中金海外：2月CPI超预期、但与我们预测基本完全一致

CPI环比0.44%，我们预测0.43%，一致预期0.4%，前值0.31%；同比3.15%，我们预测3.15%，一致预期3.1%，前值3.1%。核心CPI：环比0.36%，我们预测0.37%，一致预期0.3%，前值0.39%；同比3.75%，我们预测3.76%，一致预期3.7%，前值3.9% 分项：本月能源价格反弹推升整体CPI；核心CPI里二手车和服饰明显转正。不过，不论能源还是耐用消费品价格，上涨都不具持续性。最关心的还是服务价格，上个月因调权重和季节性超预期的OER回落，有助打消超预期上行担忧，上个月较强的医疗保健价格也同样回落。所以整体信息是：超预期，回落慢，但超预期上行风险下降。 ✍数据披露后，美债利率美元黄金都来回摇摆，也反应出市场面对这个表面超预期但是内部有差异数据的纠结。不过短期回落慢不影响整体下行趋势，我们测算，年中整体和核心CPI会降至3%以下，不影响降息、也不影响利率下行。 ✍我们继续提示3月报《》观点：目前资产折返跑是之前降息预期“抢跑”的代价，但并不意味着方向逆转。因此，方向比时点重要，美债抬升仍是最多机会，直到降息开启后基本结束。3月折返跑还会持续，6月开启降息，4-5月将是新一轮降息交易的时点。美股因流动性拐点可能会出现一些短期压力《》。所以，短期债、长期股。 点此跳转：中金海外：2月CPI超预期、但与我们预测基本完全一致 CPI