煤炭专家交流-20240313

煤炭专家交流 Q：目前国内外煤炭供应的情况如何？ A：国内和国际的煤炭供应都是比较充足的。短期内，山西的减产影响不会在3月或4月有明显体现。但若中国GDP增长目标能达到5%，经济复苏可能会导致对电力需求的增长，进而传导至煤炭需求。 煤炭专家交流 Q：目前国内外煤炭供应的情况如何？ A：国内和国际的煤炭供应都是比较充足的。短期内，山西的减产影响不会在3月或4月有明显体现。但若中国GDP增长目标能达到5%，经济复苏可能会导致对电力需求的增长，进而传导至煤炭需求。因此，不排除山西减产1亿吨后，可能形成煤炭供需的亚平衡状态。 Q：山西减产对煤炭市场的影响？ A：我认为短时间内山西减产不会对3月或4月的煤炭市场形成趋势性变化。山西的减产量在当前条件下不足以影响市场趋势。 Q：煤炭价格的市场反转对煤矿收益的影响？ A：对煤矿而言，由于303文件的长期价格锁定和资源经济的回归，煤矿的经营相对顺畅。收益上的变化取决于是否能达成目标或与前一年相比的增减情况。近年来煤矿的盈利趋势不会改变，尽管3月至5月价格可能弱，煤矿自我调节能力较强。例如去年，环渤海和产区的煤价有时会出现不同走势，即使市价倒挂，煤矿价格仍能保持或上涨。在长协保障下，煤矿整体收益应该没问题。 Q：市场上关于电厂数据的真实性和准确性，以及电厂负荷和开工率的情况如何？ A：市场上关于电厂的数据存在一些问题，首先是样本电厂的数量未明确，且涉及的集团类型不清。此外，从电力行业的角度来看，数据的保密性和敏感度较高，直接关系到国家经济发展情况。就我了解，发布的数据时间点可能与电厂实际运行情况有出入。以目前市场情况来看，如果数据真的一直上扬，电厂现在应该是在密切关注市场动向，有一些甚至考虑减少机器运行。然而实际上，从近期的招标情况和工厂复工复产的实际情况来看，并没有市场数据所反映的那样乐观。因此，这些数据与我自身了解的数据可能存在一些偏差，若能明确提供哪些集团的电厂被纳入样本，以及它们的装机容量等。信息可能使数据更有可信度。 Q：山西减产1亿吨对煤炭市场的影响如何？您是怎么理解市场的供需平衡状态？ A：山西减产1亿吨不会在短期内体现影响，但紧平衡意味着在需求旺盛时期，比如夏季高峰和冬季囤煤时，减产量可能导致市场出现紧平衡状态。目前来看，整个年度的供需情况是否会紧平 衡还不明确。从我个人角度看来，今年的供需增 长可能都会比较困难。就供应而言，国家在2022年时报告的原煤生产量是44.99亿吨，后来调整到45.3或45.9亿吨，最终确认为46.3 亿吨。所以预计今年的供应增长会有压力。 Q：目前国内煤炭生产情况如何？ A：从目前整体情况来看，国内增产煤炭的能力已经比较乏力。例如，2022年的增产计划大约为2亿吨，目标是总产量从约45亿吨增加到大约47亿吨，但实际上并未达到预期，仅完成计划的百 分之六七十，实际增产约一亿多吨。主要增产的 地区是山西、陕西和内蒙古，合计大约1.03亿吨，新疆预计增产5000万吨，其余各地则有四千多万吨的增量。但新疆的煤炭受运输制约，即使 坑口价格便宜，运至沿海地区的成本仍然高昂。综上所述，生产能力的增长主要集中在新疆地区。 Q：今年的国内煤炭生产预期会如何变化？ A：看今年的产量情况，山西、陕西和内蒙古的总体预期是减产。例如，山西已明确提出减产计 划，预计减产量在6000万到1亿吨之间。内蒙古预计减产数百万吨，可能达到1000万吨。整体看来，这三个主要煤炭产区没有提出增产计划和具 体目标，因为近两年他们实际上已经达到生产负荷极限。出于安全考虑，产能难以大幅度提升，因此今年国内的煤炭产量增加的可能性不大。相 对于去年3月份单月四亿多吨的产量水平，今年即便能维持去年的产量水平也算不错。此外，中 国每天1250万吨的生产量已经算是比较高值，今年想要增产将会非常困难。 