能源化工板块日报

观 点 摘 要 晨 报 资 讯 宏观经济：（1）美国2月零售销售的反弹幅度低于预期，表明在通胀上升和借贷成本高企的情况下，第一季消费支出放缓。2月零售销售增长0.6%，低于市场预期的0.8%。（2）前美国财长努钦告诉CNBC，他正在组织一个投资者集团，试图收购TikTok，他认为法案应该通过，TikTok应该被出售，他会组建一个集团来收购TikTok。 原油：IEA最新月报预计2024年全球原油需求为130万桶/日，较上月上调11万桶/日；美国能源部周四称，将寻求购买约300万桶石油补充战略原油储备，将于8月和9月进行交付。 聚烯烃:库存：截至202403014，两油聚烯烃库存88万吨（日环比持平）。装置变动：3月14日，辽阳石化（3.5万吨/年）HDPE、浙江石化（40万吨/年）LDPE装置检修；茂名石化（11万吨/年）LDPE装置、兰州石化（30万吨/年）全密度装置重启。3月14日，东莞巨正源二期二线（30万吨/年）PP装置重启；中安联合（35万吨/年）PP装置停车检修。 PVC：截至20240314，乌海地区电石市场价2850元/吨（日环比持平）；仓单库存19.9万吨（日环比持平）。 聚酯：江浙涤丝昨日产销局部回升，平均估算在8成左右；直纺涤短昨日产销良好，平均93%。装置方面，福海创450万吨PTA装置计划3月下检修；英力士125万吨PTA装置3月底重启；台化150万吨PTA装置计划3月下投产；仪征化纤300万吨PTA装置计划3月底投产；富德能源50万吨乙二醇装置本月24日起停车10天左右；卫星石化180万吨乙二醇装置4月初起一条线技改；黔希煤化工30万吨乙二醇装置检修推后至本月底前后；红四方30万吨乙二醇装置计划月底重启。 玻璃：截止到20240314，全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3万重箱，环比+354万重箱，环比+5.98%，同比-34.19%。折库存天数25.7天，较上期+1.2天，本周浮法玻璃日度平均产销率与上周相比变化有限，行业依旧维持累库状态。 纯碱：本周国内纯碱厂家总库存79.27万吨，环比周一下降0.40万吨，降幅0.50%。其中，轻质库存36.39万吨，重质库存42.88万吨。 2甲醇：2024年3月14日，国内甲醇装置检修/减产统计日损失量12940吨（+400吨）。有新增检修装置，暂无恢复及新增计划检修装置。 中辉期货能源化工晨报 观点及策略 原油：EIA上调24年全球原油需求增速，油价偏强运行......................................4聚烯烃：成本支撑，基本面边际改善，震荡偏强..................................................5PVC：库存高位累增VS成本支撑，区间震荡.......................................................6PTA：跟随成本端走势为主，谨慎看多.................................................................7乙二醇：跟随成本端走势为主，谨慎看多.............................................................8玻璃：考验成本支撑，跌势放缓...........................................................................9纯碱：库存回落，................................................................................................10甲醇：港口基差持续走强，煤价支撑弱化期价震荡调整...................................11免责声明..............................................................................................................12 原油：EIA上调24年全球原油需求增速，油价偏强运行 【行情回顾】：隔夜国际原油价格拉升，外盘WTI上升1.93%，内盘SC上升1.43%。 【基本逻辑】：核心驱动，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂，地缘冲突升温，IEA上调24年全球原油需求增速，美国原油库存下降。供需方面，IEA最新月报预计2024年全球原油需求为130万桶/日，较上月上调11万桶/日；EIA上调2024年全球原油需求增幅预估1万桶/日至143万桶/日；OPEC2月原油产能环比增加20.3万桶/日，至2657万桶/日。库存方面，EIA数据显示，截止3月8日当周，美国原油库存减少150万桶，至4.4699亿桶，汽油库存减少570万桶，至2.3408亿桶，馏分油库存增加88.8万桶，至1.179亿桶；美国能源部周四称，将寻求购买约300万桶石油补充战略原油储备，将于8月和9月进行交付。 【策略推荐】：原油供需偏紧，近期油价偏强，但随着油价走强，上行阻力加大，当前处于相对淡季，有一定回调风险，建议逢低轻仓试多，关注价格区间【600-670】。 聚烯烃：成本支撑，基本面边际改善，震荡偏强 【行情回顾】：L主力收涨0.41%，PP主力收涨0.89%。L-PP、PP-3MA价差环比-33、-33元/吨。 【基本逻辑】：L:供应端，装置检修与重启并存，外盘报价仍处高位，多数进口窗口关闭，预计后市供给压力缓解。需求端，下游开工率周环比+6pct，但订单跟进不足，企业库存增加，3月地膜需求旺季，预计下游开工率继续回升。综上基本面边际改善，成本支撑期价震荡走强。 