每日观点汇总

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（短期基本面较好铝价下方支撑强） 美国通胀超预期回落，加息预期减弱，美元指数大挫，隔夜外盘金属普涨。LME三月期铝价收高于2324美元/吨，涨0.91%。国内夜盘高开高走，但幅度不大。沪铝主力2305合约收高于18480元/吨。早间现货市场交投尚可，下游采购积极性高，贸易商之间同样活跃，持货商多挺价惜售，因到货偏少。华东市场主流成交价格在18430元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在18610元/吨上下。美元走弱对铝价有利，不过海外衰退预期强，而国内复苏节奏缓慢，使得市场对后期消费预期不佳，抑制铝价。但当前供需基本面较好，旺季消费继续稳中有升，而国内产量受限，供应压力较小，显性库存继续去化，给予当前铝价较强支撑。短线建议以回调做多思路为主。关注后期国内供给端变化。 铜：★☆☆（美国通胀回落，铜价走高） 隔夜铜价偏强运行，主力2305合约收于69410元/吨，涨幅0.8%。隔夜公布的美国CPI同比涨幅低于预期，市场对于5月美联储加息预期下降，美元指数大跌，铜价反弹。随后公布的3月FOMC纪要显示银行业危机令多位官员下调利率峰值预测，预警年内温和衰退，引发市场对美国经济衰退的担忧。从基本面来看，4月铜下游新订单不足，另外铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，3月下旬以来精铜杆企业开工率环比回落。而且虽然4月国内多家炼厂集中检修，但因这些炼厂已经备好充足的阳 极铜原料，预计国内精炼铜产量仍处于高位。近期国内铜库存去库已放缓，上周上期所铜库存下降815吨至15.57万吨。而且欧美经 济下滑预期持续压制铜价。铜价难以持续走高，预计短期或高位震荡运行。镍：★☆☆（低库存短期支撑，中期供应过剩） 隔夜镍价震荡运行，主力2305合约收于182160元/吨，跌幅0.16%。昨日金川镍报价回落600至8200元/吨，俄镍回落600至7200元/吨。本周不锈钢强势反弹对镍价有一定提振，昨日镍铁价格回升20至1060元/镍。而且目前国内精炼镍库存处于极低位置，上周上期所库存下降302吨至1505吨；盘面Back价差拉大，部分贸易商将俄镍上期所交仓，俄镍现货资源紧缺，现货升贴水走高。而且受镍价大跌影响，导致MHP或硫酸镍生产电积镍利润空间缩窄，部分企业原有排产计划出现推迟。预计短期在低库存以及现货升水走高支撑下，镍价下方存支撑。但中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价，镍下游不锈钢、新能源电池领域需求均偏弱，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（支撑位关键点锌价多空拉锯） 隔夜美国通胀降温，美元跳水，支撑金属价格；锌价小幅反弹，沪锌主力2305合约收于22065元/吨，涨幅0.50%。昨日国内现货市场，下游备库增多，但持货商惜售挺价情绪较浓，升水小幅上行，上海普通品牌平均报05+110~130附近。供应方面，国内3月精炼锌产量55.68万吨，略低于预期，4月维持高产计划；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应整体仍偏宽松。需求方面，上周因清明假期，下游周度开工均有明显回落，但“金三银四”季节性旺季对镀锌消费尚有一定支撑。而压铸锌合金开工受五金等出口订单拖累，表现相对一般。库存方面，截止本周一SMM社会库存小幅录增，国内整体去库速度明显放缓。基本面上，锌市中期供应过剩压力较强，因此锌价或继续偏弱运行，逢高空为主。 铅：★☆☆（低库存加成本支撑铅价持稳震荡） 隔夜铅价再度收涨，沪铅主力2305合约收于15315元/吨，涨幅0.23%。昨日国内现货市场，原生铅货源较紧，而下游需求减弱，整体成交不佳，升水持稳，原生铅江浙沪市场报5+0附近；再生铅含税贴水100-150，价差较前一日持平；废电瓶炼厂补库，本周价格稳中偏强。