电解液及六氟专题：六氟价格超跌触底反弹，龙头具备盈利弹性

报告总结：

六氟磷酸锂价格大幅下跌，触及历史底部，二线生产商已面临亏损。自2017年以来，六氟价格经历了两次主要周期波动。在最近一次下跌周期中，价格从高位迅速下滑，最低时跌至6.65万元/吨，甚至在3月初期的现货报价降至6万元/吨以下，这促使二线生产商陷入亏损状态。

天赐材料计划对其3万吨液体六氟磷酸锂产能进行为期一个月的检修，预计此次检修将影响约8万吨电解液的生产，有助于改善行业供需关系。预计2024年一季度，天赐材料的电解液单位盈利将降至约0.2万元/吨，多氟多的单位盈利预计在0-0.5万元/吨之间，天际股份则实现微利。整体而言，天赐、多氟多和天际股份合计占据行业产能的70%，若考虑这两家及海外产能，预计2024年基本能满足市场需求，而2025年可能出现供需缺口，行业整体盈利能力将受到影响。目前，头部生产商表现出较强的挺价意愿，预计六氟价格将有10%-15%的反弹空间，至6.5-7万元/吨。

考虑到六氟价格的反弹以及碳酸锂价格的上涨，预计短期内六氟价格将回升至6.5-7万元/吨。这一变化将推动电解液和六氟生产商的盈利状况改善。特别是成本优势明显的天赐材料，以及拥有较高盈利弹性的二线龙头公司，如多氟多和天际股份，将成为投资首选。

风险因素包括政策不确定性、市场价格竞争超预期、原材料价格波动影响利润空间等。

综上所述，六氟磷酸锂价格的触底反弹以及碳酸锂价格的上涨将为相关产业链带来盈利回升的机会，推荐关注成本优势显著、盈利能力稳定的天赐材料，以及受益于价格反弹的二线龙头公司。