汽车行业周报：智能电动车&汽车出口成为两会焦点

评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 0.2 汽车 沪深300 0 -0.2 -0.4 4-Mar 23-Dec 12-Oct 1-Aug 21-May 10-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：Wind 相关研究 汽车行业周报：上海发布新一轮补贴政策，有望拉动汽车消费 汽车周报：年前车市销量承压，节后改善动能强 汽车行业周报：2024年1月问界销量逆势增长 汽车周报：智能电动车&汽车出口成为两会焦点 汽车|行业深度报告|2024.03.12 核心观点 2024年两会，众代表聚焦新能源智能网联车&汽车出口建言献策 3月4日-5日，全国政协和人大十四届会议开幕，代表们对智能新能源汽车行业痛点提出建议。 1）新能源方面：吉利汽车李书福提出要加快明确换电站建设、高低压箱变、土地及建设审批的相关规定，将其纳入国家市场管理规范体系内；建立换电车型专属的公告认证体系，形成车电分离下的车与电池的分开认证。电池回收方面，华晨宝马张涛提出从动力电池设计方面更易拆解。回收，规范动力电池回收渠道和监管机制等建议。 2）智能网联化和飞行汽车方面：全国人大代表、小鹏汽车何小鹏在智能驾驶方面提出了探索限定场景低速无人驾驶的政策法规，开展限定场景夜间低速无人驾驶+补能试点应用，以及推动车网互动顶层设计，统一相关标准，加速市场化推广的建议。在飞行汽车方面何小鹏提出应加快开展飞行汽车产品管理、认证、标准体系设计的前瞻性顶层设计与规划，并建立飞行汽车驾驶资质认证及培训体系。 3）汽车出海方面：在顶层设计方面，广汽集团冯兴亚建议相关部门加快统筹出口共性课题、优化出口监管机制。在金融支持方面，赛力斯董事长张兴海建议成立国家级终端消费信贷金融平台，给予出海的自主车企信贷资金及贷款服务支持，保证自主车企在海外与外资车企竞争中没有明显的金融政策劣势。 车市：2月多因素导致销量同环比承压，自主品牌受影响较小。 1）2月车市受多重因素影响承压。据乘联会数据，2月乘用车市场零售 109.5万辆，同比下降21.0%，环比下降46.2%；2月全国乘用车厂商批发129.5万辆，同比下降19.9%，环比下降38.0%。乘联会表示2月出现环比和同比剧烈下滑的重要原因是春节因素带来的节前消费时间差异。1月份有部分销量的透支，影响2月春节前的销量，春节后的价格战迅速升温，形成较大的观望走势，结合3月的政策细则出台预期，均构成了不利于2月份的销量走势。 2）分品系看，自主品牌受影响较小。据乘联会，2月自主车企批发78万辆，同比下降9%，环比下降38%。主流合资车企批发32万辆，同比下降37%，环比下降44%。豪华车批发19.4万辆，同比下降23%，环比下降25%。出口方面，自主品牌2月自主品牌出口达到24.8万辆，同比增长28%；合资与豪华品牌出口5万辆，同比下降15%。 投资建议：1)乘用车建议关注：长安汽车、长城汽车、上汽集团。2）一体化压铸建议关注：博俊科技、多利科技、瑞鹄模具。3）智能化建议关注：星宇股份、伯特利、德赛西威、科博达、保隆科技、浙江世宝。4）机器人产业建议关注：拓普集团、三花智控、精锻科技、贝斯特。 风险提示：汽车行业发展不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期，机器人产业发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1行情回顾1 2行业数据情况2 3行业公告和行业新闻5 4行业主要公司估值情况6 5风险提示7 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）1 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）1 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）1 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）3 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）3 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数4 图15库存预警系数4 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周-0.6%，弱于沪深300的+0.2%。细分板块看，商用载客车+1.8%，商用载货车+1.0%，汽车零部件-0.7%，乘用车-1.2%，汽车服务-3.7%。 个股表现：万丰奥威、东风汽车、钧达股份等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体2.03倍，乘用车为2.19倍，零部件是2.02倍。 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 4.54.2 2.62.62.2 1.81.7 0.60.60.40.30.30.20.1 -0.1-0.3-0.4-0.6-0.6 -0.8 -1.8-2.1-2.2-2.2-2.4 -2.5-2.6 -4.5 有公纺通机钢家电电银建建沪国交轻农汽综化食计休医非传商房色用织信械铁用气子行筑筑深防通工林车合工品算闲药银媒业地金事服设电设装材军运制牧饮机服生金贸产属业装备器备饰料工输造渔料务物融易 300 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 39.1 周度涨跌幅年初至今 16.0 1.8 1.0 1.7 -0.7 -1.2 -6.2 -3.7 -25.5 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 万丰奥威东风汽车钧达股份春风动力上海凤凰光洋股份川环科技万安科技东方精工钱江摩托凯众股份金鸿顺合力科技特尔佳星宇股份郑煤机路畅科技华培动力宇通客车跃岭股份 0.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2024年1月汽车销量243.9万辆，同比+47.9%；2024年汽车累计销量243.9万辆，同比+47.9%。 乘用车板块：据中汽协，2024年1月乘用车销量211.5万辆，同比+44%；2024乘用车累计销量211.5万辆，同比+44%。 新能源汽车：据中汽协，2024年1月新能源车销量72.9万辆，同比+78.8%；2024 新能源车累计销量72.9万辆，同比+78.8%。 车型结构：据乘联会，2024年2月汽车零售销量数据SUV销量同比-16.1%，轿车同比+23.9%，MPV同比-36.0%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2024年1月各品牌库存系数为1.38，其中合资为1.5，豪华&进口为1.0，自主为1.5。2024年2月库存预警指数为64.1。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周下跌1.85%，聚丙烯价格与上周持平。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2022-01-09 2022-01-31 2022-02-20 2022-03-13 2022-03-31 2022-04-23 2022-05-15 2022-06-05 2022-06-26 2022-07-17 2022-08-07 2022-08-28 2022-09-18 2022-10-07 2022-10-31 2022-11-20 2022-12-04 2022-12-25 2023-01-15 2023-02-05 2023-02-28 2023-03-19 2023-04-09 2023-04-30 2023-05-21 2023-06-04 2023-06-25 2023-07-16 2023-08-06 2023-08-27 2023-09-17 2023-10-06 2023-10-31 2023-11-19 2023-12-10 2023-12-31 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 350 300 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 -40 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -60 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -40 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） 300 250 200 150 100 50 0 100 80 60 40 20 0 -20 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -40 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -40 销量:乘用车:当月值销量:乘用车:当月同比销量:乘用车:累计值销量:乘用车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%） 100 80 60 40 20 0 120 100 80 60 40 20 0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -20 1,000 800 600 400 200 0 80 60 40 20 0 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -20 销量:新能源乘用车:当月值销量:新能源乘用车:当月同比 批发销量:新能源乘用车:累计值累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图12各车型同比增速（%）图13各车型占比（%） 80.00 60.00 40.00 20.00 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 202