每日晨讯

每日大市点评 政策更新 商务部将修订全国版外资准入负面清单 国新办：3月15日证监会副主席李超将解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策 中国对瑞士等6国试行免签传递开放强信号 行业动态 【人工智能】OpenAI首席技术官：Sora将于年内正式向公众推出可配备音效、编辑视频内容 【房地产】杭州楼市新政：二手房不再限购，卖房增值税征免年限统一调整为2年 【宏观策略】日本企业将进行数十年来最大涨薪升息前景进一步增强 IPO日志 荃信生物-B（2509HK）新股报告（评级：中性，评分：64分） 米高集团（9879HK）新股报告：（评分：66分；评级：中性） 近期研报分享 策略周报：“两会”总量政策未超预期，挖掘结构性机会2024-03-11 2024年3月港股市场策略展望：政策红利值得期待，结构性机会突出2024-03-05 策略周报：港股上涨动能需政策加码叠加经济数据转强2024-03-05 药明生物（2269HK）:预计投资浮亏将影响盈利，未来重点关注订单情况（评级：中性，目标价：20.90港元）2024-03-01 信义光能(968HK)更新报告：FY23业绩胜预期，主因下半年毛利率大幅改善（评级：买入；目标价：7.22港元）2024-03-01 环保新能源及公共事业：政策推动新能源行业，环保板块待观望2024-02-29 信义能源（3868HK）更新报告：FY23业绩逊预期（评级：中性；目标价：1.19港元）2024-02-29 汽车行业动态-加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌2024-02-27 每日大市点评 3月14日，港股大盘高台继续震荡，恒生指数下跌120点或0.7%，收报16,961点。恒生科指下跌1.4%，收报3,603点。 大市成交金额有1,131多亿港元，港股通录得26.02亿港元的净流入。恒生指数连续三个交易天横盘盘整，犹如我们此前 指出，恒指在17,200点的水平具有一定阻力。盘面上，港股市场继续结构性行情，板块轮动。隔晚铜价大涨，铜、黄金、有色金属等材料股份大涨，如五矿资源(1208HK)、洛阳钼业(3993HK)、中国有色矿业(1258HK)、中国黄金(2099HK)分别升7.6%、7.6%、7.2%及6.2%。石油股继续造好，中石化(386HK)、中石油(857HK)、中海油(883HK)分别升2.2%、2.1%及0.8%，而中海油田(2883HK)更大升7.1%。裕元集团(551HK)去年业绩大胜预期，股价大升33.5%。生物医药股再交易政策利好预期，如泰格医药(3347HK)大升20.6%。总部位于美国华盛顿的全球生物技术行业协会代表——生物技术创新组织（BIO）宣布，将与中国会员药明康德进行“分离”，剔除其会员资格并终止与其合作，药明系受相关消息影响大跌，药明合联(2268HK)、药明生物(2269HK)、药明康德(2359HK)分别大跌18.0%、13.1%及12.1%。 目前恒指的升势主要由估值修复(风险偏好改善)及资金面带动，但盈利预测仍在下修，随着业绩期临近，盈利下修压力会加大。北向资金过去20个交易天净流入472亿元人民币，3月初以来持续增加，说明外资对中国资产的风险偏好有所改善，如我们此前判断有一部分是外资对冲基金回流，另外一部分或是日元急升日股出现拆仓回流到亚洲其他股市（日经指数于3月7日见顶，同期恒指开始低位拉升）。当前离岸人民币升幅仍不明显，长仓外资或仍在观望。在当前政策保持定力的背景下，还要耐心关注基本面数据企稳回升，重点关注M1、PPI及CPI是否有筑底回升迹象，以及房地产销售企稳。策略上：1）继续关注铜矿、黄金及有色金属股。