百龙创园近况更新 20240313

百龙创园近况更新20240313 会议要点 1.盈利提升与新项目进展 Q4及近两年财务情况：四季度营收与利润相对于三季度有所提升，总体达到公司设定的目标。与之前同期比较，公司24年增幅相近，市场需求稳定增长。2022年及2023年营收增长由新项目驱动，产品和技术调整等结构改变引领盈利提升。 新项目进展：一方面是国内的新项目，预计年底投产，年产15，000吨。之前计划在去年年底投产，然而延误以避免年初利润减少约450万。另一方面是泰国的新项目，预计今年下半年动工，计划在2025年底完工，预计年产5万吨。市场及产品结构：产品销售主要对老客户需求增加以及新客户的拓展。并且，随着无糖、健康食品的需求增加，公司将更加重视 绿色健康的产品。阿络酮糖项目的年销量及价格基本稳定，总销量约6000多吨，价格约为2万/吨。新项目预计可节约成本，提升利润 10%-20%，后期可能根据市场情况调整售价。 2.政策预期与泰国投产计划深度解析 百龙创园预期今年可能会有针对二路通道国内放开的政策出台。尽管官方给出的时间和流 程不确定，公司正在预备。下游客户已提前做好产品备案及储备等工作，以备国内政策放开后快速应对。公司的主营产品价格相对稳定，该因素主要归因于公司销售策略主要是基于 成本加成原则，原材料价格的增减将直接影响公司产 品的销售价。对于原材料价格的变动，公司将与客户进行沟通调整售价。 泰国项目正在进展中，落地效果待评估。预计泰国的最低产能不会低于5万吨，可提供收入六七亿人民币。由于泰国原材料成本低，且享有一带一路政策的税收优惠，预计其利润 会比在国内更高。具体的落地效果需要进一步研究和讨论。 3.高端路线赋能差异化竞争优势 产品战略：公司主导产品为低聚异麦芽糖，其益生元效果较强.聚葡萄糖视为中低端产品，在保证航运糊精的订单后会有所生产.虽然他们的毛利增幅不高，但量较大. 技术难点：在生产阿洛酮糖中，公司采购的公开的菌种，但在酶制剂制作，反应及提取过程中需要经过反复试验，成本较高.另一个难点是结晶，全球目前仅本公司能实现，表明技术含量高.公司战略目标为代糖及膳食营养补充，新产品会围绕这两大类进行研发.2024至2025年计划推出HMO和塔克糖，具体时机待泰国项目投产后考虑. 4.产销策略及前景展望 百龙创园计划开发的新产品有明显的规模效应和高毛利(至少百分之百)，且该产品在市场的价格弹性指标较高。该公司通常根据客户需求来产生产品，实行随产随销策略，而不是 创造库存压力。百龙创园的工厂当前订单可以支持半年以上的生产。然而，新产能项目的订单已近满载，老产能将被转向生产其他补充产品或益生元。该公司大量客户为长期合作伙伴，维护客户关系对于定价 具有决定性影响。 针对今年，百龙创园预计销量增长应约为23年基础上增长25%，约1.5万吨。此外，新项目的成功开工可能进一步推高该公司的毛利率和利润。 5.待变股权激励腾挪研发焦点 关于分股和分红，公司每年都会进行分红，大体为10送4这种模式。 有关股权激励，公司原本计划实施，但考虑到当前员工收入水平并准备将赏金发放一段时间后在进行股权激励。具体来说，公司计划在两年后，员工手头资金较为充裕时，进行一 次较大派别的股权激励，预计可能会在2025年实施，并有可能基于25年泰国工厂的情况作为基础。在研发方面，公司将人才视为关键，基于此设立了青岛研发和销售基地，并计划招聘优秀 人才进行产品研发，技术选品和技术培育。研发部门将主要集中在青岛。在未来，公司还可能根据实验室和小试中试的需要，在其他地方继续开展研发工作。 &AQ：公司最近的业务情况和新项目的进展。 A：我们四季度的营收和利润相比之前三个季度有所提升，而24年的增幅也基本与此前相似。产品需求在市场上的稳定增长也和我们的营收和利润有很大关系。今年的营收和利润 增长主要来自 新项目，而22年和23年的营收增长则主要靠我们的技术技术调整，包括产品结构调整带来的提升。