Q：去年国际煤炭进口情况如何，今年的预期又是什么？ A：去年国际煤炭进口量达到了4.73亿吨，这个数字已经创下历史新高，其中包括必须进入中国 市场的俄罗斯煤炭和重新开放后的澳洲煤炭，以及欧洲等其他地区的供应转向中国市场。预计今年煤炭的进口量仍将维持在高位，但不太可能超 过去年，会有一定程度的下降。以去年的46.3亿吨国内产量和4.7亿吨进口量为例，总供给量超过了51亿吨。今年要达到这一数据将会非常 困难，如果能在50亿吨左右，已算是很不错的数据。Q：国内外煤炭的供需情况怎么样？ A：在需求方面，虽然难以预测，但可以观察到 近年来清洁能源，如风电、水电和光伏的发展迅速，它们对煤电的替代压力日益增大。特别是水电，考虑到近年来属于枯水期，今年有望迎来好转，这可能会进一步挤压对火电的需求。因此，即使今年的需求有所好转，预期也不会比去年明显增长。总体而言，考虑到供给能力的有限性和清洁能源的影响，今年煤炭市场的需求预计不会有太大变化。 Q：近期进口煤炭市场的价格走势如何，会保持在一个怎样的水平？ A：今年进口煤的整体价格会维持在一个比较高的水平，原因在于去年底已经有约80%的煤炭通过长期协议被预订给了中国的贸易商、国有企业以及大型终端电厂。因此，市场上流通的煤炭实际上是矿商只剩下不多的余量，这就使得他们有更多时间和资金来影响和维持价格。例如，由于中国的煤炭需求，在海运成本上升的情况下，澳洲煤的价格不但没有下降，反而上涨了三四美 元。综上，整体市场价格不会太低，全年来说应该不会低于去年相同时期。 Q：新疆煤炭的出产及销售情况如何？山西煤减产是否会促进新疆煤的外运？ A：新疆煤的出产和外运主要取决于环渤海地区煤炭的价格水平。如果价格适宜，新疆煤就能够被运出销售；然而运费和煤炭成本都是固定的，新疆煤的运出并不需要依靠其他地区煤炭的减产来配合。新疆煤的外运能力是基于成本和环渤海价格息息相关，与山西是否减产没有必然联系。 至于小批量的新疆煤运出，虽然可行，但总量非常有限。因此，山西减产与否对新疆煤外运没有直接影响。 Q：中国煤炭市场减产的消息是否真实？如果是，减产是否足以引起库存的快速去化？ A：据煤炭行业协会的消息，今年陕西和山西地区确实计划减产约1亿吨煤炭。然而，这一减产实际上不太可能导致库存的快速去化，关键原因在于减产的量相对于中国日常煤炭消费量来讲并不大。目前中国煤炭市场的主要影响因素是需求端，而非供应端。所以，即便是这1亿吨的减产数字成真，并不会对市场造成长期的影响，至多引起几天内的价格波动。目前，煤炭供应的维护更多看需求端的表现。 Q：去年8-9月煤价大幅上涨的原因是什么？ A：去年8-9月煤价大幅上涨的原因多方面影响， 首先是矿区安全事故导致煤矿安监收紧产生的担忧预期，加之8月底煤矿因煤管票问题无法生产，造成了一周的供应真空。此外，月底需求小幅上升，加上现货市场上贸易商数量的减少，导致市场的需求被放大。再者，现存的贸易商或大型国企，煤矿自销公司有能力支撑价格下降，会在适当时机构建故事以稳定价格。这些因素共同作用形成了大幅上涨，但实际上并未伴随大量成交，更多的是市场参与者推高报价，市场价格与基本面存在一定偏离。 Q：煤炭发运量减少的原因是什么？去年环渤海的煤炭发运量变化怎样？ A：煤炭发运量减少的原因是贸易商的发运减少，因为他们意识到市场前景不佳而选择减少操作。例如，3-4月份大家对市场不看好，没有贸易商愿意运输煤炭，以减少损失。去年的数据显 示，环渤海的发运量减少了10%。此外，去年中度的6-7月份通常是煤价上涨的时期，但去年并没有出现这样的情况。发运减少的部分煤炭变成了长协煤，直接从产地如内蒙古、山西等地发运至电厂，减少了经过环渤海再转运的煤炭量。 Q：能否简要介绍一下当前煤炭市场的变化情况，例如产品质量和资金耗用？ A：去年煤炭市场的情况整体比2022年要好。 2022年，由于乌克兰战争的影响，市场状况不佳，那时煤矿主要关注完成销售数量，对质量关注不足。煤炭质量普遍偏低，杂质含量较高，热值约在4100大卡左右。然而，去年市场有所恢复，电厂对质量提出了要求，煤矿开始减少煤炭中的杂质，热值也有所提升，基本可以达到4300 大卡，增长了大约200卡。 Q：未来几年煤炭市场的变化趋势如何？ A：对于2024到2025年的煤炭市场来说，煤质的好坏受到很多因素的影响，很难做出明确预测。市场需求变化和高卡值煤炭的进口会影响市场，电厂和政府部门已经开始对煤炭质量提出要求。 比如，对于采自不同层次的煤炭质量会有所区别，越往底层的煤炭质量越好。国际方面，进口的高卡煤炭，如来自哥伦比亚、澳大利亚和俄罗斯的，将会改善中国的能源结构。从去年的数据来看，中国对印度尼西亚低卡煤的依赖已经减少，进口结构有所改变，这可能会影响国内市场的走向。最重要的是，价格可能比煤质更容易预测，因为价格受多种因素影响，包括成本和绝对 价值的变化。 Q：请预测今年煤价的走势及可能的价格区间。A：核心分析点：今年煤价的高点应该在四位 数，不一定能达到1000。低点因生活成本上升，以及黄渤海市场数量变化等因素，现在看750到800。整个年度的价格区间可能会在750到 1000之间，或者800到1000之间。3至4月份价格可能下降至800左右，5至6月可能有上升的可能性，特别是五月下旬，因为迎峰度 夏需求、印尼的雨季和印度的采购需求增加等因素。7至8月份可能会在900多震荡，到了9月和10月，预计回到800区间，随后十一月份东储时段，价格将重新上 扬。总体来看，今年煤炭市场趋势与三年前相似，有明显的涨跌节奏。 Q：新疆煤炭的成本支撑是什么？澳洲和印尼的煤炭支撑又是怎样？ A：新疆煤的成本支撑主要是运费，其中铁路运费是固定成本影响因素。而澳洲和印尼的长协量锁定较多，我在3月份时了解到80%的中国长协量已经出去，剩余20%的煤炭对外报价较高。即使在市场供应紧张的情况下，中国的长协采购提供了一个价格支撑。 Q：在不考虑运输问题的情况下，如果煤价持续稳定在900到1000这个水平，新疆的产量上限会是多少？ A：新疆的产量上限取决于他们自己的决定，因为新疆的煤矿主要是露天矿，只要有足够的炸药，生产量基本没有上限。 Q：我们假设五年后煤炭产量会怎样变化，特别是陕西和山西的情况？ A：五年之后，陕西和山西的产量肯定会减少。 陕西和山西的一些矿已经基本上濒临枯竭，矿产资源采集接近完成。具体的减少量不好估计，因为许多因素会影响矿山的生产决策。例如，当某个矿山的煤炭资源接近枯竭时，可能会降低自身的年产量，或者将矿山转包给其他生产企业。 Q：去年有关煤炭保供延续的政策是怎样的？今年的煤炭生产政策又有哪些变化？ A：去年，原本定于3月结束的保供措施被延长了一年。这实际上是由发改委主导的，而且去年的政策主要保留了保供部分，将军工产能转换成了合并产能。到今年，煤炭产能已恢复到正常，不允许增加也不允许减少，只需按去年的核定产能进行生产。山西省由于去年生产量打得很满，带 来安全问题，可能会要求一些煤矿将产能退回至原来水平。这主要是由于各省的政策和安全要求不同，比如内蒙可能允许合并产能最终成为核定产能，而山西可能会因为安全问题限制产能。 Q：市场对煤炭行业的需求预期是怎样的？“飞电”的需求真的起来了吗？ A：市场对数据的理解可能会因为信息减少而更加谨慎。在市场预测的时候，要尊重市场基本面而不是简单地根据个人意愿做出推断。至于所谓的飞电（电厂跨区调度电煤）需求是否上升，需要实际的调查和了解来判断。理性地看待市场需求和价格变化，需求是否真的会带动煤价上涨，这需要通过观察和了解市场来获得更精确的判断。