全球经济周期扩张提振；近日国内大型铜冶炼厂开会讨论减产使得LME铜价向上突破；黄金继续受惠降息交易和资金避险；2）网传《关于全链条支持创新药发展实施方案的征求意见稿》，主旨为坚持药品价格由市场决定，提高新药挂网效率，支持“与高投入、高风险相符的收益回报”。关注康方生物(9926HK)、百济神州(6160HK)、泰格医药(3347HK)、和黄医药(13HK)等优质标的。但同时警惕美国生物法案对港股CXO板块持续带来负面影响，对药明系冲击会持续影响板块风险偏好；3)石油、煤炭、电讯及公用事业等央国企的预测股息率仍达到6.6%-8.8%不等，即使扣除20%的红利税，仍相对于2.4%的中国10年期国债收益率更具吸引力，在经济基本面数据未连续转强或更有力政策出台之前，高股息策略仍行之有效。 政策更新 商务部将修订全国版外资准入负面清单 中国商务部新闻发言人何亚东在例行记者会表示，今年的《政府工作报告》提出，继续缩减外资准入负面列表，全面取消制造 业领域外资准入限制措施；下一步，商务部将会同相关部门抓紧修订全国版外资准入负面列表，实现制造业领域外资准入限制清零。何亚东指出，现行的外资准入负面清单，包括全国版和自贸试验区外资准入负面清单，其中自贸试验区外资准入负面列表已经实现制造业清零。 国新办：3月15日证监会副主席李超将解读强监管防风险推动资本市场高质量发展有关政策 国务院新闻办公室将于3月15日下午3时举行新闻发布会，请中国证券监督管理委员会副主席李超解读强监管防风险推动资 本市场高质量发展有关政策，并答记者问。 中国对瑞士等6国试行免签传递开放强信号 据央视，3月14日起，中国对瑞士、爱尔兰、匈牙利、奥地利、比利时、卢森堡6个国家持普通护照人员试行免签政策。这是 继本月1日中泰互免签证协定正式生效后，中国免签“朋友圈”实现再次扩容。截至3月初，中国已同157个国家缔结了涵盖 不同护照的互免签证协定，同44个国家达成简化签证手续协定或安排。 行业动态 【人工智能】OpenAI首席技术官：Sora将于年内正式向公众推出可配备音效、编辑视频内容 华尔街日报，OpenAI首席技术官MiraMurati日前表示，Sora将于今年晚些时候正式向公众推出，“可能需要几个月”。 OpenAI将在Sora中支持配备音效，并允许用户编辑Sora生成的视频内容。此前Sora的测试资格只开放给了视觉艺术家、设计师和电影制作人。 【房地产】杭州楼市新政：二手房不再限购，卖房增值税征免年限统一调整为2年 浙江省杭州市今日发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，本通知自发布之日起施行。《通知》明确优化二手住 房限购政策，在本市范围内购买二手住房，不再审核购房人资格。同时明确优化增值税征免年限，本市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。 【宏观策略】日本企业将进行数十年来最大涨薪升息前景进一步增强 年度薪资谈判的初步结果表明，许多日本劳动者将获得数十年来最大幅度加薪。对于几天后将开会讨论是否结束负利率政策的 日本央行来说，这无疑是一个积极信号。日本市值最大公司丰田汽车周三表示，同意完全满足工会提出的创纪录的加薪幅度。整个汽车行业的工人有望得到至少5%的加薪。日本金属、机械和制造业工人协会表示，60个下属工会的平均加薪幅度为5.32%，远高于去年水平。作为日本最大工会，劳动组合总联合会(Rengo)将在3月15日搜集成员加薪数据并公布结果。该组织成员要求的平均加薪幅度为5.85%，去年同期要求的幅度是4.49%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】荃信生物-B（2509HK）新股报告（评级：中性，评分：64分） 公司亮点 (一)公司于2015年在江苏泰州成立，专注于针对自身免疫及过敏性疾病生物疗法产品研发。公司拥有两个自主研发的核心产品QX002N及QX005N。