供应方面，国内电解铅3月产量如期环比大幅提升，但4月大型炼厂检修增多，产量环比或再度小幅回落。下游方面，终端淡季叠加清明假期，上周铅蓄电池周度开工有较明显降幅，多数企业成品库存增加，4月进一步下调生产计划。库存方面，本周一国内库存较上周五持平，临近交割或有累库趋势。整体上，基本面整体矛盾不大，低库存加成本支撑较强，预计短期铅价延续震荡走势。 锡：★☆☆（基本面弱势不改锡价短期仍承压） 美元指数大幅下挫因美国3月通胀超预期回落致使加息预期下降，隔夜外盘锡价反弹，LME三月期锡价收涨2.2%至24130美元/吨。国内夜盘跟随上涨，沪锡高开高走，主力2305合约收高于193850元/吨。早间现货市场表现欠佳，前期补货后下游接货力度减弱，虽然冶炼厂依然惜售，但贸易商出货意愿强，现货升水走弱。短期锡价受外部宏观因素影响，但基本面仍较弱，终端市场无明显改善迹象，而产量仍无明显变化，部分冶炼厂减产但也有检修结束后复产。短期供需基本面难有改变，高库存压力不减，锡价不具备明显反弹动力。短线仍以逢高做空思路为主。 工业硅：★☆☆（西南减产预期继续增加；短线区间操作，长线空单谨慎持有） 周三工业硅主力08合约收盘15155，幅度+1.24%，涨185，单日增仓4117手。现货市场价格跌幅略微扩大，市场成交冷清，硅企新订单减少。行业减产范围继续扩大，川渝地区电价压力下，停炉驱动增加，市场供给或继续收缩。多晶硅行业高库存，但开工率及产量仍保持平稳，对工业硅需求保持稳定；有机硅企业继续减产，但下游高库存弱需求，未能扭转价格颓势。汽车及各类载具需求不强，产量略有减少，铝合金下游需求增量有限，对工业硅的需求保持稳定。产量持续减少，工业硅行业库存高位企稳。工业硅供需两弱格局不变，盘面或继续弱势震荡，但下方空间有限，短线建议区操作；三季度仍需关注水电情况，长线空单谨慎持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（需求不及预期中断反弹势头） 铁水高位磨顶，热卷产量增速迅猛，各地尤其是华南到货量增加，后续有累库压力。螺纹受铁水转向和电炉利润下滑减量影响，产量小幅下降。昨日数据美国通胀放缓，加息预期减弱，不过黑色仍以国内逻辑为主。需求数据不佳导致盘面重回弱势，不过抄底的贸易商也在增加，成交尚可。炉料方面铁水已逐渐接近拐点，焦炭有提降空间可以给出钢厂利润，容易形成负反馈，在实质性减产前中期黑色走势偏空为主，关注今日供需数据。 铁矿石：★☆☆（近月受供给扰动较难下跌，远月震荡偏弱） 铁矿石基本面上整体去库趋势仍在，但铁水已在高位，难有继续冲量，叠加钢厂利润受损补库意愿不足，加上市场对本期表需担忧，盘面试探负反馈路线，短期市场偏弱运行为主，但近月受供给扰动较难下跌，远月震荡偏弱。 焦炭：★☆☆（成材需求不及预期，现货负反馈延续） 昨日盘面弱震荡为主，找钢与钢谷螺纹表需不及预期，建材日成交重回弱势，原料煤最低仓单成本下移，美国CPI表现中性，后续仍有加息预期。港口价格稳2350，贸易商仍以出货为主，成交活跃度较前期略有提升，但采购需求仍偏低。当前铁水生产强度对钢价形成压力，焦炭自身供需矛盾不大，吨焦利润良好，现货负反馈预计延续。短线近月可下跌时间不多限制下方空间，预计维持偏弱震荡，负反馈逻辑远月维持空配下方仍有空间，不过现货进一步坍塌需要钢厂一定力度的减产，时间或在5月，当前交易时间点略早，短线多头开始有炒作五一节前补库声音，盘面存在反弹可能，谨慎者可适度减仓等待反弹接回。重点关注终端需求是否有超预期表现与海外宏观风险变化。 焦煤：★☆☆（短盘下调，终端需求不及预期，盘面弱震荡为主） 昨日盘面弱震荡为主，11日蒙煤短盘运费下跌50-80，最低仓单价格下移，终端表需数据不及预期，建材日成交重回弱势，美 国CPI表现中性，后续仍有加息预期。竞拍流拍率略下滑，价格短暂的出现小幅反弹，产地价格续跌且仍有下跌预期。煤矿出货压力仍存，跌价预期持续压制下游补库意愿，采销供需维持偏松，短线现货价格维持弱势。中线来看供给仍有抬升空间，供需往宽松趋势不变。