PP:供应端，近期装置新增检修产能高于重启产能，供给压力阶段性缓解。需求端，春耕临近，塑编原料库存低位叠加需求旺季，关注原料补库情况。库存端，中上游库存陆续移至下游，预计本周延续去库。成本端，丙烯跌价、丙烷涨价，成本尚存支撑。短期成本支撑期价走强。聚烯烃检修有一定的季节性规律，建议关注春检预期差。 【策略推荐】：建议轻仓试多，L关注【8100-8350】，PP关注【7450-7600】。风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。 PVC：库存高位累增VS成本支撑，区间震荡 【行情回顾】：V05合约收跌0.32%至5860元/吨，05基差环比-11元/吨。 【基本逻辑】：供给端，上游维持高产量，从检修计划来看，3月份目前新增检修产能在86万吨，4月计划检修344万吨，随着春检陆续开启，供给压力或有缓解。需求端，虽然BIS认证明确，出口存好转预期，但国内需求疲弱。3月初社库59.5万吨（周环比+1.3%），绝对位置偏高，仓单库存陆续减少，加剧供给压力。成本端，电石、乙烯价格持稳，成本支撑尚存。综合来看基本面偏弱，盘面区间震荡，关注上下游开工及出口签单情况。中期建议关注春检，或震荡偏强运行。 【策略推荐】：逢高偏空，主力合约区间【5800，6000】。风险提示：宏观数据边际变化、电石价格大幅提涨、出口边际好转。 PTA：跟随成本端走势为主，谨慎看多 【行情回顾】：PTA05合约涨0.97%，报5854元/吨。 【基本逻辑】：纺织市场订单预期环比好转，终端工厂开工率升至高位。目前聚酯产销偏弱，库存压力显现，但随着终端工厂原料消耗至低位，后期增加原料备货，聚酯利润预期修复。目前PTA开工率处于历年同期偏高水平，随着后期新装置投产，库存预期累库，可关注做空加工费机会。PX方面，现货流通性充裕，供应压力较大，基本面偏弱。整体上来看，近期PTA期价预计将跟随成本端走势为主，震荡偏强运行，关注原油价格。 【策略推荐】：可尝试逢低做多，05关注价格区间【5800-6100】元/吨。 乙二醇：跟随成本端走势为主，谨慎看多 【行情回顾】：乙二醇05合约跌0.61%，报4579元/吨。 【基本逻辑】：合成气制乙二醇装置春季检修季来临，检修量超于往常，设计产能在300万吨附近，乙二醇整体装置开工率预期下降，3-4月库存去库速度预计加快，关注乙烯装置转产情况，本周港口库存小幅去库，关注乙烷价格。利润方面，油制和合成气制装置整体利润预计会修复。整体上来看，成本端原油价格支撑偏强，近期期价预计将跟随成本端走势为主，震荡偏强运行。 【策略推荐】：可尝逢低布局多单，05关注价格区间【4500-4800】元/吨。 玻璃：考验成本支撑，跌势放缓 【行情回顾】：部分区域现货报价继续下调，盘面弱势运行，基差扩大，仓单减少。 【基本逻辑】：两会政策低于预期，玻璃需求复苏慢，供给高压短期难改，现货持续累库跌价，下方考验盘面天然气成本支撑，若玻璃期现货仍不见起色，不排除继续突破再去看煤炭成本。当前玻璃价格相较干历史同期水平偏高，下游接受度较差，部分下游回款压力偏大，抑制采购意愿，市场成交重心下滑明显。在地产偏弱的前提下，玻璃需求难有明显好转，本周企业库存继续大幅累积，随着盘面价格快速下跌，即将触及生产成本线，警惕期货价格跌至成本线附近的反弹行情。 【策略推荐】：05合约参考区间1500-1700，跌势放缓，站上5日均线，空单止盈离场为宜。 纯碱：碱厂库存转为去化，谨慎偏空 【行情回顾】：现货报价稳定，盘面弱势震荡，基差扩大，仓单减少。 【基本逻辑】：近期部分纯碱装置短修，行业整体开工有所下滑，但供应格局变化不大。上近期纯碱下游开工表现尚可，部分企业上周集中采购后，本周补货意愿有所下降。周内碱厂发货尚可，整体维持刚需稳定，市场可供交割货源相对充足，短期国内现货市场报价大稳小动。近期煤炭成本价格延续跌势，而纯碱报价相对稳定，故行业利润有所回升。本周纯碱库存转累库为去库，但库存去化幅度不大，市场情绪整体反应偏淡。 【策略推荐】：纯碱05合约价格参考区间1750-2000，区间上沿承压，重回震荡区间，区间回调。 甲醇：港口基差持续走强，煤价支撑弱化期价震荡调整 【行情回顾】现货方面，3月14日，太仓甲醇现货2715元，较上期上涨25元/吨，涨幅0.93%。期货方面，3月14日，甲醇主力合约日内震荡收盘至2536元/吨，较上期上涨33元/吨，涨幅1.32%。5-9月差升水扩大至80元/吨；港口基差221.98元/吨，较上期增加3.28元/吨。 【基本逻辑】供应端，甲醇产能利用率及产量均有所下降，但整体供应仍较处于高位。3月15日，国内甲醇产能利用率83.14%（-1.24pct），其中西北产能92.56%（+0.81pct），华东产能60.05%（-9.50pct）；甲醇加权开工率86.62%（-1.67pct）；甲醇周度产量约174.01万吨（-2.6万吨）。进口方面，3月15日，甲醇到港量26.25万吨（+7,47万吨）。需求端，新兴下游MTO开工率87.39%（+0.6pct）；传统下游甲醛、二甲醚开工率环比分别上升4.1pct、0.03pct，醋酸开工率持平，MTBE开工率环比下滑6.16pct。与此同时，3月15日，国内甲醇样本企业订单待发35.58万吨，较上期增加1.94万吨；甲醇签单量13.0万吨，较上期大幅增长10.48万吨。库存端，企业库存延续去库，3月13日，我国甲醇样本生产企业库存49.21万吨，较上期减少6.06万吨；港口库存总量73.5万吨，较上期增加1.72万吨。成本端方面，国内煤价持续回调。综合来看，装置春季检修供应预期下降，甲醇上游煤价支撑弱化导致多空博弈加剧，预计后市甲醇主力合约维持宽幅震荡整理走势。 【策略推荐】短期甲醇期价延续震荡格局，MA2405合约关注【2525,2575】。风险提示，煤价波动、下游需求不及预期。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信