QX002N是一种IL-17A抑制剂，目前已在中国就治疗强直性脊柱炎(AS)开展III期临床试验，预计二季度将完成患者入组。QX005N是一种阻断IL-4Rα的单克隆抗体(mAb)，已在中国启动用于特应性皮炎(AD)、结节性痒疹(PN)及慢性鼻窦炎合并鼻息肉(CRSwNP)的II期临床试验。 (二)公司在研产品QX001S的中重度斑块型银屑病适应症已提交上市申请，中美华东计划于2024年第四季度开始将产品商业化，如能成功有望成为国内首款乌司奴单抗（2022年销售额排名全球自免药物第九）的生物类似药。 (三)公司还有四款药物正在进行1期或2期临床试验，主要用于克罗恩病、红斑狼疮、哮喘等疾病治疗，目前来看研发需要时间。我们建议重点关注用于消化道疾病克罗恩病及红斑狼疮治疗的QX004N。国内克罗恩病患病人数不断增加，红斑狼疮领域缺乏优质生物制剂，因此QX004N这两项适应症获批有望获得市场关注。 申购建议 公司是2024年以来上市的第一家生物科技企业，基石投资者包含华东医药（000963CH）旗下公司，近期生物科技板块投资气氛较年初有改善，市场可能会关注，但是我们应留意到自免类产品上市后推广难度通常略大于肿瘤等刚需型药物，而且估值并不明显偏低。综合以上情况，给予64分评分及“中性”评级。 【中泰国际】米高集团（9879HK）新股报告：（评分：66分；评级：中性） 公司亮点 (一)米高集团是一家成立于2003年的中国民营钾肥企业，从事产品加工、制造及转售。公司主要销售氯化钾及硫酸钾等产品， 大部份供应国内市场。目前公司在黑龙江、吉林、贵州、广东拥有五个主要生产设施。按2022年钾肥销量及销售收入计，公司为中国第三大钾肥企业，市占率分别达到7.1%及6.0%。 (二)公司客户主要为农垦企业、农业综合服务企业及烟草公司。产品需求受到季节性影响，旺季为农民施肥期，即春耕季节(1至3月)和采收施肥季节(10月至12月)。 (三)公司透过海外及国内供货商采购主要原材料氯化钾。原材料是产品成本的主要部份，占2024年财年(年结3月31日)首八个月销货成本的96.4%。 申购建议 公司是中国第三大钾肥企业，具有市场优势。但是行业增长预计仅达低个位数。公司主要产品氯化钾市场相对也集中，发展需面对挑战。公司预计2024财年盈利将同比减少，因为主要产品氯化钾平均售价下降，价格大幅反弹需要更多诱因。公司四川新 生产线2025年下半年才预计投产，收入贡献最快在2026财年才反映。估值方面，公司历史市盈率高于同业。公司基本面及估值 略逊色，虽然近月新股气氛改善，稳价人往绩不错，公司也引入多家基石投资人。因此综上所述，给予其66分，评级为“中性”。 不承担责任声明 台端对本报告读取时,即视为同意接受下列各项之约束。 本报告只供参考之用,并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之申述或订立任何建议及推荐,读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定,如因相关建议招致损失,概与中泰国际证券有限公司无涉。 报告中部份内容及数据发放可能于部份地区受到法律上限制,而此报告并非提供予置身于该等在法律上限制我们发放此等数据之地区的人士使用。翻阅此等报告之人士,须自行负责了解有关限制。 此报告之相关内容如在任何地区向任何人士招引或游说出售投资或接受存款乃属违法时,则此等报告之内容不应视为于该等地区作出该等招引或游说。 本报告之内容,包括但不限于文字、图表、版面、设计、相关网站或其它项目只备作一般参考用途。虽然数据已力求准确,唯本公司对上述数据之正确性、充足性或完整性不予保证,并表明不会对该数据内之错误或遗漏负任何赔偿责任。关于上述数据并不提供任何种类之保证、明示或法定保证,包括但不限于不侵犯第三者权利、所有权、可商售性、对某特定用途的适用性等保证。 ©中泰国际证券有限公司