每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（乐观情绪主导，铝价高位震荡） 铜价大涨带动有色普遍走强，不过弱消费使得市场信心缺失，隔夜外盘铝价冲高回落。LME三月期铝价微跌0.02%至2262.5美元/吨。国内夜盘高开震荡，主力合约轻微收高于19255元/吨。早间现货市场表现总体偏弱，现货价格高位盘整，下游接货积极性 不高，刚需逢低少采为主，持货商挺价信心不足，华东市场主流成交接在19140元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在19100元/吨上下。国内消费维持回升态势，不过下游加工企业订单增量相对有限，开工率有待进一步回升。供给端则维持相对稳定，云南有复产预期，但短期复产力度有限，而产量贡献迟后。库存拐点尚未到来。短期铝价尚缺乏有力上行驱动，铝价有回调可能。操作上建议回调做多为宜，不建议追高。 铜：★☆☆（铜价仍有上行空间） 隔夜铜价大幅拉涨，主力2405合约收于71950元/吨，涨幅2.17%。昨日路透消息，国内大型铜冶炼厂在周三的会议上同意削减一些 亏损工厂的产量，以应对铜矿供应短缺；而且昨日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，引爆市场做多 情绪。虽然国内仍处于季节性累库阶段，且累库幅度超过往年同期，但随着下游消费的恢复，而且目前国内废铜供应偏紧；3月下旬将进入去库阶段，LME库存延续去库，全球库存仍偏低。铜精矿现货加工费TC已跌破20美元/吨，创历史新低，粗铜供应亦不宽松，或对二季度国内精铜供应造成影响。目前下游消费来看，新能源、家电订单表现向好；在新能源领域高增长的提振下，铜消费有韧性，叠加低库存、供应干扰。预计铜价将延续偏强运行。 镍&不锈钢：★☆☆（宏观情绪向好推升镍价） 隔夜镍价震荡运行，主力2405合约收于141600元/吨，跌幅0.32%。新能源领域镍需求向好，对硫酸镍需求增加，近期硫酸镍价格继续上涨。目前印尼RKAB审批进度仍偏慢，而且正值菲律宾雨季，镍矿供应偏紧，短期镍价有支撑；而且宏观情绪向好，有色普涨，预计短期镍价或延续反弹。但2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存也将延续累库。镍价维持逢高空思路。镍价回升对不锈钢价格有一定提振。但上周不锈钢库存有所回升，下游需求恢复偏慢，现货市场成交偏淡。目前钢厂利润较好，3月不锈钢排产大幅增加；后续不锈钢或存延续累库可能。目前镍铁价格仍偏高，不锈钢下方存成本支撑，待4月镍矿供应紧缺缓解后，镍铁价格走高将打开不锈钢下行空间。不锈钢维持空头思路，考虑逢高沽 空。 锌：★★☆（关注锌价前高压力） 市场对美国降息预期仍在发酵，隔夜铜价冲高，锌价受带动继续偏强运行，沪锌主力2404合约收于21485元/吨，涨幅0.44%。昨日国内现货市场，高价下游成交不佳，贴水企稳，上海地区0#锌普通品牌报对04贴水20-40附近。基本面上，3月6日韩国年产40万吨的YP公司承认已将其Seokpo锌冶炼厂减产五分之一，否认市场有关该设施可能关闭的猜测。矿端中期收紧逻辑持续，上周国产矿TC大幅下降250元/吨至历史低位，炼厂利润压缩下检修计划增多，3月国内精炼锌产量预计回升有限。需求方面，上周下游三大板块开工均环比上升，基本恢复至正常生产水平，我们认为目前下游对锌价观望情绪较浓，导致部分需求滞后，但整体终端金三银四预期仍存。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为18.61万吨，较上周四增加0.58万吨，去库略不及预期。整体上，锌价供应端驱动增强，锌价表现坚挺，维持逢低做多思路，但仍需密切关注消费端恢复情况。 氧化铝：★☆☆（基本面驱动有限，氧化铝期货维持震荡走势） 受板块总体情绪带动，氧化铝期货夜盘高开高走，主力合约收高于3274元/吨。早间现货市场有一定成交量，云南电解铝复产有一定备货需求，不过接货并未大幅放量，北方地区报价延续小幅下调态势，南方报价相对坚挺。