期货研究报告|工业硅日报2024-03-13 下游刚需采购,工业硅期货窄幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 3月12日,工业硅主力合约2405维持震荡,开于13230元/吨,收于13280元/吨, 下跌10元/吨,涨幅0.08%。主力合约当日成交量为166447手,持仓量为123042手。 目前总持仓约19.66万手,较前一日增加4276手。目前华东553现货升水1370元, 华东421牌号计算品质升水后,贴水30元,昆明421升水170元,421与99硅价差 为600元。目前北方地区停产产能开始复产,下游有机硅和多晶硅价格修复,下游生产企业利润有所改善,但受市场情绪影响,下游采购偏谨慎。3月12日注册仓单增加127手,仓单总数为48482手,折合成实物有242410吨,部分地区交割库库容紧张。 工业硅:昨日工业硅现货价格小幅下跌,下游按需采购。据SMM数据,昨日华东不通氧553#硅在14300-14400元/吨;通氧553#硅在14600-14700元/吨;421#硅在15200-15300元/吨。目前北方停产产能开始复产,交割库库存较多,且下游补库意愿一般抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳,有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本,开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅:昨日多晶硅现货价格持稳,据SMM统计,多晶硅复投料报价60-63元/千克;多晶硅致密料56-60元/千克;多晶硅菜花料报价50-55元/千克;颗粒硅60-64元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐,下游对质量要求提升,不同质量产品之间价差会逐步拉开,目前N型料供应偏紧的情况有所缓解,但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加,对工业硅需求量也将保持增长,但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看,需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 有机硅:昨日现货价格上涨,据卓创资讯统计,3月12日有机硅山东地区报价16100 元/吨,其他地区报价大多为16500-17000元/吨。终端订单稍有好转,生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多,从中长期看,预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低,预计3月开工相对稳定,需要等终端市场及�口显著好转后,价格与开工才会�现明显上升。 策略 下游补库不及预期,盘面逐渐交易丰水期预期,单边中长期仍以逢高卖�套保为主,另外短期补库及枯水期可能导致近强远弱,可关注正套机会。 枯水期西南开工率较低, 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿 4、宏观情绪 5、关注后续能耗降低目标对工业硅生产影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨5 图2:华东421#价格丨单位:元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨5 图6:工业硅库存丨单位:吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截止3月8·日,中国金属硅行业库存合计约42.42万吨(含注册仓 单);其中百川统计厂库8.34万吨;百川统计港口库存9.9万吨,其中黄埔港3.8万吨, 天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨;交割库注册仓单折合成实物约为24.18万吨。 据SMM统计,截至3月8日,金属硅行业库存35.9万(含注册仓单),港口库存10.3 万吨,其中黄埔港2.9万吨,天津港2.8万吨,昆明港4.6万吨;其他25.6万吨。 (SMM统计库存样本进行调整,库存数据变化较大) 硅产业资讯 据SMM报道,1-2月中国工业硅市场呈现“跌-平-跌”的价格走势,2月9-17日处于春节假期,春节假期结束后,工业硅市场陆续开始有询单及成交,下游消耗原料库存叠加行情持续低迷带来的买涨不买跌心态,节后已过三周,硅市场成交一直处于不温不火甚至偏清淡的状态,即便硅厂有挺价之心仍难抵跌势,截至3月8日,华东通氧553#硅在14600-14800元/吨,月环比下跌300元/吨跌幅2%,441#硅在14900-15000元/吨,月环比下跌300元/吨跌幅2%,421#硅(有机硅用)在 15400-15500元/吨,月环比下跌250元/吨跌幅2%.SMM认为,春节期间硅企持续生产,叠加节后下游采购冷静订单释放量不及预期,供应端部分硅企的厂库库存数量较春节前有累库趋势,节后工业硅市场也�现了价格连续阴跌的行情。节后粉单价格较年前跌幅较大,海外订单也�现低价成交的情况,下游用户对价格预期整体偏弱,3月份供需双增,然市场上利多因素不足难以支撑现货行情快速�现反转,现货价格需要更多的利好支撑点,关注硅价在逼近北方成本线之际硅厂的开工情况及 �货心态。 据SAGSI硅基新材料报道,合盛昭通水电硅循环经济项目是昭通主动对接和融入全省“绿色能源牌”战略、打造水电硅材一体化、全产业链的重要支撑项目。项目规划分两期,拟建设年产80万吨有机硅单体及配套80万吨工业硅项目;一期项目估算投 资90亿元,建设年产40万吨有机硅、配套40万吨工业硅。目前,40万吨工业硅项目所有厂房混凝土框架主体基本完成,正在进行顶层钢结构和配套的余热发电工程施工。项目现场大概有600多名施工人员,在场的挖掘机在40多台,吊车大小全 部加在一起在30多台,因为安装工程比较多,吊车的使用量也比较大。目前,一期项目场地平整及施工用水、用电、道路、搅拌站等设施全部建设完毕。 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价(左轴)553#涨跌幅(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价(左轴)421#涨跌幅(右轴) 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 7500 6500 5500 4500 3500 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 5 3 1 -1 -3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 6 4 2 0 -2 -4 2500-5 2023-01-032023-05-032023-09-032024-01-03 2000-6 2023-01-032023-05-032023-09-032024-01-03 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com