.5 0.3 磷酸铁锂方形动力电池三元方形动力电池 磷酸铁锂（动力）三元523（动力） 三元622（单晶）三元811 45 40 35 30 25 20 15 10 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 5 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-03 0 资料来源：鑫椤资讯，平安证券研究所资料来源：鑫椤资讯，平安证券研究所 图表9人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）图表10电解液价格走势（万元/吨） 人造高端动力人造中端动力三元磷酸铁锂 814 12 610 8 4 6 24 2 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 23-09 23-11 24-01 24-