近月或偏弱震荡，09合约下方仍有一定空间，进一步坍塌需要钢厂一定程度减产，时间点或在5月，盘面或进入短暂平台震荡期，观察近两周需求表现之后再进一步坍塌，短线多头开始有炒作五一节前补库声音，盘面存在反弹可能，谨慎者可适度减仓等待反弹接回。 动力煤：★☆☆（市场看空氛围浓，港口坑口价格加速下行） 产地需求维持疲弱，部分矿方持续累库，产地价格继续下行。港口市场看空预期增加，贸易商甩货意愿强，价格继续下行。印尼煤 供给收缩，国际市场需求尚可，价格坚挺，但价格优势不大，交投冷平淡。近期冷空气扰动多，但强度及影响有限，周末我国南北 方多地将迎来一轮大幅升温，居民用电需求不强。周末前，贵州东部至江南一带将有较强降雨过程，但周末降水或明显减少，仍需关注西南地区旱情。近期民用及二产需求逐步下降，日耗季节性回落。电厂中长协保供，机组检修，库存小幅上行。港口铁路调入因大秦线检修下降，航下游拉运需求持续告一段落，港口调出有所回落，北港库存企稳反弹。市场进入淡季，强供给、高库存和弱需求情况下，铁路检修对价格支撑有限，预计近期煤价或加速下行。 玻璃：★☆☆(下游需求有所好转，但地产未见明显起色，关注去库及产销持续性) 现货价格不断重心上移，上游厂家以涨促销。产量及开工维持稳定，装置平稳运行。库存方面预计本周仍有一定去库。多地产销尚可，沙河地区成交情绪维持向好，下游需求端有转好迹象，但目前地产段未见明显发力，终端资金问题尚未彻底解决，总需求恢复仍显不足。盘面05走势较强，09整体走势以震荡为主，若有现货产销及去库持续性的验证，盘面有进一步走好的动向，仍需注意市场情绪及大资金博弈。中长期来看还需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(本周或累库、进口碱分销，供应紧张局面好转，关注市场情绪) 现货价格有所松动，部分地区现货下调。部分企业装置负荷下降，红四方开车运行。本周库存或有继续累库可能。下游需求以刚需采购为主，有一定补库需求，但采购情绪偏弱。总体供需基本平衡。进口碱分销对于国内供应市场有一定补充，缓解国内供应偏紧局面。盘面注意市场情绪，短期有调整迹象。09合约存在一定博弈空间，除跟踪纯碱投产进度外，还需关注碱厂夏季检修动向。 新湖能化 原油：★☆☆（CPI低于预期，油价向上突破） 昨日油价向上突破走高，继SC突破前高后，WTI也破前高，盘中最高达83.53美元/桶，上涨驱动力主要来自于晚间公布的CPI数据，其低于市场预期，市场对美国通胀的担忧有所缓解，美联储加息进入尾声预期进一步被强化。但由于核心通胀仍然偏强，市场仍预计5月加息25个基点。月差跟随单边走强，但裂解价差偏弱。晚间EIA周度数据显示，4月7日当周，美国原油产量环比增加10万桶/日至1230万桶/日，炼厂开工小幅下降至89.3%，原油库存增加59.7万桶，汽油库存减少33万桶，馏分油库存增加101.5万桶，库欣库存减少40.9万桶，SPR库存减少160万桶至3.696亿桶，原油进口环比减少95.1万桶/日至619.3万桶/日，出口减少251.2万桶/ 日至272.7万桶/日，汽油隐含需求893.6万桶/日，馏分油隐含需求376.3万桶/日，整体报告偏空。美国能源部长周三表示，拜登政府计划很快重新填充SPR，如果在今年剩余时间内对纳税人有利，希望能以更低的油价补充SPR。OPEC+意外减产改变平衡表，油价向上驱动更强，仍需关注宏观和需求，同时需关注即将公布的OPEC月报和IEA月报。 沥青：★☆☆（跟随原油变动） 本周一中石化山东、华北以及华南部分中石化价格上调50-100元/吨。上周厂库去库社会库小幅累库，今日盘面跟随成本原油小幅上涨，基差走弱，裂解价差基本持稳。山东地区，低端报价小幅上涨，炼厂执行合同为主，业者按需采购，下游项目陆续启动，恢复速度相对缓慢；华东地区，金陵石化停产，扬子复产，区内整体供应变化不大，需求端，虽刚需有所回暖，但多为按需采购。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。短期盘面跟随成本端变化。 燃料油：★☆☆（国际油价上涨，美国收储利多酸油）