产量方面有上升预期，不过晋豫两地矿端供应并未有明显增加，减停产能恢复仍有交到困难，西南产量有一定回升，但短期产量难有大幅增加。短期现货价格偏弱运行，不过下跌空间或有限。期货价格维持震荡走势，谨慎操作。 锡：★☆☆（乐观预期再起，但累库压力下锡价有回调风险） 美元走弱，铜价大涨带动有色金属价格走强，近期LME现货合约贴水幅度大幅收窄也刺激消费乐观预期。LME三月期锡价收 涨2.16%至27935美元/吨。国内夜盘跟随走强，主力合约跳空高开，并收高于22.3万元/吨。早间现货市场交投有一定回升，下游焊料企业逢低采购，但采购量有限，持货商出货量略有增加，冶炼厂报价坚挺，成交较少。现货升水窄幅波动，总体维持偏低水平。终端消费总体呈季节性回升态势，不过新订单增加相对有限的情况下，下游开工率回升力度仍欠佳。在产量维持平稳的情况下，库存继续攀升。高库存对短期锡价维持一定压力，有震荡回调的可能。短线建议逢高做回调。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注成材需求恢复以及库存去化情况） 昨日成材价格高开后震荡走低。当下宏观对成材价格的影响减弱，成材需求情况以及库存去化幅度决定价格方向。供应上，近期部分钢厂高炉产线停产减产，后期螺纹热卷产量将出现下降。铁水产量逆季节性回落，炉料价格下降，成材成本走低。需求上看，水泥以及混凝土数据回升慢，下游工地复工上工率均低于去年同期水平，螺纹需求恢复偏慢。制造业需求韧性仍在，暂未见到走弱迹象。政府发布化债14号文，除12省市之外，19省自主申报化债城市。化债对基建施工的影响范围扩大，不利于成材需求回升。库存上看，成材库存继续累积，螺纹热卷库存高于去年峰值。从季节性上看，接下来一两周螺纹热卷库存拐点将显现。目前螺纹需求恢复偏慢，后续螺纹库存去化大概率不及预期。操作上，成材偏空思路为主，关注成材需求恢复以及库存去化情况。 铁矿石：★☆☆（短期基本面难以支撑矿价企稳） 昨日连铁继续大幅下跌，05合约收盘807.5，跌幅2.89%。基本面来看，供应端，3月铁矿石发运维持高位，后续到港有回升预期，整体供应趋向宽松；需求端，钢厂实际利润亏损导致本周减产规模扩大，目前铁矿石需求延续偏弱态势。综合来看，短期铁矿石维持供强需求格局，基本面难以给到价格有效支撑，短期或将继续偏弱运行。后续主要关注是否会出现边际改善机会，SMM数据显示下周检高炉修影响量为176.5万吨，环比减少18.2万吨，若无新增检修，铁水产量有望在下周触底企稳，需观察铁水回升后下游需求能否承接供应增量。 玻璃：★☆☆（关注政策动向及市场情绪) 昨日现货均价1910元/吨（-3），个别玻璃厂推出保价策略。近期日熔维持在17.37万吨，开工率稳定在85.15%。产线上，上周一条800吨产线热修，本周内暂无冷修及复产计划。需求上，昨日沙河地区产销维持火爆，产销提升至150+，华东地区出货维持尚可，华南下游采购情绪偏观望，湖北相对偏弱。上周整体累库速度有进一步加快的趋势。当前产业仍然以社会库存消耗为主（玻璃厂价格无优势，故而出货较慢）。区域来看，沙河以及华东地区累库明显多于其他地区，此外沙河地区社会库存得到一定去化。后续关注经销商库存去化后，逐步能够反映出的下游真实需求情况。总体因当下弱现实（需求启动晚且慢）情形，导致盘面维持偏弱局面。关注三月中下旬需求实际恢复状态，此外后续地产政策（保交楼、保交付、”三大工程“）预期仍存的情形下，不宜过分悲观。盘面当前弱势为主，继续下探成本下方支撑，后续跟踪下游需求启动、新订单接收情况。此外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。近日需关注市场情绪及资金动向的变化。 纯碱：★☆☆（关注资金动向及市场情绪) 昨日现货价格整体大稳小动。上周纯碱产量稳中微升（74.71，+0.4），整体装置运行稳定为主，个别装置有减量情况，骏化设备恢复，井神减量。另外三月中下旬有部分碱厂计划检修。在经过一轮补库后，下游拿货需求逐渐降温到一般水平，订单维持的情形下，出货较为正常。库存上，截至周一，厂库库存再次转为去库趋势，库存较上周四去化了7.37万吨。