从24年开始，我们的营收将主要依赖项目产能的提高。对于新项目的具体进展，目前已在调试阶段。我们曾计划用募投项目和自有资金投资产能15，000吨，但后来因为进度和利润问题，选择了延迟。当然，我们的实际工程进度和设备调试仍在按原计划进 行。我们也在规划泰国的项目，预计今年下半年可以开始，计划在25年底完成，将拥有年产5万吨的综合产能。总体来说，我们的业务在稳步发展，新项目在逐步推进。 Q：去年Q1与今年Q1相比，有何差异？产品数量和价格、以及成本、汇率等各方面情况如何？ A：今年Q1的情况与去年相比没有太大差异。无论是产品的数量和价格，还是我们这边的成本，以及汇率等方面，总体都没有太大差异。如果说有结构变化的话，主要则是产品结构 有变化，这可能会导致毛利或者是利润有所上升或下降。Q：在新项目的产能投放量比较大的时候，主要是通过拓展新客户，还是依靠原有客户需求的增长来消化这样一个量？A：我们的老客户在持续增加需求，同时新客户的拓展也会使我们的需求量增加。所以这两方面的影响都有。 ：无糖产品以及下游需求的变化有什么影响？ A：与此前相比，目前我们看到市场上的消费者更注重绿色健康，包括О糖О卡的新概念。膳食纤维也是大家追求的一个营养补充产品。无糖产品的需求量相较于其他产品而言是较高 的，尽管也有新品推出，但受到消费端影响，未来还会追求更天然、更健康的替代糖。 ：目前阿洛虫草的销量和价格是什么情况？ A：目前阿络酮糖在二三年中我们大概也就生产了有个6000多吨，包括液体和晶体两种形态，价格基本上在2万出头，价格我们定的也不是特别高。关于厂区问题，我们目前老厂区6000多吨的产量是之前我们改的糖产线所生产的，我们计划在新项目中从淀粉端开始，这将节约相对于成本，可能提升10~20个百分点的利润。后期我们可能会根据市场情况相应调整售价。 Q：国内的二路通道政策是何时放开的？有没有影响到客户产品的准备？ A：我们预期今年中旬可能会出台相关政策，但具体时间未知，我们只能静待其变。就下游客户来看，预期的政策影响已经反映在产品准备上了，去年许多国内客户已经进行了产品 储备，未获批时首要考虑的就是等待。 Q：在国内市场上，百龙创园主要的产品应用是哪些方向？A：国内主要应用于食品饮料、烘焙 这类领域，其次有可能应用于功能性饮料及产品。 Q：公司的产品价格相对稳定，这是为什么？ A：因为我们主要以成本加成原则来定价，所以他人看到的价格波动并不明显。我们如果发现原材料价格上扬，会与客户沟通提高售价；反之，原材料价格下跌时，我们会考虑适时降低售价。总体来说，我们的价格更多是根据成本和市场情况调整。 Q：最近原材料，如玉米的价格出现下行趋势，产品价格会相应下降吗？ A：小幅度的原材料价格变化我们不一定会调整产品价格，但如果达到供应保障、经济效益等方面的机制标准，我们会考虑调价。例如，如果原材料价格下跌较多，我们会跟客户去 沟通调低产品价格。 Q：泰国项目的进展以及未来收益预期？ A：目前泰国的项目正在建设中，计划在今年下半年开始进行，预计需要一年半左右的时间来完成。泰国项目的具体收益我们还不能确定，因为产量和利润还未下定。不过预计，泰 国项目的最低产能不会少于5万吨，按照国内的情况计算，这至少可以带来近6-7亿元的营收。值得注意的是，泰国原材料价格比国内低约20-30%，这将大大有助于降低生产成本。符合一带一路政策的产业还能享受到一部分的税收减免，包括进出口税。所以，在同 样的规模下，生产于泰国的利润会比国内更高。 Q：泰国项目的土地和人员调配情况如何？ A：我们正在购买泰国的永久性土地，只要买下后就会长久属于公司。在人员配置上，我们的最初想法是泰国和中国人员的比例为1：1。具体还需要根据实际情况进行调整，毕竟我们要考虑到需要响应当地政府的要求，带动当地就业。 Q：公司的主要客户及产品应用范围？ A：在国内市场，我们主要的客户包括蒙牛、伊利、娃哈哈、农夫等大型饮料企业。