乙二醇日报：乙二醇国内开工小幅提升，关注库存拐点到来可能

乙二醇国内开工小幅提升，关注库存拐点到来可能 2024年3月15日星期五 通惠期货•研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格为4550元/吨，下跌55元/吨，CCFEI 外盘价为537美元/吨。主力合约价格4589元/吨，收涨0.17%。基差为-39元/吨。MEG期货内外盘价差为-33.97元/吨。 成本端，美国汽油库存创下三个月新低，原油库存超预期下降，WTI主力合约今日站稳80美元，布油站稳85美元。煤制、石脑油、天然气制利润均下降超10%。供给端，陕西榆林化学180万吨装置其中60万吨已于本周前半周重启，剩余60万吨将在本月底前后重启。 宁波50万吨产能24日起停车10天左右，浙石化75万吨产能计划4月停检，安徽30万吨产能计划检修至月底，64万吨沙特产能计划月内重启，加拿大50万吨长停产能目前已重启。截至3月14日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.41%（环比上期增加1.26%）。3月11日-3月17日，张家港到货数量约为13.5万吨，太仓码头到货 数量约为2万吨，宁波到货数量约为0万吨，上海到货数量约为0万 吨，主港计划到货总数约为15.5万吨。需求端，昨日轻纺城成交总 量为1012万米，15日平均成交为706万米，江浙涤丝工厂昨日产销放量，15日平均产销率目前为64.44%，需求恢复速度加快。库存端，3月11日，华东主港港口库存约79.6万吨，较上期减少0.1万吨。 国内外装置在3月内均有重启计划，浙石化4月有检修预期，截至本周四，国内开工小幅提升，聚酯装置负荷已提升至90%以上。关注检修季结束库存拐点的到来时机。去年年底冲破阻力打开上方空间，2月以来有所回调，4500附近支撑偏强，短期内预计4600附近震荡 整理，等待新信号指引方向选择。区间参考4550-4700元/吨。 二、产业链数据监测 产业链开工负荷 2024/03/07 2024/03/14 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇总体开工率 66.15% 67.41% 1.7 9% % 煤制开工率 53.05% 56.39% 5.4 8% % 油制开工率 73.42% 73.53% 0.1 4% % 聚酯工厂负荷 85.88% 86.60% 0.8 7% % 江浙织机负荷 56.92% 69.00% 21.4 5% % 库存与发货情况 2024/03/04 2024/03/11 近日涨跌幅 变化 单位 乙二醇华东主港库存 79.70 79.60 -0.1 3% 万吨 乙二醇张家港库存 35.20 36.00 2.2 7% 万吨 张家港日均发货量 0.50 0.70 40.0 0% 万吨 太仓日均发货量 0.50 0.35 -30. 00% 万吨 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 中国住房和城乡建设部部长倪虹称，要坚持房住不炒，明确不会救助严重资不抵债、失去经营能力的房企。同时称将有力有序推进现房销售，希望房企今后拼高质量、新科技、好服务。 春节假期效应推动食品价格同比降幅快速收窄、服务价格则上涨较多，叠加春节错月带来的低基数，中国2月居民消费价格指数(CPI)同比由负转正，创下11个月最大涨幅；但由于春节前后处于传统工业生产的淡季，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅则略有扩大。中国国家统计局公布，2月CPI同比上涨0.7%，远高于路透调查预估中值0.3%，结束此前连续四个月负增长，并创下2023年3月以来最大涨幅。2月PPI同比下降2.7%，降幅略大于路透调查预估中值的下降2.5%。 针对纺织服装行业未来的发展，全国政协委员、民进中央委员、新疆维吾尔自治区棉花产业发展领导小组办公室主任梁勇在提案中表示，建议出台扶持政策，支持自主品牌使用、推广国棉及制品。支持打造“国棉”终端自主品牌，鼓励自主品牌使用国棉，形成国棉纺织品服装品牌企业白名单，予以政策支持。除了产业链上游的纺织品、新疆棉，服饰鞋履消费企业们也更强调国潮元素，致力于以文化自信自强赋能产品及品牌，从中国加工生产向“中国品牌”升级迈进。 2.内外盘市场 夜盘MEG内盘重心偏强震荡，基差变动不大。本周现货商谈在05贴水35-37元/吨附近；下周现货商谈在05贴水25-29元/吨附近，个别高挂基差在05-31元/吨；4下期货基差在05平水至升水3元/吨附近。上午MEG内盘重心冲高后小幅回落，现货基差走弱。目前本周现货基差在05贴水40-42元/吨附近，场内交投不多；下周现货基差在05 贴水32-33元/吨附近；4月下期货基差在05平水至升水3元/吨附近。 上午MEG外盘价格上涨，3月到港船货报542-544美元，递盘在538-539美元/吨，商谈540美元附近；4月船递盘在540-541美元，预计商谈542-543美元。 3.装置动态 宁波富德能源50万吨产能预计于3月24日起停车10天左右。 浙石化一期75万吨产能预计4月份开始检修。 卫星石化两条线合计180万吨运行中，4月初起一条线技改。山西阳煤寿阳20万吨产能4月份年检20天左右。 黔希煤化工30万吨产能预计本月底前后检修。 安徽红四方30万吨产能3月8日起检修至本月底。 安徽昊源30万吨产能3月中起检修20-30天。 陕西榆林化学180万吨装置其中60万吨已于本周前半周重启，剩余60万吨将在本月底前后重启。 沙特45万吨产能10月中旬起停车，3月上旬已重启，另外64万吨产能计划3月内重启。 加拿大50万吨产能于2023年10月中下旬停车，目前已重启。 伊朗45万吨装置降负运行本个月，目前已停车。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 8000 7000 6000 5000 400 200 0 元/吨 8000 6000 4000 美元/吨 1000 800 600 400 4000 -200 2000 200 3000-400 2021/032022/032023/032024/03 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 00 2021/032022/032023/032024/03 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -100002021/032021/092022/032022/092023/032023/092024/03 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%95 90 80% 85 60%80 40% 20% 0% 2021/032022/032023/032024/03 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 75 70 65 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/032017/032018/032019/032020/032021/032022/032023/032024/03 张家港太仓&常熟宁波港江阴&常州 上海&嘉兴华东地区总库存张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985