总的来讲，当前纯碱供应高位持续，近日下游补库需求有一定增加，关注需求承接高供应的持续性问题。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”—— 环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方承压较大，价格偏弱运行为 主。此外由于纯碱上游集中度高，联合较为紧密，对于现货价格的话语权相对较大，后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。消息称进口陆续到港，关注实际动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价偏强震荡，关注宏观地缘消息扰动） 昨日油价小幅上涨，月差小幅走强，汽油裂解小幅走强，柴油震荡偏弱。一方面，乌克兰细集料俄罗斯三家炼厂，并且导致俄罗斯石油公司（Rosneft）最大炼厂起火，炼厂被迫关停，炼油能力为1710万吨/年，约34.2万桶/年。另一方面，晚间EIA周度数据显示，美国3月8日当周原油产量环比减少10万桶/日至1310万桶/日，原油进口量环比减少173.1万桶/日至549.1万桶/日，原油出口减少149万桶/日至314.7万桶/日，炼厂开工率86.8%，商业原油库存减少153.6万桶，汽油库存减少566.2万桶，馏分油库存增 加88.8万桶，报告整体偏多。短期油价维持偏强震荡，重点关注宏观地缘消息扰动。动力煤：★☆☆（淡季临近，价格弱势承压） 除陕西外，产地供给基本恢复正常，目前坑口发货保供居多，下游多观望，部分煤矿累库风险增加，价格弱势运行。港口煤价降幅收窄，价格分歧维持，市场交易僵持。进口煤价格坚挺，在进口价格优势收窄，下游库存充裕情况下，终端需求有所减少。北方加速回暖，南方阴雨天将持续至本月下旬，届时日耗将加速回落，电厂陆续进入检修期。主要省市电厂库存趋稳，或将周期性累库。两会结束，供给及运力得到改善，北港调入持续增长；淡季将至下游终端偏观望，拉运减少，与调入接近，港口库存整体偏稳。当前动力煤基本面处于供需双增偏宽松状态，但市场可交易资源依然偏紧，且未来安监对供给端或带来不确定性，而传统淡季又即将到来，多空交织下，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货市场持续博弈，价格弱势承压；短线建议区间操作，长线正套策略维持） 周二工业硅主力05合约收盘13250，幅度-0.30%，跌40，单日增仓5047手。现货价格弱稳，行业需求偏弱，市场博弈激烈，成交不足。供给总量增长，南低北高，北增南减，亏损及库存压力下，云南开工继续走低。多晶硅产量保持稳定增长，产能继续爬坡，出货情况顺畅，P型料需求向好；有机硅行业开工率小幅下降，下游需求转弱，有部分低价成交出现；铝合金行业开工趋稳，部分企业下游订单减少，对工业硅刚需采购为主。行业库存暂稳，各部门较上周变化不大。目前下游压价情况普遍，但硅企成本压力大，让利意愿弱，价格涨跌两难。盘面近期或继续窄幅震荡，短线建议参考421成本区间操作，长线正套策略维持。 碳酸锂：★☆☆（短期锂价向下空间有限，中长期仍是偏空指引） 3月13日，碳酸锂期货主力LC2407上涨0.38%，报收于118800元/吨,成交量34.19万手。近期锂矿拍卖消息扰动市场，Pilbara计划将在3月18日进行约5000吨锂辉石精矿的拍卖，起拍价格暂时还未落定。P矿前次拍卖于锂价高涨行情中，拍卖成交价格超预期，再创新高。短期在国内锂盐现货偏紧的情况下，对市场情绪有所提振。从基本面来看，现阶段锂价已较为充分地pricein短期供应扰动，江西环保问题实质性影响还有待观察，关于锂渣定性为固废还是危废尚无公开定论。后续上涨动能主要取决于旺季需求实际成色及下游补库节奏变动。下游企业现阶段补库意愿不强，补库需求暂时释放有限，后续仍存发酵空间。预计短期锂价向下空间有限，有一定支撑，但中期确定性过剩格局尚未能改变，中长期仍是偏空指引。 新湖化工 沥青：★☆☆（供需双弱） 目前沥青供需仍偏弱，炼厂亏损严重，复产意愿并不强