产品主要用于食品饮料和烘焙等。在国际上，我们的大部分客户主要是从事功能性饮料、能量棒、烘焙等大消费量的行业。我们的产品应用范围广泛，涵盖了食品饮料、宠物饲料，甚至是 调制酒、保健品医药品等。 Q：公司作为一家甜味剂行业公司，您认为我们与其它公司的最大区别，如何应对可能的竞争格局变化？ A：首先，我们主打的益生元产品不同，我们的主要产品是低聚异麦芽糖，这是益生元效果最好的产品。我们的方向是朝着产品的高端，例如低聚木糖和低聚半乳糖进行发展。其 次，我们的生产以高技术含量的产品为主，如阿洛酮糖，尽管其他厂家也在生产，但是这需要一段时间让产能上来，前期的成本可能会比售价高很多。即使他们能生产出来，我们依然可以在市场前景好的情 况下施展优势。 Q：公司在产品研发和生产过程中有哪些技术难点？ A：一方面，我们需要持续优化工作流程和调整设备参数以提高生产效率。复杂的工艺流程，例如我们所产的商品如阿洛酮糖，我们采购的菌种，后期反应效率、成品率以及酶制 剂的活性等，都会影响产品质量。提取过程如果不成功或效率较低，将会导致副产品产出，这将极具增加成本。另一方面，结晶步骤也具有挑战性，目前国内只有我们能够做结晶，这也是我们相比其他同行的优势之一。Q：公司在合成生物学方面的战略布局是什么？ A：我们的战略目标始终秉承着健康天然的代糖，包括膳食补充和益生元两个大方向。以食品饮料、乳制品等行业为主体，这些行业对我们的代糖及益生元产品有巨大的需求。我们 将围绕这三个大类不断研发新产品。 Q：今年会有新的糖类产品推出吗？ A：会有的，我们每年至少推出一个新产品，不过这并不代表每个新产品的需求量都非常大。像水苏糖这样的产品，我们会慢慢在市场上去拓展他的市场份额。以后我们也打算推 出HMO和塔克糖这两款产品，这也是24、25年我们会逐步投入生产的项目。 Q：泰国项目有具体的投产日期和规划吗？A：目前还早期阶段，我们已经提交了环评报告，土地已经确定，但具体规划还在等政府审批，因此还不能确定实际的投产日期。 ：汽车贸易产品的市场空间和需求量有怎样的预期？ A：这个产品目前市场上的厂家还不多，国内与国外都非常少，目前主要是往婴儿配方粉里添加。市场空间和需求量方面，需要更多的市场研究和用户反馈信息来验证。 Q：公司公司新产品的未来市场前景如何？ A：根据国家以前的制定标准，新产品的需求肯定是存在的，这个产品会在我们的规划出炉后，考核它能带来多大的利润。由于该产品的需求吨数并不多，但是单位吨产品的价值相 当高，之前的价格甚至可以达到100多万一吨。现在价格应该有所下降，即便如此，我们可以看出产品的毛利仍然非常高，可能在百分之几百的毛利。 Q：关于新产品的定价与销售，公司将如何操作？ A：目前我们还不太清楚现在的售价，因为我们的新产品在国内做的比较少，未来我们生产出产品后，再去考虑产品的定价。对于销售方式，我们的原则是，不会主动去找客户销 售，而是根据客户的需求进行产品的生产和销售，也就实行了随产随销的策略。 Q：新产品的预计产能是多少？ A：根据产品的单吨价值以及未来的客户需求，我们会设定相应的产能。目前来看可能会在干吨，但是实际的生产能力可能会因为综合联产其他的产品而有变动。我们不会只为了追 求大量产能，造成产品积压在库存。 Q：目前订单的情况与前景怎样？ A：我们目前的订单都已经能接到半年以上，例如对于阿乐同堂基金，我们可以接到一年左右的订单。我们新项目1.5万吨的产能，订单已经接的差不多。在接单方面，(各行业纪要加v：wenbagu)对于大客户，包括国际上的客户，都会有年度框架的订单，这样我们能确定一年会有多少吨的订单，并根据实施的月份或者是季度订单再做出产品的单价调整。 Q：今年公司的业绩预测是怎样的？ A：今年一二季度，公司的增长仍然主要是靠原有的产业结构的调整带来的。四季度的时候，随着产业的逐渐爬坡，利润可能会有一个比较大的增长。在今年的总销量上，我们预 计将在去年的基础上增长大约1.5